中國證監(jiān)會(huì)前任主席周道炯

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由中央電視臺(tái)財(cái)經(jīng)頻道和國金證券聯(lián)合主辦的中國私募基金年會(huì)2月25日在北京舉行，此次年會(huì)主題是“千億時(shí)代私募基金的規(guī)范與創(chuàng)新”，新浪財(cái)經(jīng)全程圖文直播本次論壇。以下為中國證監(jiān)會(huì)前任主席周道炯主旨發(fā)言實(shí)錄。

　　周道炯：尊敬的各位嘉賓，各位專家，各位董事長，各位總裁大家上午好！我非常高興又來參加由中央電視臺(tái)和國金證券舉辦的“中國私募基金年會(huì)”。我是第二次參加，去年也參加了。

　　去年的論壇主題是“陽光私募迎接千億時(shí)代”，那時(shí)候還不到千億，快到千億。今年的主題又發(fā)展了，“千億時(shí)代私募基金的規(guī)范與創(chuàng)新”，提到怎么規(guī)范，怎么創(chuàng)新。實(shí)際上我個(gè)人的看法，何止千億，將來隨著我們法律出臺(tái)后，我的看法是在三五年以后恐怕就是萬億了。所以短短幾年時(shí)間，中國私募基金行業(yè)取得了令人矚目的成績，大家都說跨入了千億時(shí)代。所以這件事情值得我們很好地祝賀。

　　今天我又來參加這個(gè)會(huì)議，作為一個(gè)“閑人”，主要是聽今天來的專家、學(xué)者以及以及理財(cái)公司的董事長、經(jīng)理和經(jīng)紀(jì)人來進(jìn)行發(fā)言和交流，我把石頭拋出來，引出下面的玉。

　　回顧去年，我們中國是不平凡的一年，我們經(jīng)歷了極為復(fù)雜的國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，各種嚴(yán)重的自然災(zāi)害和國際國內(nèi)的各種挑戰(zhàn)。同時(shí)去年我們又見證了上海世博會(huì)和廣州亞運(yùn)會(huì)兩大盛事，廣州亞運(yùn)會(huì)以后還有一個(gè)殘運(yùn)會(huì)。可以這么講，去年一年是中國發(fā)展史上極不平凡的一年。回顧中國的資本市場，2010年也可以說是中國資本市場濃墨重彩的一年。

　　由于受到中國經(jīng)濟(jì)比較快速、高速的增長，中國資本市場走過了二十年的風(fēng)雨歷程，短短二十年，我們創(chuàng)造了世界奇跡，世界其它發(fā)達(dá)國家資本市場發(fā)展都有百年了，我們才有二十年。中國資本市場在發(fā)展規(guī)模、創(chuàng)新、監(jiān)管方面都取得了重大的突破，充分顯示了中國資本市場迅速的擴(kuò)張能力和很好的融資能力，我們繼續(xù)擴(kuò)大資本市場直接融資比重，這是中央一再提出的，我們?cè)谶@個(gè)方面更上之后。

　　股指期貨和融資融券的推出是中國資本市場里程碑的事情，這樣使得中國的資本市場從單邊市場邁向了雙邊市場。2010年，是中國的金融創(chuàng)新元年，這樣的評(píng)價(jià)怎么樣可以研究，我覺得都不為過。中國正式成為全世界發(fā)展最快的資本市場，我們的融資量、融資數(shù)額等將會(huì)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，在全球居于前位。

　　在這個(gè)當(dāng)中，我們也欣喜地看到，資本市場發(fā)展當(dāng)中有一支不容忽視的生力軍，就是私募基金在陽光化的道路上不斷地得到壯大。剛才主持人講了，從開始的時(shí)候私募基金還不存在，從2004年才開始，到現(xiàn)在也沒有完全合法化，當(dāng)然隨著《基金法》的修改將來慢慢好轉(zhuǎn)。2010年，基金業(yè)整體表現(xiàn)呈大好，陽光私募基金更勝一籌，好于通常的公募基金。良好的業(yè)績使得私募基金的規(guī)模取得了快速的增長。

　　關(guān)于私募基金的問題，去年在年會(huì)上，我就曾經(jīng)提出過，陽光私募我們要依法治理、加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)其發(fā)展。現(xiàn)在，我還想對(duì)這個(gè)問題再提一點(diǎn)看法：

　　第一，從國際上看，全球金融危機(jī)使中國金融體系改革提上了議事日程，2008年由于美國次貸危機(jī)引發(fā)國際金融危機(jī)，使世界金融體系乃至中國有很大的創(chuàng)傷，其中私募基金以及有風(fēng)險(xiǎn)敞口的次級(jí)基金，但并不知道這些私募基金的市場頭寸和份額到底有多大，這也影響了市場避息系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分析。

