華寶1號是匹黑馬，從2009年11月19日開始下單至今才一年多時間。但就是這么一只新軍，2010年以47.80%的收益率成為陽光私募年度亞軍。

　　華寶1號是匹黑馬，從2009年11月19日開始下單至今才一年多時間，而這也是基金經理湯小生的全部操盤歷史。但就是這么一只新軍，2010年以47.80%的收益率成為陽光私募年度亞軍。

華寶認為投資要保持“半夢半醒”的狀態(tài)，個股的趨勢性操作對投資組合的貢獻相對更大。

　　這匹黑馬的騎手是聚益投資總監(jiān)湯小生。湯小生“正規(guī)軍”出身，是上海交通大學本科、碩士與博士，安泰管理學院副教授，有著12年以上證券研究與投資經驗，曾任國信證券首席策略分析師、投資決策委員會委員等職。不過，在2009年下半年進入聚益之前，湯小生并沒有操過盤。對于去年的業(yè)績，湯小生反復強調，華寶1號“掛的是我的名，其實后面是一個團隊”。

　　“我們的團隊是‘野戰(zhàn)軍’和‘正規(guī)軍’的結合，我和從國信證券一起過來的研究總監(jiān)胡鴻軻算是‘正規(guī)軍’。”在湯小生眼中，“野戰(zhàn)軍”的代表是聚益投資的董事長劉懷南、董事總經理潘智勇。后兩者均在1990年代初進入市場，有的是近20年的實戰(zhàn)經驗，對市場節(jié)奏和盤面感覺有著獨到的把握。

　　好買基金研究中心認為，聚益核心人員對A股市場理解深刻，投資方法簡單實用，善于把握交易性機會。“比如在下跌過程中，先由‘野戰(zhàn)軍’從盤面上進行判斷，感覺跌不動了，再由‘正規(guī)軍’從宏觀策略層面去印證，這樣一來，判斷的準確度就提高了。”湯小生說。

　　2010年1月11日，他們拋掉了手中所有的券商、銀行和大盤股。“因為1月8日國務院原則上同意推出股指期貨，‘野戰(zhàn)軍’認為這些股票本身也漲到位了。‘正規(guī)軍’認為市場可能進入個股挖掘階段，大盤的波動，市場關注度應該會下降。”

　　按照好買的統(tǒng)計，華寶1號的下行風險控制在陽光私募中屬中上水平。聚益對所有的產品都嚴格執(zhí)行風險控制，并獨創(chuàng)了“按照市值管理”的風控體系。

　　“如果市值從高位回落5%就開始減倉，回落10%倉位就變得比較輕了，15%就可以下崗了。所以市場一跌，只要市場趨勢難以判斷，我們都會習慣性減倉。華寶1號每周凈值從高點最大的回調幅度只有7.3個點，是所有陽光私募產品里最低的。”在好買評選的私募十大明日之星中，聚益的入選評價為“在‘泡沫中游泳’的市場高手”。

　　同樣，如果市場出現(xiàn)長陽線等趨勢信號，湯小生會果敢加倉。

　　至于選股，華寶1號有兩大“牛股挖掘”策略。第一是瓶頸行業(yè)。“供求關系往往會出現(xiàn)瓶頸，能突破瓶頸的最容易誕生牛股，如前期稀土和鋰電池概念板塊就是典型。”第二是替代者。“企業(yè)最害怕的是替代者，那些顛覆商業(yè)模式的企業(yè)。蘇寧之所以能夠快速成長，是因為它替代了傳統(tǒng)百貨賣家電的模式。”

　　湯小生非常看好新興產業(yè)中的新材料，認為這個板塊“結合了替代者和瓶頸行業(yè)的雙重角色”。此外，他會圍繞三大方向去尋找結構性機會：城鎮(zhèn)化、老齡化和后重工業(yè)化。比如，老齡化衍生的機會是醫(yī)藥、大消費；與城鎮(zhèn)化相關的包括工程機械、基建、消費升級和保障性住房；而后重工業(yè)化，預示著產業(yè)升級與新興產業(yè)的崛起。

　　不過，“野戰(zhàn)軍”代表潘智勇強調，公司的投資理念，本質上不相信任何公司，即公司基本面與股價漲跌沒有必然的因果關系。他認為二級市場沒有價值投資，真正的價值投資在一級市場，即股權投資，所以證券市場上的投資要保持“半夢半醒”的狀態(tài)，他們所掙的是市場情緒的錢，是博弈對象的錢，因此相對選股而言，個股的趨勢性操作對投資組合的貢獻相對更大。