□好買基金研究中心 朱世杰

　　借著中小盤股反彈的勢頭，絕大多數私募在2月份取得正收益。在2月反彈中，一些在1月突起的“黑馬”私募依然繼續著驚人業績，另一些在1月份折戟的“白馬”私募再次殺入前20名，還有一些在過去一年中表現平庸的中大型私募突然醒悟，躋身前列。

　　黑馬相私募

　　今年黑馬中最具代表性的應屬華富勵勤，2月份凈值上漲14.92%，而1月華富勵勤就以20.43%的收益取得月冠軍，在過去的三個月中，華富勵勤的凈值增幅達到驚人的40%。

　　華富勵勤成立于2010年1月，從去年的業績走勢看，屬于風格非常穩健的私募，下行控制優秀，但上漲動力不足。在去年指數下跌近30%的情況下，華富勵勤最低凈值也沒有跌破0.92元，僅在4月份出現最大下跌-6.37%。但在去年三季度市場強勢反彈中，華富勵勤僅上漲不到10%，遠遠落后于大盤。近三月突然爆發的業績，讓投資者不得不重新審視其獲利能力。

　　華富勵勤基金經理朱精華在2010年12月對投資風格進行了一些調整，由重點投資并購重組類上市公司，轉換成以七大戰略新興產業以及抗通脹大消費概念為投資主線，重點尋找具有核心競爭力、自主知識產權的增長型企業，以及契合國家新出臺的產業政策、有可能短期成為市場熱點的個股。

　　近期的操作證明了華富勵勤對市場熱點的精確判斷。過去三個月中，漲幅達到40%的個股寥寥無幾，基本集中在水利、高鐵等板塊，華富勵勤的超額收益正是來源于對這些個股的集中重倉。華富勵勤表面上看似風格突然轉變，但其實是私募中一種普遍的戰略：在一年中有效地抓住一兩次熱點行情；其他月份保守操作以保護凈值，即使略有下跌，到年末也會有很好的絕對收益和排名。

　　白馬相私募

　　在2月份反彈私募前列，我們看到了一些“白馬”私募，延續著去年以來的優秀業績，如華寶1號、德源安戰略成長1號。華寶1號去年以47.8%的收益位列所有私募第二，今年1月份下跌2.08%，2月份上漲11.91%。

　　不同于華富勵勤對熱點個股精準把握，華寶1號的超額收益來自于對整個市場風格轉換的靈活適應。去年11月，華寶1號基金經理湯小生判斷，未來大盤股會慢慢上升，小盤股在此過程中可能漲幅不如大盤股，但是一小部分小盤股仍然是市場上最活躍的。基于這樣的判斷，華寶1號去年底便兵分兩路，一部分資金開始介入安全邊際最高的一些大盤、中盤股，另外一部分資金則小心地尋找市場上的熱點，在熱點趨勢確立初期果斷介入。所以，我們可以看到華寶1號在1月份中受到小盤股回調的影響很小，2月份也享受到了熱點板塊明確后的階段性收益。

　　2月份另一匹“白馬”德源安戰略成長1號，去年以42.92%的收益位列所有私募第四，今年1月份下跌9.77%損失較大，2月份上漲14.60%，一舉彌補今年初的損失。

　　德源安的優勢在于其對倉位的掌控，在近一年的時間里，德源安幾乎在每個相對低點都能提前加倉。在去年11月上證指數下跌200點后，德源安以近滿倉的程度持有消費品、資源股，伴隨著1月初市場的繼續走弱，德源安將一部分消費類和資源類中的煤炭股逐步減持。但在經歷了1月小盤股急跌后，德源安又在1月末重新加倉至9成，持有消費類、重工類股票，以及部分小盤新股和稀土個股，這部分配置對德源安戰略成長1號2月份的凈值上漲做了重要貢獻。

　　2011年2月私募收益前15名

　　基金名稱管理人基金經理基金凈值凈值日期今年2月份今年1月份

　　絕對收益率(%)絕對收益率(%)

　　聚信1期聚信行孫世濤127.132011022521.62-5.69

　　挺浩一期挺浩康浩平1.14272011022519.37-8.75

　　嘉貝利一期嘉貝利——0.75672011022518.47-16.76

　　金誠富利1期同億富利陳銘102.872011022518.24-5.27

　　西域光華59西域周水江1.48352011022317.18-15.40

　　瀚信成長4期瀚信蔣國云104.22011022015.77-5.70

　　贏隆一期贏隆江崇義1.06992011022514.96-9.12

　　華富勵勤1期華富勵勤朱精華1392011021814.9220.43

　　德源安戰略成長1號德源安許良勝165.292011021814.60-9.77

　　紫杉1期杉杉資產余路明1.02272011022513.75-10.75

　　富安達安晟2號富安達安俊杰0.97392011022513.52-13.86

　　道合2道合裴繼偉67.892011021812.94-12.02

　　鑫增長鑫增長羅文軍93.852011022212.92-14.77

　　國富精選三號國富——0.97822011022512.79-9.44

　　道合1道合裴繼偉85.512011021812.57-12.48