　　這次金融危機(jī)給我們一個(gè)啟示，還需要討論什么樣的監(jiān)管更合適。從這個(gè)意義上講，更大范圍的金融監(jiān)管已經(jīng)成為了各國的共識(shí)。美國在去年7月份通過了佛朗科法案，這個(gè)法案涵蓋了消費(fèi)者的保護(hù)、金融機(jī)構(gòu)、金融市場等改革內(nèi)容。其中有一個(gè)沃爾克法涉及到大型私募基金。我們也是按照這樣的原則來既定框架。在美國、歐洲以及全球方面都加強(qiáng)了私募監(jiān)管。

　　第二，從中國私募基金納入到監(jiān)管范圍，進(jìn)行陽光化，全球都紛紛加強(qiáng)了金融監(jiān)管，對(duì)我們國家金融監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)也帶來了新的思考，他們的經(jīng)驗(yàn)我們吸取，他們的教訓(xùn)我們吸取，許多經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)對(duì)我們都是有益的。去年的會(huì)議上，我也在講到私募基金監(jiān)管問題上提出來，私募基金的監(jiān)管問題一直伴隨著私募基金的成長，隨著私募基金的發(fā)展，監(jiān)管、規(guī)范慢慢提到議程。

　　長期以來，我國的法律缺位，具體在私募基金的監(jiān)管處于真空狀態(tài)，私募行業(yè)發(fā)展沒有東西的話就是真空的。尤其是2004年，陽光私募基金產(chǎn)生以前，這個(gè)情況更是存在。因此盡早將私募基金合法化，加強(qiáng)對(duì)陽光基金監(jiān)管更是重要，把它納入到法規(guī)里去。一是支持它，為它服務(wù)，二是監(jiān)管。

　　目前我們國內(nèi)已經(jīng)有大大小小200多家私募基金公司，1000多個(gè)陽光私募產(chǎn)品，但由于沒有明確的法律地位，私募基金只能以資本為依靠，有點(diǎn)魚目混雜。去年一年我們很清晰地看到，整個(gè)一年多的努力，我們《基金法》修改草案已經(jīng)亮相，證券意見稿已經(jīng)下發(fā)下來。

　　《證券投資基金法》修改以后作為《基金法》，將來就能夠把私募基金涵蓋進(jìn)去，由于歷史復(fù)雜的原因，原來九屆人大當(dāng)時(shí)說就叫《基金法》，把證券投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)投資，包括私募放里面。經(jīng)過領(lǐng)導(dǎo)小組、起草小組、專家學(xué)者、政府各個(gè)部門討論來討論去，爭論得很激烈，各抒己見。這個(gè)立法到了2000年，已經(jīng)過3年了這個(gè)法還定不下來，最后在人大財(cái)經(jīng)委起草《基金法》領(lǐng)導(dǎo)小組的時(shí)候，我們就提出來干脆把它改為《證券投資基金法》。至于創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資由國家計(jì)委和科技部搞法規(guī)，所以，這是一個(gè)好事或者不是好事，本人是出主意的。

　　將私募基金納入監(jiān)管是這次修法的一個(gè)重頭戲，修訂草案中，關(guān)于非公開募集基金部分占到了整個(gè)修改篇幅的四分之一，修訂草案當(dāng)中也明確了私募基金在符合一定條件下也可以開展公募業(yè)務(wù)。公募業(yè)務(wù)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)將按照監(jiān)管和自律相結(jié)合的原則，將私募基金分類監(jiān)管，規(guī)范運(yùn)作，把這些放在一起能夠修改的好，能夠到明年12月份把這個(gè)確定下來。這是我希望的。

　　在中國私募基金行業(yè)里面，無疑是一個(gè)強(qiáng)心劑，新的基金法在更大層面可以加強(qiáng)受益，在投資風(fēng)格等方面要保持私募基金原有的制度，要給予一定的靈活性，要讓公募與私募能夠百花齊放。

　　因此，要達(dá)到這個(gè)目的，一是要完善私募基金的監(jiān)管制度，豐富監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)法手段，細(xì)化監(jiān)管者監(jiān)管措施，適當(dāng)?shù)匮由毂O(jiān)管范圍，通過抓大放小，了解私募基金實(shí)際運(yùn)作的規(guī)模，實(shí)施有限度的監(jiān)管。同時(shí)在整個(gè)私募行業(yè)發(fā)展中遇到的新情況，新問題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以在法律層面上進(jìn)行運(yùn)作，完善監(jiān)管。

　　二是要強(qiáng)化市場監(jiān)管效率，規(guī)范市場從業(yè)人員的行為，通過合約約定私募的投資行為，將信息披露、利益分配等等，適當(dāng)放松業(yè)務(wù)管制，增強(qiáng)私募行業(yè)的活力，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，鼓勵(lì)私募基金行業(yè)開展創(chuàng)新活動(dòng)，通過具有公信力的第三方加入以次來加強(qiáng)監(jiān)管。

