一、重要消息解讀

　　1. 中央政治局：防止今年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動 會議強(qiáng)調(diào)保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，提高針對性、靈活性、有效性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動。要保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需特別是居民消費(fèi)需求，鞏固和加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。

　　點(diǎn)評：今年抗通脹和控房價(jià)仍然是當(dāng)前主要任務(wù)，為了保持穩(wěn)定性，可能會出臺各種調(diào)控組合拳。

　　2.7天質(zhì)押利率漲300基點(diǎn) 

　　機(jī)構(gòu)預(yù)期3月再調(diào)準(zhǔn)備金 央行將從2月24日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。由于恰逢23日中石化可轉(zhuǎn)債申購，貨幣市場利率再度飆升。截至2月21日11點(diǎn)30分，7天Shibor大漲329.93個(gè)基點(diǎn)至6.0942%。截至當(dāng)日15點(diǎn)30分，7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率上漲311個(gè)基點(diǎn)至6.1148%。

　　點(diǎn)評：節(jié)前的流動性管理教訓(xùn)，對于這次央行上調(diào)準(zhǔn)備金，銀行準(zhǔn)備糧草顯得從容多了。但由于對流動性緊縮的預(yù)期正在加大，多位銀行人士預(yù)測，央行3月可能會再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。而準(zhǔn)備金率每上升一次所有誘發(fā)的銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)被動調(diào)整問題。持續(xù)調(diào)升準(zhǔn)備金，將對市場資金面產(chǎn)生抽離作用。

　　3.銀監(jiān)會將實(shí)施新的審慎監(jiān)管框架

　　針對有媒體報(bào)道“銀監(jiān)會上報(bào)的資本充足率、撥備率、杠桿率、流動性四大監(jiān)管新工具已于近日獲國務(wù)院批復(fù)”一事，銀監(jiān)會發(fā)言人21日表示，銀監(jiān)會正在就利用四大監(jiān)管新工具，對商業(yè)銀行實(shí)施新的審慎監(jiān)管框架起草指導(dǎo)性文件，并將于近期出臺。

　　點(diǎn)評：銀監(jiān)會自2009年底結(jié)合國際銀行業(yè)監(jiān)管改革趨勢，開始制定一系列新型監(jiān)管工具。此次最新版的四大監(jiān)管工具對撥備率設(shè)置了相應(yīng)過渡期安排，將不會對商業(yè)銀行利潤造成較大影響。

　　4.國際市場：紐約原油大漲逾6%至95美元

　　創(chuàng)2年來新高  紐約原油期貨價(jià)格周一上漲，倫敦布倫特原油期貨價(jià)格漲至2008年9月份以來的最高水平。在紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的電子盤交易中，4月份交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲6.3%，至每桶95.39美元，連續(xù)6個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下自去年8月份以來維持時(shí)間最長的連續(xù)漲勢，也是2008年10月份以來的高點(diǎn)。

　　點(diǎn)評：國際油價(jià)大漲，對相關(guān)上市公司產(chǎn)生利好。

　　二、基金重點(diǎn)動向

　　1. 主打“抗通脹” 3月保本基金或現(xiàn)集中發(fā)行 從春節(jié)前的建信保本基金、匯添富保本基金到目前正在發(fā)行的廣發(fā)聚祥保本混合型基金，再到正上報(bào)的11只保本基金產(chǎn)品，基金公司保本基金大有集中發(fā)行的趨勢。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年保本基金數(shù)量有可能完成3倍的強(qiáng)勢擴(kuò)容，2011或成“保本基金年”。

　　2.基金趁反彈 順勢轉(zhuǎn)戰(zhàn)低估值板塊

　　央行再度調(diào)整存款準(zhǔn)備金率并沒有“阻擋”市場的強(qiáng)勢反彈格局，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，在目前的宏觀環(huán)境下，反彈多少有些超預(yù)期，對指數(shù)的反彈空間并不是很樂觀，近期的操作重點(diǎn)則是“借力”市場的強(qiáng)勢反彈，積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)保險(xiǎn)、家電等估值相對較低的板塊。 >>

　　三、眾祿基金研究中心投資策略

　　【開盤消息】兩市股指小幅高開 2月22日，滬深兩市股指雙雙小幅高開，其中上證指數(shù)開盤報(bào)2941.32點(diǎn)，漲0.31%，集合競價(jià)成交額為9.1億元；深證成指開盤報(bào)12917.36點(diǎn)，漲0.35%，集合競價(jià)成交額為8.0億元。盤面來看，多數(shù)板塊開盤均飄紅，其中煤炭行業(yè)、石油行業(yè)兩大板塊漲幅居前；自行車和紡織機(jī)械兩大板塊表現(xiàn)落后。整體來看，兩市近900只個(gè)股開盤上漲。

　　消息面上，中國人民銀行2月18日決定，從2011年2月24日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至19.5%，再創(chuàng)歷史新高，這是央行年內(nèi)第二次上調(diào)，將凍資約3500億。在公布上月CPI后沒多久，央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備率，主要目的還是回籠市場流動性，以便管理和預(yù)防通貨膨脹。本次提高存款準(zhǔn)備金率是央行回籠資金的一次被動選擇，對短期市場走勢影響有限，今日市場的及時(shí)消化證明了這一點(diǎn)。策略上，建議關(guān)注規(guī)模中等、選股能力強(qiáng)的偏股型基金。

　　基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”——綠燈， 免費(fèi)獲取最佳定投基金。

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