理財周報特邀 程厚博 深圳東方富海投資管理有限公司總裁

　　親愛的理財周報讀者：

　　你們好！

　　就在我們談論“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、很不“給力”的時候，2010年就像那只神奇的世界杯“章魚帝”，已經悄然離開了我們。

　　在過去的一年中，世界經濟依然動蕩不安，個別地區危機重重，但中國經濟依然保持了高速增長的態勢，并一舉超越日本，成為世界第二大經濟體。

　　雖然股市走勢與我們的經濟表現不甚匹配，但資本市場仍然是中國一枝獨秀，中國資本市場的融資額全球第一，中國的PE們大概也是全球最開心的一族。

　　在中國，PE除了享受企業成長帶來的收益外，還能享受到中國資本市場特有的高市盈率帶來的非常誘人的資本市場紅利。由于一二級市場之間存在可觀的市盈率價差，只要投資的企業最終能夠上市，PE最差也能實現較高的投資收益。

　　由于資本市場紅利的存在，企業能否上市成了PE投資獲利的關鍵。這也正是目前國內PE行業經常出現“圍搶”Pre- IPO項目、“唯上市論英雄”的主要原因。如最近我們遇到一個項目，開價高達50倍市盈率以上，仍然有不少投資者愿意投資，這不得不讓人感嘆如今的PE很“瘋狂”。

　　我認為，目前PE之間這種搶項目、打價格戰的態勢不會持續太久，中國PE行業不久將進入一個洗牌的過程。

　　之后，PE機構的數量將會逐步減少、規模將逐漸增大，只有那些擁有清晰投資邏輯的、有良好品牌的PE機構才能獲得更好地發展。

　　PE機構對于行業的專注度會越來越高，對于這些行業，PE機構不僅擁有豐富的行業投資經驗，也具備強大的行業資源整合能力。

　　最后，祝愿理財周報的讀者們，兔年快樂，大吉大利！

　　2011年1月26日