理財(cái)周報(bào)特邀 張高 上海鼎鋒資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理

　　親愛的理財(cái)周報(bào)讀者：

　　過去的2010年，最為顯著的市場特征就是結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重，盡管滬深300下跌了12.5%，但中小板綜指漲幅達(dá)到了28.38%，全市場62%的個(gè)股上漲，不過公募基金和陽光私募的整體業(yè)績并不理想，私募基金取得6.33%的平均收益，略超過公募股票型3.50%的平均收益。

　　鼎鋒資產(chǎn)在過去一年得到了快速發(fā)展，公司運(yùn)行的公開產(chǎn)品已達(dá)到10只，產(chǎn)品在2010年均實(shí)現(xiàn)正收益。回顧過去，鼎鋒取得良好業(yè)績的核心在于兩點(diǎn)：一是心態(tài)，二是選股能力。

　　在這樣一個(gè)波動(dòng)劇烈的市場，心態(tài)的穩(wěn)定尤為重要，研究國內(nèi)外投資大師的共同特點(diǎn)都是：具備強(qiáng)大的心理優(yōu)勢，不僅能克服貪婪和恐懼等一般投資人的共同心理缺陷，更能以逆向投資的方式利用一般投資人的心理波動(dòng)所產(chǎn)生的定價(jià)錯(cuò)誤獲取超額收益，知易行難，我們高度重視構(gòu)建這一心理優(yōu)勢，并從中國傳統(tǒng)文化中吸取營養(yǎng)，其中“陽明心學(xué)”對我們的投資哲學(xué)頗有啟迪，“人人皆有智慧，吾心不動(dòng)，隨機(jī)而行”，如何開啟心智之門，冷靜客觀地洞悉市場，知行合一地去實(shí)踐投資哲學(xué)和邏輯是永無止境的修煉。

　　在另一方面，鼎鋒高度重視選股能力的構(gòu)建。我們堅(jiān)信：增長可以穿越牛熊，無論是周期股還是成長股，如果它能持續(xù)或階段性增長，中長期看，股價(jià)必然會(huì)反映基本面。對于增長型的公司，我們通常從兩個(gè)維度進(jìn)行評(píng)判，一是行業(yè)屬性，二是商業(yè)屬性，從某種角度，選股和選老公有很大的相似之處，行業(yè)屬性就是他的從事的職業(yè)，商業(yè)屬性就是他的綜合素質(zhì)。

　　展望2011年，我們判斷掙錢的難度比2010年更大。未來的市場機(jī)會(huì)來自于：一是跌出來的機(jī)會(huì)，二是超預(yù)期增長的機(jī)會(huì)，如果要把握這兩種機(jī)會(huì)無疑對投資人提出了更高的要求。

　　最后，衷心感謝持續(xù)關(guān)注和支持我們的朋友們！

　　2011年2月8日