首談新基金建倉策略

華商策略精選凈值走勢

　　新快報記者 強燕

　　去年公募基金收益冠軍孫建波所管理的華商策略精選(簡稱華商策略)成立3個多月了。來自巨靈金融服務平臺的最新數據顯示，由于去年11月中旬起市場出現一波較大調整，基金凈值普遍回調。盡管由于市場調整導致基金凈值下跌，但是孫建波仍為此對持有人表示了歉意。

　　新快報記者昨日獨家獲悉，孫建波還首度談及了華商策略的建倉情況。他同時表示，相信華商策略將是時間的朋友，假以時日，基金單位凈值將會逐步回升，而且會有較好的盈利。而對今年的市場，他仍認為是牛市孕育年。

　　核心持倉基本面沒問題

　　孫建波說，華商策略建倉經歷了兩個階段。第一階段是控制倉位、緩慢建倉。整體判斷是經濟內生性增長逐步確定，中周期將開始，但是增速不會高，同時通脹的壓力會持續；另外，中國股市經過一年多的強調轉型，很多轉型受益的品種有較大的估值壓力。所以，2011年的股市將會表現得比較“中庸”�！霸谖夜芾砣A商盛世成長基金的過程中，我從2010年下半年已經非常注意精選那些能夠真正穿越周期波動迷霧的公司作為核心持倉，所以這類核心持倉也值得華商策略基金持有。所以，我在去年12月下旬前逢低買入了這類品種。”第二階段，在堅持2011年判斷的基礎上，階段性地認為投資時鐘將進入“類滯脹”階段，加大了焦煤、工業有色金屬的配置。

　　孫建波在文中特別申明，“我一直秉承信托責任，珍視持有人的每一分錢(相關的資料可以看看我在2010年接受媒體采訪時的觀點)，絕不會為了所謂的排名，用華商策略的資金拉抬華商盛世成長的重倉股，我堅持在這些核心品種跌多時，逢低買入，而且這類品種我會長期持有的。

　　對基金出現浮虧問題，孫建波也進行了分析。他認為第一類核心持倉并不是基本面出現問題，而是所謂的“漲多了”！“只要他們是真的好，橫盤或者調整一段時間，就會再漲上去，所以他們面臨的是成長的煩惱，而這種煩惱來自投資者的情緒�！敝劣诘诙�類持倉，孫建波看對了這些商品的價格，他們在2011年都創了歷史或者階段高點，如銅價漲破了1萬美元/噸，但是股價表現卻是很疲軟。究其原因，應該是政府疾風暴雨般地同時提高利率、匯率和存款準備金率，造成市場的流動性嚴重不足。

　　今年要積小勝為大勝

　　數據顯示，截至2月15日，華商策略成立以來的收益率為-5.02%，不過較同期滬深300指數的表現(約-8%)要好不少。對于華商策略未來的表現，孫建波比較樂觀。他坦言，在未來的投資上，自己將采取控制倉位、精選阿爾法股票的原則，對于第二類持倉，基于嚴厲的調控局面，會逐步減持；對于第一類持倉，由于他們卓越的品質，只要“休息好”了，必有卓越的股價表現�！坝兴麄冏鳛榛�礎，我認為基金單位凈值會逐步回升，而且會有較好的盈利！”

　　而對于今年股市的走勢，孫建波則相對謹慎。他日前接受新快報記者采訪時表示，市場在過去一年中所出現的小股票雞犬升天、大藍籌股持續陰跌的現象，在今年可能出現修正。小股票會出現一次分化，甄別出哪些是真正的英雄，哪些是借機炒作。如果這個過程在2011年發生，要比2012年發生好，否則這種泡沫破滅對經濟、股市的殺傷力是很大的。

　　今年是兔年，孫建波認為，股市表現將會像“溫柔兔”，看準一個方向和趨勢一直做下去肯定是不對的，也不要太偏執，而應該“積小勝為大勝”。“今年市場可能出現‘幾重奏’，不會是單邊漲，總體來看，今年市場將可能是經過振蕩，但最終會歸于平淡的一年。隨著中國經濟發展模式改變并逐步向好，2012年的市場可能將比2011年更好，今年很可能是牛市孕育年。”