私募，你在想什么？——與私募大佬零距離(第二十九期)

　　“今年的投資主線，應該是高鐵和高端裝備制造業。”南京世通資產管理有限公司董事長常士杉在訪談中多次對記者強調。在剛剛過去的2010年，常士杉管理的“世通1期”以96%的年收益，登上中國陽光私募業績榜首位。而在新的一年里，世通資產依然表現出色。截止2月18日，世通8期今年以來上漲19.02%，在陽光私募中排名第三。

　　“股市的行情沒有結束！但是，市場普漲的概率不高，主要還是結構性機會。”訪談剛開始，常士杉就這樣對記者說。“為什么說普漲概率不高。一來，1月的CPI是 4.9，雖然沒有過5，但是接下來的形勢還是比較嚴峻，不能說完全可以放心；二來，國際局勢比較緊張，對于經濟來說，肯定是希望穩定，緊張的局勢對股市不利；三來，1月份的貿易順差大幅下降，這對上市公司的業績也會有所影響。”根據最新公布的數據， 1月份我國貿易順差64.5億美元，減少53.5%。進口環比正增長，而出口環比負增長，從2010年12月到2011年1月，出口規模環比下降34.22億美元，而進口規模則環比上升了32.09億美元，因此貿易順差大幅下降了66.30億美元。

　　“既然是結構性行情，那我們就要去找主線是什么。在我看來，高鐵建設相關和高端裝備制造類股票是今年的主線。這是用排除法來找到的。”常士杉展開了分析。“我們一個個來說：創業板等小盤股，他們權重不夠，做主線太勉強。再看金融板塊，他們的估值確實不高或者說被低估了，但是他們至今不漲說明了他們的低估值并沒有被市場認可，一方面盤子過大資金面吃緊，另一方面成長性不確定也限制了股價的表現。地產板塊，調控壓制太明顯，不踏實；水利、農業等股票，最近已經漲了不少了。一個個行業排除下來，也就高鐵還有高端裝備制造比較合適。如果用明、后年的市盈率來考慮，其實估值水平不算高。考慮到成長性，作為市場主線是有資格的。”

　　常士杉說，高鐵相關股票可以作為投資主線。那么，前鐵道部長劉志軍因涉嫌違紀下臺會不會影響到高鐵股票的走勢呢？記者追問常士杉。

　　“劉志軍個人的事情，不會影響到中國的高鐵建設。實際上，高鐵的訂單還是很充裕的。比如說中國南車，根據我們的調研，訂單已經排到2013年了。”常士杉的答案是，不會。

　　陶 煒