國泰君安將推出君享量化集合限額特定理財產品

　　目前包括易方達基金在內的國內不少機構投資者已在其自營交易、專戶或定向理財等業務上試水對沖交易，但尚未有公開發售的產品。

　　受制于后臺系統、監管條令等多方制約因素，對沖基金目前并未受到券商、基金公司等機構投資人的青睞。

　　證券時報記者 黃兆隆

　　對沖基金即將化繭成蝶，而填寫這一空白史的是國泰君安證券資產管理公司。記者昨日獲悉，該公司將推出君享量化集合限額特定理財產品，采用做空股指期貨對沖來規避大盤系統性風險，該產品有望成為國內發行的首只對沖基金。

　　業內人士認為，該產品的成立或許將正式拉開國內對沖的序幕，引領對沖基金業發展。

　　中性策略大行其道

　　該公司總經理章飚接受證券時報記者采訪時表示，該理財產品采用市場中性策略，即通過一系列模型選股和構建股票組合，超越指數取得穩定的超額收益，同時在股指期貨上做空，以回避股市系統性風險。“對于看不清市場走勢的投資者而言，這就意味著投資性價比較高。”章飚說。

　　據該公司介紹，量化團隊去年年中已開始使用市場中性策略運作一個專戶，半年來，盡管大盤波動明顯，但該專戶凈值穩步增長，年化收益率高達15%以上。

　　章飚表示，期望該款理財產品的年均回報率在10至15%間。為實現收益目標，初始設計的8個參數模型會隨著市場變化進行修改，剔除風險。據悉，該產品先期可能會在現貨組合中加大小盤股的權重，從而與滬深300期指對沖獲得更高的收益。此外，該公司還自主開發了ETF程序交易軟件和股指期貨套利交易軟件進行對沖交易。

　　據介紹，該款“小集合”產品將于3月7日起開始發售，銷售渠道限于國泰君安各營業部，上限為200位投資者，該理財產品在推廣期的目標規模為3 億元。客戶的成本包括：管理費為2.25%，收益部分提取20%的業績報酬，在退出和分紅時收取，此外，在三年內退出時也將收取0.2%至0.5%不等的退出費。

　　未來規模有望達50億

　　去年4月，國內正式推出首只股指期指產品——滬深300期指，做空期指使國內對沖基金業的面世成為可能。

　　據了解，目前包括易方達基金在內的國內不少機構投資者已在其自營交易、專戶或定向理財等業務上試水對沖基金，但尚未有公開發售的產品。

　　相關人士表示，受制于后臺系統、監管條令等多方制約因素，此前對沖基金并未受到券商、基金公司等機構青睞。不過，這一情況或將在君享量化面世后改變。

　　章飚表示，君享量化只是該公司在市場中性策略上的一個試點，今年可能還會有數個后續產品發行，預計該公司未來發行的采用市場中性策略的私募產品總規模可達30至50億元。

　　據介紹，該公司花費數百萬元打造出兩套業內領先的計算機系統，系統一是基于unix操作系統的分布式計算平臺，相當于并行使用80臺PC機的計算功能，為華爾街普遍運用的操作系統；系統二是實時交易系統，期貨下單反饋時間30毫秒以內，股票每秒下單總數100次以上。