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德圣基金：基金倉(cāng)位有所回升 結(jié)構(gòu)調(diào)整延續(xù)
德圣基金研究中心
本周市場(chǎng)連續(xù)小幅攀升，在2900上下波動(dòng)。行業(yè)特征上，金融、地產(chǎn)、機(jī)械等大規(guī)模市值行業(yè)領(lǐng)先上漲，而中小盤(pán)股則相對(duì)上漲乏力，個(gè)股走勢(shì)分化明顯。風(fēng)格上，本周無(wú)疑大盤(pán)藍(lán)籌領(lǐng)先，中小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格占劣勢(shì)，市場(chǎng)仍然延續(xù)熱點(diǎn)輪動(dòng)迅速的特征。從基金操作來(lái)看，繼前周顯著主動(dòng)減倉(cāng)后，本周基金倉(cāng)位普遍有所回升；顯示目前階段基金操作仍以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，方向仍不明確。
3月3日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金倉(cāng)位均有所回升。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為86.21%，相比前周回升0.97%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為81.18%，相比前周回升0.74%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位72.54%，相比前周回升0.72%。測(cè)算期間滬深300指數(shù)上漲0.96%，存在輕微的被動(dòng)增倉(cāng)效應(yīng)；扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，各類(lèi)型偏股方向基金均有小幅主動(dòng)增持(圖表2)。
非股票投資方向的其他類(lèi)型基金倉(cāng)位變化不一。其中，保本基金加權(quán)平均倉(cāng)位30.14%，相比前周增加1.66%；偏債混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位25.65%，相比前周下降0.51%；債券型基金加權(quán)平均股票倉(cāng)位10.21%，較前周下降1.87%。(圖表2)。
從不同規(guī)模劃分來(lái)看，本周各種規(guī)模的基金倉(cāng)位有所回升，小規(guī)模基金基金倉(cāng)位上升較多。三類(lèi)偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉(cāng)位84.58%，相比前周回升0.76%。中型基金加權(quán)平均倉(cāng)位82.76%，相比前周回升0.38%。小型基金加權(quán)平均倉(cāng)位82.08%，相比前周顯著回升1.54%。(圖表3)。
測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，本周基金倉(cāng)位普遍有所回升。扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，151只基金主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%，占全部測(cè)算基金的28%；其中28只基金增持超過(guò)5%。另一方面，減倉(cāng)基金數(shù)量有所下降，101只基金主動(dòng)減倉(cāng)超2%，占測(cè)算基金的18%，其中22只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)5%。
本周基金倉(cāng)位水平分布顯示，重倉(cāng)基金(倉(cāng)位>85%)數(shù)量略有回升，占比43.58%，相比前周增加1.94%；倉(cāng)位較重的基金(倉(cāng)位75%~85%)占比22.91%，占比基本不變；倉(cāng)位中等的基金(倉(cāng)位60%~75%)占比為13.59%，下降2.4%；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比19.93%，占比基本不變。
本周基金操作與前周方向相反，分化加劇。顯著減倉(cāng)的基金中不少是債券型基金，而偏股方向基金則以增持為主。招商、泰達(dá)宏利、信誠(chéng)、中銀等中小公司旗下基金顯著增倉(cāng)；而在減倉(cāng)明顯的基金中，則有近期表現(xiàn)良好的長(zhǎng)城、寶盈等旗下基金。一貫重倉(cāng)的中郵系基金倉(cāng)位也降至較低水平，策略體現(xiàn)出明顯分化。
圖表1：各類(lèi)型基金簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位變化
| 簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位 | 2011-3-3 | 2011-2-24 | 倉(cāng)位變動(dòng) | 凈變動(dòng) |
| 指數(shù)基金 | 94.82% | 95.05% | -0.23% | -0.27% |
| 股票型 | 85.89% | 84.71% | 1.18% | 1.05% |
