2010年基金經理跳槽成為最熱門的話題，不僅許多優秀的公募基金經理把私募基金作為事業的下一站，私募界也開始出現各種跳槽現象。據好買基金研究中心不完全統計，近兩年私募基金經理以上級別人物跳槽事件主要有：2010年4月唐雪來離開當時正如虎添翼的新價值，創立財富成長；2010年5月菁英時代副董事長文婷離職，自立門戶創立富來投資；2010年11月金中和原投資總監鄧繼軍和研究總監彭迅離職，隨后創立泰達鼎晟；2010年11月，原合贏投資合伙人劉鷹攜春天一號離開，并在今年初設立了上善御富。

　　注：該數據為好買基金研究中心不完全統計。數據截止2011年3月16日。

　　以上提到的私募大佬中，唐雪來、劉鷹、鄧繼軍都曾擔任基金經理，他們在單飛前都擁有優秀的歷史業績，那么他們在創立新的私募公司后是否保持原有業績，好買基金進行了跟蹤調查。

　　在輾轉新私募后，可考業績最長的是財富成長唐雪來。唐雪來在2009年7月至2010年4月期間擔任新價值1期基金經理，任期新價值1期上漲57.75%，超越滬深300指數64.01%，排名前1/10。2010年4月，唐雪來離開新價值，于當年7月發行了新公司的第一只陽光私募財富成長1期，并在接下來不到半年的時間內相繼發行了5只陽光私募基金。從財富成長1期的業績來看，在2010年8月和9月，基金依靠重倉醫藥股，在成立最初的兩個月內就積累了10%以上的收益；在10月的大漲行情中，唐雪來踏空上漲，不過所幸也躲過了11月的大幅回調；在2010年12月至今年1月的震蕩市場中，由于所持板塊表現不佳，財富成長1期凈值出現成立以來的第一次回調；在今年2月大漲中，財富成長1期以9.83%的收益再次進入當月前1/10。截止2011年3月11日，財富成長1期累計收益率為21.29%，超越同期滬深300指數約8個百分點。作為財富成長的旗艦產品，財富成長1期的業績雖沒有讓人失望，但是從旗下所有產品的平均業績來看，在過去的數月中攻擊性并不如其在新價值期間那樣犀利，或需要更長的時間檢驗。

　　另一位有可考業績的是上善御富劉鷹。劉鷹在合贏期間曾管理過6只陽光私募基金，其主要管理的粵財合贏是國內較早的陽光私募之一，長期業績非常優秀。粵財合贏成立于2007年10月，經歷過2008年熊市、2009年牛市以及2010年的震蕩市，3年總收益率為62.80%，在同期96只私募中排名第五。2010年11月，劉鷹離開合贏投資并創立上善御富，同時，原合贏旗下的一只陽光私募陜國投春天1號也一起被帶到上善御富，由劉鷹繼續管理。春天1號成立于2010年8月，其平滑的業績走勢也反映除劉鷹穩健的風格，春天1號在2010年8月、9月的建倉期只出現微漲，和大盤指數保持同步；在隨后10月市場的大漲中，漲幅落后于大盤，在11月市場大回調中仍然保持上漲；在隨后的兩個震蕩月份中，春天1號雖同多數私募一樣出現下跌，但最大回調也僅在4%左右。可見，劉鷹穩健的投資風格得到延續，其下行控制能力已經在新的公司中有所體現。

　　第三個是創立泰達鼎晟的鄧繼軍和彭迅。鄧繼軍曾經管理的金中和西鼎也是一只成立時間較長的陽光私募。鄧繼軍及金中和西鼎成名于2008年，當年滬深300指數下跌近66%，所有基金尸橫遍野，而金中和西鼎以20.08%的正收益一鳴驚人，第一次給國內投資者深刻地演繹了私募絕對收益的概念。在2008年至2010年三年不同市場中，金中和西鼎以66.32%的收益在96只私募中排名第三，這也是除星石系列之外唯一一只在這三年均取得正收益的陽光私募。鄧繼軍的風格穩健，在熊市中不跌反漲、在牛市中跑輸指數、震蕩市中取得正收益，長期戰勝市場以及大部分私募。但由于泰達鼎晟目前還未發行陽光私募產品，我們還不能評判鄧繼軍在“私轉私”后的具體變化，其業績延續性還需要今后市場來驗證。

　　相對于公募基金，在私募基金中，基金經理的個人能力對于私募基金的業績尤為重要，但我們并不能將私募基金經理過去的業績與“私轉私”后的業績劃等號。私募基金經理單飛后，除了投研、風控團隊等的變化，其在新公司成立初期的一系列諸如管理、宣傳的事務，都會在一定程度上牽扯基金經理的精力，進而可能對其業績延續性造成影響。優秀公募基金經理轉投私募后業績下滑的例子已經很多，對于私募基金經理而言，“私轉私”也一樣面臨著風險和不確定性。

　　隨著私募基金在發行數量和管理規模上不斷擴大，私募基金公司對投研人才的需求也與日俱增；近三年市場經歷了牛熊交替，部分優秀私募基金經理已經有了一張不錯的成績單。這些都可能成為孕育私募基金跳槽的土壤，未來私募基金人員跳槽也可能成為一種趨勢。對于投資者來說，是否追隨這些私募基金經理和其新產品則需要經過一段時間的觀察，等待新的團隊穩定下來。投資者除了參照基金經理過去業績外，更應關注新公司治理結構、投研團隊、風險控制等新的因素，以及新產品的業績情況。

　　(好買基金研究中心  朱世杰)