■本報見習記者 陳 霖

　　今年3月份，2010年12月上市的37只股票陸續盼來了網下配售解禁的日子，或浮盈或浮虧的基金們正考慮如何處置手中的籌碼。其中，深交所交易公開信息顯示，星河生物于3月9日遭受機構投資者拋售，業內人士預測，拋售機構很有可能包括參與其網下配售的富國天源平衡和招商信用債券。

　　截至3月11日，中銀持續增長參與去年12月上市的5只新股網下配售，今年以來累計浮盈3703.83萬元，成為12月打新最大贏家。相反，博時宏觀回報債券參與3只新股IPO，其中兩只天順風能和亞星錨鏈破發，目前浮虧106.73萬元，暫列12月打新業績最末。

　　37只股票中，截至2011年3月11日收盤，共有9只股票破發，且均有基金公司參與“打新”。此外，基金參與“打新”的另外23只股票則給基金帶來不同程度的回報。高開低走，跌破王英飛拓拖累4基金；爭相競購的亞星錨鏈破發，殃及19家基金公司的31只基金，華夏5基金被套牢；燃控科技萎靡不正，收盤價僅高出首發價0.3%，招商安心收益債券型基金、寶盈增強收益債券型基金和華安創新基金打新業績跑輸銀行3個月定存；富國天源平衡混合型基金和招商信用添利債券型基金打新表現搶眼，累計浮盈分別為2409.62萬元和2831.62萬元。

　　富國天源趙曉明在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時稱：打新立足基本面，精研個股；發掘一些成長性良好、可以持有的期限相對較長的個股。長城證券的基金研究員閆紅表示，基金公司對于打新已經有一定警戒，盡量回避一些高市盈率的股票，在行業選擇會有區別對待，并謹慎估值。

　　富國招商業績領跑

　　打新功不可沒

　　2010年12月發行的37只股票中，不少個股光芒四射。截至2011年3月11日，光和鋼構和星河生物的收盤價分別高出首發價108%和97%，成為漲幅最牛的兩只股票。

　　其中星河生物最為耀眼，首發價為36元，3月11日收盤價為71元。富國天源平衡混合型基金和招商信用添利債券型基金均獲配68萬股，浮盈2380萬元，成為2010年12月打新贏家。

　　《證券日報》基金周刊記者根據WIND資訊數據統計發現，去年12月富國天源和招商信用添利打新之路可謂一帆風順，除去星河生物。富國參與了永輝超市IPO，招商信用添利參與了永輝超市與世紀瑞爾IPO。截至3月11日，永輝超市與世紀瑞爾的收盤價分別高出首發價20%和15%。僅12月份，富國天源和招商信用添利參與打新累計浮盈分別為2382.96萬元和2831.62萬元。值得注意的是截至目前富國天源復權單位凈值增長率達22.8%，排名同類160只基金中的第10名；招商信用添利今年以來凈值回報率為0.3%，躋身同類榜單前1/3。

　　富國天源2010年四季度也顯示，該基金在持股結構方面，增加了由于政策和市場情緒壓制但是基本面良好的地產、大宗商品等行業，同時繼續持有具備強大競爭力的高增長公司。

　　富國天源基金經理李曉銘在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時稱：是否要參與一只新股的發行需要考慮以下幾個因素：第一，這一新股所屬的細分行業的成長性如何？這只新股在這一行業中的占比又如何？第二，這只新股的盈利模式怎樣，業績是否能夠通過主營業務在公司內部的可復制而成倍提升？第三，財務狀況是否健康，能否為未來公司的發展提供足夠的安全墊？

　　李曉明強調自己每一次“打新”，都非常慎重。盡管資本市場給眾多企業提供了一個做大做強的舞臺，但參與新股發行的企業往往質量參差不齊，也只有其中的一部分能夠成長為未來的明星。因此，我們對待新股的態度是“優中選優”、“寧缺毋濫”。特別是在新股發行改革之后，以往的“陽光普照”變成了“集中中簽”，更考驗我們對于新股的研究深度。但參與“打新”的結果最終如何，多多少少還有一些運氣的成分。對于富國天源而言，“打新”僅僅是增厚收益的一種手段。我的操作思路還是在于立足基本面，精研個股；通過發掘一些成長性良好、可以持有的期限相對較長的個股，而獲取公司發展所帶來的穩定收益和成長性溢價。但是，成長股也要區分真偽。

　　招商信用添利債券型基金作為一只成立于2010年6月的新基金，打新取得了如此驕人的成績，其基金經理張國強在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示，將一如既往科學地做好資產配置輪換，為持有人獲得較為穩健的回報。

