券商集合理財評價(2010年四季度)

　　券商集合理財評級報告

　　來源：國金證券

　　基本結論

　　在2010年四季度評價中(截止2010年四季度末)，共有79只非限定性券商集合理財產品、38家管理人參與。

　　券商集合理財產品評價結果。綜合長期、中期、短期評價，國信金理財經典組合、光大陽光、東海東風2號、中銀國際中國紅1號、廣發理財3號、光大陽光6號、東方紅3號、國泰君安君得益優選基金、長江靈活配置、中信理財2號、中信股債雙贏、光大陽光3號、東方紅2號、廣發增強型基金優選4號和中信優選成長共15只產品獲得五星級評價，浙商匯金1號、招商基金寶二期、國信金理財價值增長、創業2號穩健回報、光大陽光基中寶、齊魯金泰山、東海東風5號、申銀萬國2號、招商股票星、中金基金優選、國信金理財4號、招商智遠成長、大通星海1號、東北證券1號、金麒麟2號和國都2號安心理財共16只產品獲得四星級評價。

　　2010年下半年滬深300指數上漲22.05%，79只非限定性券商集合理財產品的平均收益率12%(考慮業績報酬)，除了2只產品之外其它產品均獲得正收益，然而在市場迅速反彈的市場中，券商產品表現出了比較明顯的滯漲特征，僅有6只超越同期滬深300指數。對各產品半年期(短期)收益及風險進行綜合評價顯示，中銀國際中國紅1號、浙商匯金1號、光大陽光、長江靈活配置、中信優選成長等15只產品獲得五星級；東海東風2號、光大陽光3號、廣發增強型基金優選4號、東北證券1號、國泰君安君得益優選基金等16只產品獲得四星級。

　　2010年全年滬深300指數下跌12.51%，一年期的55只非限定性券商集合理財產品平均收益(考慮業績報酬)為1.04%，整體勝過業績基準，其中30只產品取得正收益。對上述產品一年期(中期)收益及風險進行綜合評價顯示，中銀國際中國紅1號、東海東風2號、光大陽光6號、大通星海1號、國信金理財經典組合等11只產品獲得五星級評價，東方紅4號、長江靈活配置、創業2號穩健回報、東方紅2號、國泰君安君得益優選基金、國都2號安心理財等11只產品獲得四星級評價。

　　過去兩年(長期)，大盤指數從2008年年底的低點開始反彈，滬深300指數上漲72.10%，在這樣的背景下，28只券商集合理財產品平均收益率(考慮業績報酬)為41.53%，除一只產品之外所有產品均獲得正回報，其中國信金理財經典組合、中信理財2號、光大陽光、東方紅3號、廣發理財3號、中信股債雙贏收益率超過50%。綜合比較過去二年的收益與風險，其中國信金理財經典組合、東方紅2號、東方紅3號、東海東風2號、中信股債雙贏5只產品獲得五星級評價，廣發理財3號、中信理財2號、光大陽光、國信金理財價值增長、國泰君安君得益優選基金、光大陽光基中寶產品獲得四星級評價。

　　國信金理財經典組合、光大陽光、東海東風2號、廣發理財3號、國泰君安君得益優選基金長期、中期、短期評價結果均在四星級以上。

　　券商小集合方面，從最近半年來看申銀萬國寶鼎一期、光大陽光集結號、東方紅先鋒1號風險收益綜合表現相對較好。

　　綜合長期、中期、短期評價結果，管理人評價中申銀萬國、東方證券、光大證券、招商證券、東海證券、廣發證券、浙商證券獲得五星級評價，中信證券、中銀國際證券、大通證券、國信證券、國泰君安、東北證券、第一創業證券、國都證券獲得四星級評價。

　　第一部分：券商集合理財評價結果(2010年四季度)