| 偏股混合 | 79.86% | 78.71% | 1.15% | 0.99% |
| 配置混合 | 72.16% | 70.68% | 1.49% | 1.29% |
| 特殊策略基金 | 70.44% | 68.54% | 1.90% | 1.69% |
| 保本型 | 28.55% | 27.18% | 1.37% | 1.18% |
| 偏債混合 | 18.15% | 18.61% | -0.47% | -0.61% |
| 債券型 | 10.33% | 12.02% | -1.69% | -1.79% |
圖表2：各類(lèi)型基金加權(quán)平均倉(cāng)位變化
| 加權(quán)平均倉(cāng)位 | 2011-3-3 | 2011-2-24 | 倉(cāng)位變動(dòng) | 凈變動(dòng) |
| 指數(shù)基金 | 95.22% | 95.54% | -0.32% | -0.36% |
| 股票型 | 86.21% | 85.24% | 0.97% | 0.85% |
| 偏股混合 | 81.18% | 80.43% | 0.74% | 0.59% |
| 特殊策略基金 | 74.47% | 72.30% | 2.18% | 1.99% |
| 配置混合 | 72.54% | 71.82% | 0.72% | 0.53% |
| 保本型 | 30.14% | 28.48% | 1.66% | 1.46% |
| 偏債混合 | 25.65% | 26.17% | -0.51% | -0.70% |
| 債券型 | 10.21% | 12.08% | -1.87% | -1.97% |
注：基金倉(cāng)位為規(guī)模加權(quán)平均，基金規(guī)模采用最新凈值與最近季報(bào)份額相乘計(jì)算；因此加權(quán)的權(quán)重每周都略有變化，與前周存在不可比因素
圖表3：三類(lèi)偏股方向基金按規(guī)模統(tǒng)計(jì)的平均倉(cāng)位變化
| 基金規(guī)模 | 2011-3-3 | 2011-2-24 | 倉(cāng)位變動(dòng) | 凈變動(dòng) |
| 大型基金 | 84.58% | 83.82% | 0.76% | 0.63% |
| 中型基金 | 82.76% | 82.38% | 0.38% | 0.24% |
| 小型基金 | 82.08% | 80.54% | 1.54% | 1.39% |
注：(1)基金倉(cāng)位為規(guī)模加權(quán)平均，基金規(guī)模采用最新凈值與最近季報(bào)份額相乘計(jì)算；因此加權(quán)權(quán)重以及計(jì)入大、中、小型基金的樣本每周都略有變化，與前周存在不可比因素
(2)大型基金指規(guī)模百億以上基金；中型基金50億～100億；小型基金50億以下
圖表4：2010年以來(lái)，三類(lèi)股票方向基金平均倉(cāng)位與滬深300指數(shù)走勢(shì)對(duì)比
2010年以來(lái)，三類(lèi)股票方向基金平均倉(cāng)位與滬深300指數(shù)走勢(shì)對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：德圣基金研究中心測(cè)算
表3：百億以上基金倉(cāng)位測(cè)算倉(cāng)位明細(xì)
| 基金代碼 | 基金名稱(chēng) | 基金類(lèi)型 | 基金公司 | 3月3日 | 2月24日 | 倉(cāng)位增減 | 凈變動(dòng) | 倉(cāng)位水平 | 可靠性 | 基金凈值(億元) | 基金規(guī)模 |
| 160706 | 嘉實(shí)滬深300 | 指數(shù)基金 | 嘉實(shí)基金 | 94.12% | 94.82% | -0.69% | -0.74% | 重倉(cāng) | 高 | 346.71 | 大型基金 |
| 110010 | 易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng) | 偏股混合 | 易方達(dá)基金 | 90.39% | 87.85% | 2.54% | 2.44% | 重倉(cāng) | 較高 | 265.46 | 大型基金 |
| 270005 | 廣發(fā)聚豐 | 股票型 | 廣發(fā)基金 | 88.17% | 87.57% | 0.60% | 0.49% | 重倉(cāng) | 較高 | 261.15 | 大型基金 |
| 110003 | 易方達(dá)上證50 | 指數(shù)基金 | 易方達(dá)基金 | 93.69% | 94.83% | -1.14% | -1.18% | 重倉(cāng) | 中等 | 250.82 | 大型基金 |
| 000051 | 華夏滬深300 | 指數(shù)基金 | 華夏基金 | 94.93% | 94.79% | 0.15% | 0.10% | 重倉(cāng) | 高 | 234.97 | 大型基金 |
| 590002 | 中郵成長(zhǎng) | 股票型 | 中郵創(chuàng)業(yè)基金 | 80.75% | 83.08% | -2.33% | -2.46% | 較重 | 中等 | 229.13 | 大型基金 |
| 000021 | 華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng) | 股票型 | 華夏基金 | 85.23% | 84.92% | 0.31% | 0.19% | 重倉(cāng) | 高 | 220.78 | 大型基金 |
