新浪財經訊 由中央電視臺財經頻道和國金證券聯合主辦的中國私募基金年會2月25日在北京舉行，此次年會主題是“千億時代私募基金的規范與創新”，新浪財經全程圖文直播本次論壇。以下為上海彤源投資管理有限公司投資總監任云鶴發言實錄。

　　任云鶴：今年我們對大宗原油看的比較高，這個方向短期內又加重了一點，也加大了國內通脹的擔憂。如果看長一點，政策上來講有一點變化，最近外圍事件對通脹又加大了一點，但是政策上已經把穩定經濟增長放到了很重要的位置，不是前幾個月把通脹放在無可復加的高度上。這個事情我們從政策角度來講影響不大，中性。

　　我們配置上來講，我覺得原油、煤炭表現也不錯。

　　任云鶴：前面三位嘉賓已經講得挺充分了，我的結論，如果房價跌5%—10%，或者有跌的放量趨勢的話，股票肯定是很正面的。但長期看有量和度的問題。

　　也就是說現在靜態地看，雖然貨幣在從緊，但貨幣存量非常大，房子這么空，房價依然很高，包括通脹這么強，資金壓力越來越大，房價降下來以后，股市有一定的替代性，但如果房價跌狠了，過了度，就有可能出現2008年那樣，房子便宜的時候我的錢也少了。

　　主持人姚振山：你們會重點配置什么行業？

　　任云鶴：主持人這個問題相對具體，我就具體回答。我們在未來兩三年里的大體配置其實就是醫藥、環保和創新類的。如果年內房價有下跌或者有下跌的趨勢，我們有這樣的判斷，我們肯定會加周期類品種，比如房地產、有色、煤炭等，當然，我能不能有這個準確的判斷不知道，是我的一個投資方向。

　　主持人姚振山：如果房地產價格不跌，調不下來，你就配環保這些品種，如果跌下來你會稍微變一點，加周期性行業？

　　任云鶴：階段性會配一些。長期的思路這幾個板塊是非常堅定的，如果預期很清晰，可能有這個苗頭或者這個事情要發生的時候我會變一部分。

　　主持人姚振山：2011年，你是通過倉位還是通過結構控制？

　　任云鶴：結構控制。