　　1.1  2010年券商集合理財產品回顧

　　2010年券商產品整體表現好于市場平均。在經歷了2009年的全面反彈之后，2010年的A股市場整體呈現出震蕩和結構分化的格局，上證指數累計下跌14.31%。在這樣的市場背景下，券商集合理財憑借靈活的倉位和主動的選股，整體上取得了良好的業績，非限定性券商產品平均增長1.94%。分類型來看，操作靈活的混合型產品平均增長率達到3.85%，其次是FOF產品，上漲0.49%，股票型產品，表現相對較差，平均下跌0.14%。考慮風險因素，以基金為主要投資標的的FOF和倉位更靈活的混合型產品的波動性和下跌損益更小，而股票型產品的波動性和下跌損益最高。

　　2010年市場寬幅震蕩加之行業風格分化明顯，考驗管理人的擇時和選股能力，產品之間的業績差異也相對較大。具體來講，東海東風2號、招商股票星和中信優選成長展現出了較為出色的擇時能力，在上半年市場下行期保持較低倉位，在后半段的市場中偏重于中小盤成長股，取得了較好的收益。而中銀國際中國紅1號、大通星海1號、光大陽光6號等產品的倉位相對穩定，但選股能力突出，在2010年也進入業績前10的行列。

　　1.2  券商集合理財產品評價結果：

　　在2010年四季度評價中(截止2010年四季度末)，共有79只非限定性券商集合理財產品、38家管理人參與。

　　券商集合理財產品評價結果。綜合長期、中期、短期評價，國信金理財經典組合、光大陽光、東海東風2號、中銀國際中國紅1號、廣發理財3號、光大陽光6號、東方紅3號、國泰君安君得益優選基金、長江靈活配置、中信理財2號、中信股債雙贏、光大陽光3號、東方紅2號、廣發增強型基金優選4號和中信優選成長共15只產品獲得五星級評價，浙商匯金1號、招商基金寶二期、國信金理財價值增長、創業2號穩健回報、光大陽光基中寶、齊魯金泰山、東海東風5號、申銀萬國2號、招商股票星、中金基金優選、國信金理財4號、招商智遠成長、大通星海1號、東北證券1號、金麒麟2號和國都2號安心理財共16只產品獲得四星級評價。

　　2010年下半年滬深300指數上漲22.05%，79只非限定性券商集合理財產品的平均收益率12%(考慮業績報酬)，除了2只產品之外其它產品均獲得正收益，然而在市場迅速反彈的市場中，券商產品表現出了比較明顯的滯漲特征，僅有6只超越同期滬深300指數。對各產品半年期(短期)收益及風險進行綜合評價顯示，中銀國際中國紅1號、浙商匯金1號、光大陽光、長江靈活配置、中信優選成長等15只產品獲得五星級；東海東風2號、光大陽光3號、廣發增強型基金優選4號、東北證券1號、國泰君安君得益優選基金等16只產品獲得四星級。

　　2010年全年滬深300指數下跌12.51%，一年期的55只非限定性券商集合理財產品平均收益(考慮業績報酬)為1.04%，整體勝過業績基準，其中30只產品取得正收益。對上述產品一年期(中期)收益及風險進行綜合評價顯示，中銀國際中國紅1號、東海東風2號、光大陽光6號、大通星海1號、國信金理財經典組合等11只產品獲得五星級評價，東方紅4號、長江靈活配置、創業2號穩健回報、東方紅2號、國泰君安君得益優選基金、國都2號安心理財等11只產品獲得四星級評價。

　　過去兩年(長期)，大盤指數從2008年年底的低點開始反彈，滬深300指數上漲72.10%，在這樣的背景下，28只券商集合理財產品平均收益率(考慮業績報酬)為41.53%，除一只產品之外所有產品均獲得正回報，其中國信金理財經典組合、中信理財2號、光大陽光、東方紅3號、廣發理財3號、中信股債雙贏收益率超過50%。綜合比較過去二年的收益與風險，其中國信金理財經典組合、東方紅2號、東方紅3號、東海東風2號、中信股債雙贏5只產品獲得五星級評價，廣發理財3號、中信理財2號、光大陽光、國信金理財價值增長、國泰君安君得益優選基金、光大陽光基中寶產品獲得四星級評價。

　　國信金理財經典組合、光大陽光、東海東風2號、廣發理財3號、國泰君安君得益優選基金長期、中期、短期評價結果均在四星級以上。