⊙記者 錢曉涵 ○編輯 朱紹勇

　　首批A股私募對沖基金即將開始募集的消息在市場上引起了廣泛關注。本報記者獲悉，除券商資產管理公司之外，擬發行對沖基金的機構還包括公募基金和陽光私募。值得注意的是，對沖基金的投資門檻較高，最低認購金額通常要達到人民幣100萬元。

　　從海外成熟資本市場的發展規律來看，富裕投資者更傾向于將資產配置在對沖基金上，而不是共同基金，對沖基金由此也被稱為資產管理行業“金字塔尖上的盛宴”。

　　“如果把投資共同基金比作是乘坐公共汽車的話，投資對沖基金就好比是駕駛豪華跑車。”銀河證券基金研究中心總經理胡立峰在接受記者采訪時表示，對沖基金主要是為高端投資者進行理財，這類投資者追求絕對收益，對于投資回報率的要求不一定是非常高，但絕不希望發生虧損。“實際上，對于投資者而言，沒有最好的基金，只有最適合自己的基金。對沖基金的高門檻，注定了其只適合高端投資者。”

　　富有家庭擁有規模龐大的現金類資產，其投資需求足以為對沖基金的發展提供充足的資金供給。對于資產管理機構而言，發行對沖基金的意愿已經強烈。

　　在各類資產管理機構中，券商發行對沖基金的速度顯然已經走在了前列。國泰君安資產管理公司擬發行的集合理財計劃“君享量化”、第一創業證券資產管理部門發行的集合理財計劃“金益求精”，均為采用股指期貨工具的對沖基金。此外，記者了解到，公募基金在對沖基金產品的研發上也已進入了較為成熟的階段。

　　業內人士透露，國內排名前五大公募基金公司近期均與銷售渠道進行了溝通，擬通過專戶理財平臺發行采用中性策略的對沖基金。“公募基金財大氣粗，從華爾街招募了許多海歸，組建量化投資團隊，目標就是發行對沖基金。”

　　相比之下，陽光私募機制最為靈活，原本最有可能率先發行對沖基金。但由于信托賬戶目前尚未取得股指期貨的交易資格，大大延緩了陽光私募推出對沖基金的進程。不過，陽光私募對于開發對沖基金仍抱著非常高的關注度。

　　“券商率先發行對沖基金產品，存在一定的必然性。”胡立峰認為，管理對沖基金需要擁有較高的軟硬件條件，因為支持各種對沖策略的交易模式對于技術條件有著較高的要求。“交易成本也相當重要，券商在交易所擁有席位，交易成本和沖擊成本都能得到有效控制，在這方面公募基金和陽光私募不具備優勢。”

　　業內人士預計，對沖基金將成為A股市場最活躍的機構投資者。不過，鑒于較高的投資門檻，對沖基金的規模不可能超越公募。