| 002011 | 華夏紅利 | 偏股混合 | 華夏基金 | 91.71% | 89.06% | 2.65% | 2.56% | 重倉(cāng) | 高 | 219.20 | 大型基金 |
| 510050 | 華夏上證50ETF | 指數(shù)基金 | 華夏基金 | 99.70% | 99.60% | 0.10% | 0.10% | 重倉(cāng) | 高 | 205.53 | 大型基金 |
| 519018 | 匯添富均衡 | 股票型 | 匯添富基金 | 88.92% | 86.32% | 2.60% | 2.49% | 重倉(cāng) | 高 | 203.01 | 大型基金 |
| 159901 | 易方達(dá)深證100ETF | 指數(shù)基金 | 易方達(dá)基金 | 99.50% | 99.70% | -0.20% | -0.20% | 重倉(cāng) | 較高 | 195.97 | 大型基金 |
| 320003 | 諾安股票 | 股票型 | 諾安基金 | 75.83% | 74.45% | 1.38% | 1.20% | 較重 | 高 | 194.76 | 大型基金 |
| 050001 | 博時(shí)價(jià)值 | 偏股混合 | 博時(shí)基金 | 50.41% | 51.50% | -1.09% | -1.33% | 較輕 | 較高 | 184.62 | 大型基金 |
| 519001 | 銀華優(yōu)選 | 股票型 | 銀華基金 | 92.22% | 90.34% | 1.88% | 1.80% | 重倉(cāng) | 中等 | 178.98 | 大型基金 |
| 050009 | 博時(shí)新興成長(zhǎng) | 股票型 | 博時(shí)基金 | 90.41% | 87.09% | 3.32% | 3.22% | 重倉(cāng) | 較高 | 170.14 | 大型基金 |
| 163402 | 興全趨勢(shì) | 配置混合 | 興業(yè)全球基金 | 74.62% | 75.14% | -0.52% | -0.70% | 中等 | 高 | 169.89 | 大型基金 |
| 161604 | 融通深證100 | 指數(shù)基金 | 融通基金 | 94.50% | 94.60% | -0.10% | -0.15% | 重倉(cāng) | 高 | 163.47 | 大型基金 |
| 090003 | 大成穩(wěn)健 | 偏股混合 | 大成基金 | 86.71% | 87.37% | -0.66% | -0.77% | 重倉(cāng) | 中等 | 153.82 | 大型基金 |
| 070010 | 嘉實(shí)主題精選 | 偏股混合 | 嘉實(shí)基金 | 86.91% | 85.08% | 1.83% | 1.71% | 重倉(cāng) | 較高 | 147.37 | 大型基金 |
| 240010 | 華寶精選 | 股票型 | 華寶興業(yè)基金 | 90.41% | 87.31% | 3.10% | 2.99% | 重倉(cāng) | 較高 | 145.87 | 大型基金 |
| 161601 | 融通新藍(lán)籌 | 偏股混合 | 融通基金 | 67.55% | 68.77% | -1.22% | -1.43% | 中等 | 高 | 143.04 | 大型基金 |
| 050002 | 博時(shí)滬深300 | 指數(shù)基金 | 博時(shí)基金 | 94.67% | 95.67% | -1.00% | -1.04% | 重倉(cāng) | 高 | 136.77 | 大型基金 |
| 070003 | 嘉實(shí)穩(wěn)健 | 偏股混合 | 嘉實(shí)基金 | 73.90% | 73.48% | 0.42% | 0.24% | 中等 | 較高 | 136.66 | 大型基金 |
| 590001 | 中郵優(yōu)選 | 股票型 | 中郵創(chuàng)業(yè)基金 | 88.79% | 90.37% | -1.58% | -1.66% | 重倉(cāng) | 中等 | 135.01 | 大型基金 |
| 040008 | 華安優(yōu)選 | 股票型 | 華安基金 | 91.20% | 89.19% | 2.01% | 1.92% | 重倉(cāng) | 較高 | 126.57 | 大型基金 |
| 270007 | 廣發(fā)大盤(pán) | 偏股混合 | 廣發(fā)基金 | 92.34% | 92.40% | -0.06% | -0.13% | 重倉(cāng) | 高 | 125.84 | 大型基金 |
| 000061 | 華夏盛世 | 股票型 | 華夏基金 | 91.57% | 86.33% | 5.24% | 5.13% | 重倉(cāng) | 高 | 124.81 | 大型基金 |
| 090001 | 大成價(jià)值 | 偏股混合 | 大成基金 | 80.12% | 79.19% | 0.93% | 0.78% | 較重 | 較高 | 123.00 | 大型基金 |
| 630002 | 華商盛世 | 股票型 | 華商基金 | 86.15% | 83.48% | 2.67% | 2.54% | 重倉(cāng) | 高 | 122.51 | 大型基金 |
| 110019 | 易方達(dá)深100ETF聯(lián)接 | 指數(shù)基金 | 易方達(dá)基金 | 94.85% | 94.54% | 0.31% | 0.26% | 重倉(cāng) | 高 | 121.58 | 大型基金 |
