春節之后，盡管股市受加息影響未有取得開門紅，但隨后周四大盤中陽強勁反彈，滬指突破2800點并站穩年線之上，趨勢上顯著延續了節前五連陽反彈態勢。這是否展開了傳說中的春季攻勢，而下周公布1月經濟數據又將會給行情帶來什么影響，如何看待后市行情變化？

　　筆者認為，下周公布的1月份經濟數據仍是當前行情的重要變量。因為春節之后，市場基本面因素，相比春節之前明顯好轉，資金、兩會、項目大規模開工、產業政策將密集出現。特別是春節長假最后一天，央行意外加息，預示著節假前后市場普遍預期的利空兌現，春節后的行情理應延續節前五連陽的做多慣性，然而眼前我們看到的是行情表現不盡如人意，說明尚未公布的1月經濟數據明顯影響著眼前市場參與者的情緒。

　　由于市場普遍預計1月CPI漲幅創出新高為5.4%，1月信貸投放或超萬億，即便央行剛剛公布加息措施，但是如果公布的經濟數據超出市場預期，則后續市場對于貨幣政策緊縮的預期將繼續升溫，這才導致了市場表現差強人意。結合近期連續兩次加息的幅度看，相對于5%以上的物價漲幅，可見負利率仍然較為明顯。考慮到CPI高企、信貸超預期，央行回籠春節前投放的流動性意圖未變，并不排除央行再次上調存款準備金率或差別準備金率的可能。尚未公布的經濟數據仍然成為了當前行情繼續轉強的重要影響因素。

　　不過，周四行情出現中陽強勁反彈，眼前看來，在數據公布前后并不會改變節前上漲行情趨勢。總的來說，雖然春節過后，基本面不利因素如影相隨，但是多方因素還是占據上風，有利于支持大盤維持震蕩揚升。

　　在操作上，一方面，關注年報個股行情，如業績高增長、超預期、高送配的個股；另一方面，關注春節開工需求從中受益的煤炭、水泥、鋼鐵個股等，以及受惠于兩會題材的農業、農化類個股。(上海私募人士 陳曉陽)