理財周報特邀 王丹楓 上海睿信投資管理有限公司總經(jīng)理

　　親愛的理財周報讀者：

　　二十一世紀剛過去了十年，已有越來越多的人認識到以中國印度為代表的新興國家整體崛起應(yīng)是這個世紀最重大的事件之一。這些新興國家的崛起與發(fā)達國家的相對衰落必然會帶來全球政治經(jīng)濟以及軍事力量的失衡和再平衡，而在失衡和再平衡的過程中又必然會造成動蕩和結(jié)構(gòu)性的變化。這有如地理上印度洋板塊與亞歐板塊碰撞擠壓形成世上最高的山喜馬拉雅山，而亞歐板塊與太平洋板塊碰撞擠壓又形成世上最深的馬里亞納海溝。不過這一事件的影響過于宏大和深遠，處于事件中的我們不可能如先知般得出全面準確具體的預(yù)見，但作為基金管理專業(yè)人士，對于這一影響我們命運的洪流，確有必要在經(jīng)濟領(lǐng)域做一些大膽的假說，同時密切觀察，小心求證，不斷糾錯。

　　中國是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家，從原先的計劃經(jīng)濟逐步向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，但現(xiàn)在仍遺留著不少計劃經(jīng)濟的部分，因此除了上述的國際間再平衡問題外，中國還面臨著嚴重的內(nèi)部再平衡問題。這主要表現(xiàn)在基礎(chǔ)資源的市場化以及收入分配的調(diào)整上。資源的國內(nèi)市場化與國際再平衡，這二者在時間上的同步有可能形成共振，而國內(nèi)收入分配的再調(diào)整又會帶來需求的增加和成本的提高，這更是會加劇相關(guān)價格的波動。

　　資本的國內(nèi)價格(利率)方面，由于經(jīng)濟發(fā)展的四要素(資本、資源土地、技術(shù)、人力)中國家對資本的數(shù)量和價格具有最大的決定權(quán)，因此在資源、人力價格的剛性上漲、技術(shù)進步難度大，速度慢的情況下，國家自然希望保持資本價格的相對低位和數(shù)量上的充裕，以減緩經(jīng)濟總成本的上漲和刺激投資，當(dāng)然前提是通脹造成的痛苦和風(fēng)險要小于刺激投資所產(chǎn)生的愉悅和收益。

　　面對這樣的歷史洪流，作為專業(yè)的基金管理人士，我們必須認清形勢，因勢利導(dǎo)，趨利避害。我們的機會蘊于斯，我們的風(fēng)險蘊于斯，最終我們的命運蘊于斯。

　　2011年1月26日