　　第三，針對(duì)私募基金發(fā)展問題提點(diǎn)意見：

　　1、我們殷切地希望加速《基金法》的出臺(tái)，這樣確立私募基金的合法地位。通過各方面努力，使修訂盡快出臺(tái)。我希望本屆人大能把《基金法》修訂盡快出臺(tái)，那是極大的好事，“十二五”當(dāng)中，私募基金將會(huì)有大的發(fā)展。

　　2、私募基金本身要通過自己不斷地加強(qiáng)規(guī)范，來盡快發(fā)展。隨著我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，社會(huì)積累了大量財(cái)富，資金需要新的拓展思路。作為私募基金憑借其卓永的業(yè)績表現(xiàn)，越來越多地成為了市場焦點(diǎn)，獲得了市場和投資者的一致認(rèn)可，因此，私募基金業(yè)就越來越多地成為投資界投資理財(cái)?shù)氖滓�選擇。

　　中國在二十年前，長三角、珠三角以及一些發(fā)達(dá)地區(qū)民間資金到底有多大沒有確切數(shù)字，光浙江就講有上萬億，溫州有好幾千億，現(xiàn)在資金有好幾萬億，這個(gè)錢要投資，要增值，要找出路，我們私募基金就是一個(gè)首要選擇。這樣就推動(dòng)了私募基金的快速發(fā)展，爆發(fā)式的發(fā)展。這是好事，但是也不可忽視的是，私募基金行業(yè)發(fā)展參差不齊，人才各方面都不一樣，而且它的發(fā)展很不穩(wěn)定，包括人員、業(yè)績都不穩(wěn)定。同時(shí)信息披露也缺乏必要的透明度，大發(fā)展，同時(shí)本身又有這些問題。因此，我認(rèn)為我們陽光私募管理人自身應(yīng)該提高治理公司質(zhì)量，完善公司的治理結(jié)構(gòu)，改善經(jīng)營管理，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，給予投資界以優(yōu)厚的回報(bào)。這是我們陽光私募健康快速發(fā)展的保障。

　　這個(gè)問題我覺得也不光是私募管理人員自身的事情，同時(shí)各級(jí)政府從上到下各個(gè)方面都要來關(guān)心、支持、監(jiān)督、提高私募管理的質(zhì)量，改善公司治理結(jié)構(gòu)。一是公司本身，二是政府部門有關(guān)部門上下共同關(guān)注和支持。

　　三是加強(qiáng)國際統(tǒng)一合作交流。因?yàn)樗侥蓟�金行業(yè)在我國還是一個(gè)新生事物，當(dāng)然在發(fā)達(dá)國家不是，我們只發(fā)展了幾年，從2004年到現(xiàn)在也就七八年時(shí)間。很多時(shí)候我們需要借鑒和學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)理念，他們好的經(jīng)驗(yàn)我們要吸取，同時(shí)也要吸取他們的教訓(xùn)，少走彎路，他們的教訓(xùn)我們把它吸取過來就成了我們的財(cái)富。

　　2010年，股指期貨和融資融券陸續(xù)推出，二級(jí)市場迎來了新的投資渠道。我看到私募基金的報(bào)道，也出現(xiàn)了很多新的名詞，比如說有一個(gè)“綜合私募基金制度”。同時(shí)我們也看到國內(nèi)私募基金不斷與國外對(duì)沖基金接軌，中國的私募基金已經(jīng)出現(xiàn)了對(duì)沖基金的趨勢(shì)，具有一定的靈活性，但缺少對(duì)沖基金的靈活。眾所周知，對(duì)沖基金的主要特點(diǎn)就是在經(jīng)營衍生產(chǎn)品市場剛剛起步，需要一個(gè)長期的發(fā)展過程。我認(rèn)為將來私募基金市場大有可為，但需要穩(wěn)步前進(jìn)。

　　我們加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時(shí)還要加快金融改革，金融創(chuàng)新的步伐，我們還是創(chuàng)新不足。前幾年美國、歐洲是創(chuàng)新過度，我們感覺我們自己是創(chuàng)新不足，他們是監(jiān)管缺失，我們的監(jiān)管做得還是比較好的，當(dāng)然也有很多不足。

　　四是隨著我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，要促使私募基金能夠健康、快速發(fā)展壯大，一定要抓住這個(gè)，一是市場穩(wěn)定，二是保護(hù)投資者利益。這兩點(diǎn)做好了，私募基金的基礎(chǔ)就能夠牢固。

　　2011年是“十二五”開局之年，兔年伊始，2011年中國資本市場在科技創(chuàng)新上將有更多的進(jìn)展，在債券市場、場外市場、國際板等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革創(chuàng)新將大踏步前進(jìn)，相信私募基金會(huì)有更多的好戲上演，中國私募基金行業(yè)在陽光的道路上健康、穩(wěn)定、大踏步的前進(jìn)。謝謝大家！