　　參與燃控科技IPO

　　3基金浮盈跑輸3個月定存

　　根據WIND資訊數據統計發現，截至2011年3月11日，37只股票中的28只收盤價高于首發價，其中基金打新23只。

　　然而，股票的上揚對于參與打新的基金來說，并不完全是利好消息。

　　2010年12月29日上市的燃控科技(首發價39元/股，3月11日收盤價39.12元/股)，收盤價僅高出首發價0.3%。招商安心收益債券型證券投資基金、寶盈增強收益債券型基金和華安創新基金參與了燃控科技IPO。3只基金均動用申購金額2730萬元，且均獲配70萬股，截至目前均浮盈8.4萬元。

　　考慮到申購金額3個月的鎖定期以及中國人民銀行2011年2月10日公布的金融機構存款基準利率三個月定期存款2.60%， 3只基金所用的申購金額2730萬元可獲得17.75萬元的利息收入，3只基金均跑輸銀行3個月定存9.35萬元。

　　當然，大部分基金打新時在獲得浮盈的同時，也輕松跑贏了三個月定存利率。

　　英飛拓破發12%

　　萬家和諧增長難增長

　　根據Wind資訊數據統計顯示，截至2011年3月11日，2010年12月期間首發上市的37只股票已有9只告破，27家基金公司旗下的41只基金參與了9只破發新股IPO(科泰股份、齊峰股份、英飛拓、南方泵業、宋城股份、天順風能、金杯電工、昌紅科技、亞星錨鏈)。2010年12月24日上市的英飛拓以跌破發行價12%(首發價格：53.8元， 3月11日收盤價：47.38元)成為名副其實的跌破王。

　　《證券日報》基金周刊記者統計發現，華富收益增強、國投瑞銀優化增強、富國天豐強化收益和萬家和諧4只基金參與了英飛拓的網下配售，且獲配數量均為67萬股，以目前的英飛拓的破發率，這四只基金均浮虧430.14萬元。其中，萬家和諧增長今年以來凈值下跌0.23%，居160只偏股型基金第142名。

　　記者注意到，2010年12月28日即英飛拓發行的第四天，廣州證券的盧振寧預計，公司2010-2012年銷售收入增長速度分別為40.0%、45.0%、45.0%，毛利率穩中略降，銷售費用和管理費用平穩增長，財務費用由于超募巨大而變負。頗有意思的是同一天全景網公布英飛拓成為相對資金凈流出量前五名的個股。

　　今年2月28日英飛拓公布的2010年度業績快報中顯示，2010年全年實現營業收入486.86億元，營業利潤112.01億元，利潤總額122.13億元，凈利潤118.57元，較上年同期分別增長了29.22%、32.22%、39.08%、47.80%。然而，投資者似乎并不買賬，英飛拓依然堅挺站在跌破王的位置上，這也著實讓酷愛打新的基金苦惱不已。

　　亞星錨鏈套牢31基金

　　華夏5基金浮虧54.74萬元

　　亞星錨鏈一度是機構投資者競相爭購的對象。截至2010年12月15日，網下配售獲配的機構投資者就有116家。其中19家基金公司的31只基金累計獲配505.55萬股。接下來的三個月，亞星錨鏈的走勢卻令人大跌眼鏡。

　　眾星捧月也無法阻擋這只股票下跌的勢頭。2011年3月11日，亞星錨鏈以22.05元/股收盤，跌破首發價22.5元/股。牢牢的套住了對其寄予厚望的31只基金。

　　根據WIND咨詢數據統計顯示，華夏旗下的5只基金華夏滬深300指數型基金、華夏希望債券型基金、華夏債券投資基金、華夏藍籌核心混合型基金、華夏盛世精選股票型基金、集體相中亞星錨鏈。成為參與亞星錨鏈IPO最多的一家基金公司。截至目前，5只基金累計浮虧54.74萬元，且均游離于同類基金排名的1/3之外。華夏盛世藍籌和華夏盛世精選均獲配亞星錨鏈28萬股，目前均已浮虧12.63萬元。

　　此外，工銀瑞信信用添利債券型基金、工銀瑞信增強收益債券型基金、華富強化回報債券型基金、華富收益增強債券型基金、交銀施羅德增利債券基金、中銀穩健增利債券型基金也均浮虧12.63萬元。

　　基金界尤愛打新，但新股的頻頻破發在業界也引起了不小的震動，長城證券的基金研究員閆紅在接受《證券日報》基金周刊的記者采訪時說道：與之前的季報不同，2010年四季報中多有“基金打新”的字眼。基金公司對于打新已經有一定警戒，盡量回避一些高市盈率的股票，在行業選擇會區別對待，并謹慎估值。

　　閆紅強調，不同類型的基金在參與打新的資金限制比例要求不同，純債券型基金要求較嚴格，一般在基金資產總凈值的20%以下。所以新股的破發對純債型基金影響相對也較小。

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