| 360001 | 光大量化 | 股票型 | 光大保德信基金 | 93.68% | 92.56% | 1.12% | 1.05% | 重倉(cāng) | 高 | 120.93 | 大型基金 |
| 160311 | 華夏藍(lán)籌 | 偏股混合 | 華夏基金 | 85.96% | 84.80% | 1.15% | 1.03% | 重倉(cāng) | 高 | 120.54 | 大型基金 |
| 200008 | 長(zhǎng)城品牌 | 股票型 | 長(zhǎng)城基金 | 92.62% | 93.05% | -0.43% | -0.49% | 重倉(cāng) | 高 | 120.28 | 大型基金 |
| 160505 | 博時(shí)主題 | 股票型 | 博時(shí)基金 | 89.55% | 90.16% | -0.61% | -0.69% | 重倉(cāng) | 較高 | 118.79 | 大型基金 |
| 360007 | 光大優(yōu)勢(shì) | 股票型 | 光大保德信基金 | 88.63% | 83.79% | 4.84% | 4.71% | 重倉(cāng) | 較高 | 117.89 | 大型基金 |
| 202005 | 南方成份 | 股票型 | 南方基金 | 83.26% | 86.08% | -2.82% | -2.93% | 較重 | 高 | 117.40 | 大型基金 |
| 002001 | 華夏回報(bào) | 特殊策略基金 | 華夏基金 | 73.76% | 70.70% | 3.06% | 2.86% | 中等 | 高 | 116.18 | 大型基金 |
| 090006 | 大成2020 | 特殊策略基金 | 大成基金 | 81.38% | 79.46% | 1.92% | 1.76% | 較重 | 中等 | 116.17 | 大型基金 |
| 160910 | 大成創(chuàng)新成長(zhǎng) | 偏股混合 | 大成基金 | 78.40% | 83.75% | -5.35% | -5.48% | 較重 | 中等 | 115.65 | 大型基金 |
| 070011 | 嘉實(shí)策略 | 偏股混合 | 嘉實(shí)基金 | 90.89% | 87.99% | 2.90% | 2.80% | 重倉(cāng) | 高 | 115.34 | 大型基金 |
| 180012 | 銀華主題 | 股票型 | 銀華基金 | 80.24% | 78.70% | 1.54% | 1.38% | 較重 | 較高 | 112.78 | 大型基金 |
| 050004 | 博時(shí)精選 | 偏股混合 | 博時(shí)基金 | 85.92% | 84.14% | 1.78% | 1.66% | 重倉(cāng) | 高 | 112.36 | 大型基金 |
| 519694 | 交銀藍(lán)籌 | 股票型 | 交銀施羅德基金 | 84.88% | 85.24% | -0.37% | -0.49% | 較重 | 高 | 111.18 | 大型基金 |
| 202202 | 南方避險(xiǎn) | 保本型 | 南方基金 | 37.76% | 35.28% | 2.48% | 2.26% | 輕倉(cāng) | 較高 | 110.75 | 大型基金 |
| 160607 | 鵬華價(jià)值 | 股票型 | 鵬華基金 | 85.71% | 88.50% | -2.79% | -2.88% | 重倉(cāng) | 較高 | 110.74 | 大型基金 |
| 000001 | 華夏成長(zhǎng) | 偏股混合 | 華夏基金 | 77.92% | 75.96% | 1.97% | 1.79% | 較重 | 較高 | 110.13 | 大型基金 |
| 260110 | 景順?biāo){籌 | 股票型 | 景順長(zhǎng)城基金 | 83.85% | 84.21% | -0.36% | -0.48% | 較重 | 高 | 108.61 | 大型基金 |
| 202003 | 南方績(jī)優(yōu) | 股票型 | 南方基金 | 83.90% | 81.74% | 2.17% | 2.02% | 較重 | 高 | 107.27 | 大型基金 |
| 110020 | 易方達(dá)滬深300 | 指數(shù)基金 | 易方達(dá)基金 | 93.27% | 94.64% | -1.37% | -1.41% | 重倉(cāng) | 高 | 106.95 | 大型基金 |
| 100020 | 富國(guó)天益 | 股票型 | 富國(guó)基金 | 83.07% | 87.12% | -4.05% | -4.16% | 較重 | 高 | 106.86 | 大型基金 |
| 270006 | 廣發(fā)優(yōu)選 | 偏股混合 | 廣發(fā)基金 | 81.77% | 83.71% | -1.94% | -2.07% | 較重 | 高 | 106.51 | 大型基金 |
| 162703 | 廣發(fā)小盤(pán) | 股票型 | 廣發(fā)基金 | 88.23% | 86.19% | 2.04% | 1.93% | 重倉(cāng) | 高 | 105.67 | 大型基金 |
| 519068 | 匯添富焦點(diǎn) | 股票型 | 匯添富基金 | 90.50% | 86.56% | 3.94% | 3.83% | 重倉(cāng) | 高 | 103.52 | 大型基金 |
| 180003 | 銀華道瓊斯88 | 指數(shù)基金 | 銀華基金 | 91.40% | 91.23% | 0.17% | 0.09% | 重倉(cāng) | 較高 | 101.05 | 大型基金 |
