李江 陳伙鑄

　　央行決定，自2011年2月9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。央行選擇兔年首個交易日前夕進行加息有何玄機，A股市場又有何影響？針對這些問題，私募排排網研究中心對全國40家私募基金進行了調查。

　　調查結果顯示，42.11%私募認為加息利空出盡，看好短期市場反彈；39.47.%私募認為加息影響不大，市場延續震蕩；同時，18.42%私募認為加息對市場整體影響偏利空。

　　為了給投資者提供更清晰的投資思路，私募排排網特意邀請了美聯融通基金經理汪立家、京富融源總經理林海、格雷投資總經理張可興、明華信德總經理陳明賢，對本次加息進行詳細解讀。

　　汪立家：加息靴子落地短線面臨反彈

　　央行此次加息的主要目的是為了調控物價，抑制通脹。央行選擇這個時點加息，意味著全年貨幣政策緊縮的整體格局已經形成，據我們掌握的來信息分析，2011年全年加息的次數在2—3次，并且在上半年完成的概率非常大，同時也不排除央行采取其他貨幣緊縮的手段，如上調存款準備金率。

　　市場加息的預期由來已久，普遍認為節前或節后會有緊縮政策出臺，短期來看，加息的靴子落地，利空兌現，一定程度上利好股市。

　　另外，股市持續低迷已久，整個市場的價值中樞處于低位，目前點位支撐較強，下行空間不大。加上長假期間，外圍市場持續上漲，看好短期市場的反彈。

　　熱點板塊的輪番上漲可以期待。我比較看好政策面扶持的相關板塊，如高端裝備制造、海洋工程等板塊，重點可以關注中海油服、海洋工程等。看好高鐵板塊的走勢，短期可以關注產業鏈中股價為充分發掘的的相關公司，如天馬股份、青海華鼎等。

　　林海：總體利好 還會再次加息

　　我們覺得加息的時間比較晚，應該早點加息，去年年底加的效果會比較好。這次加息后，應該還會有一次加息。

　　加息對目前的市場影響不大，市場的資金并不缺，加息對收緊流動性的意義并不大，但對資產配置的影響比較大，會促使資金從地產流向證券市場，總體而言，算是一種利好。

　　后續加息的演變要看CPI的變化，主要看1月、2月CPI的高點過后，對套利空間有多大的影響，如果空間還是很小的話，還會再加息。如果政府猶豫，會再觀察3、4月份的情況決定。如果CPI下降，加息的壓力就會變小。

　　加息對金融有利有弊；對消費品有促進作用，因為它是抗通脹的品種；資源品在經歷過調整后，可能會有機會；加息對地產而言是正面打壓，毫無疑問是利空。我覺得地產股的機會很少，

　　對投資者而言，在加息周期下，應該更多的配置證券類資產，目前市場還是存在很多低估的公司，值得中長線去投資。我們主要看好有央企背景的公司，國家扶持的行業，如新材料。

　　張可興：加息影響不大市場延續節前震蕩

　　央行選擇這一時點進行加息，是為了抑制有可能進一步走高的通脹。1月份CPI數據公布在即，市場預計將再創新高，通脹有加劇的趨勢，需要進一步調控。

　　預計年內不會出現連續加息的情況，一季度或會再次面臨存款準備金率的上調，如果二季度通脹形勢得到好轉，CPI指數有效回落，管理層或不會繼續動用加息、調準備金率等貨幣政策手段。

　　此次加息心理影響較實際作用大，并且加息在預期之中， 市場對此已經有所消化，對A股整體的影響不會很大，行情短期內將延續節前震蕩格局。

　　而具體板塊而言，此次加息是在房地產調控新國八條之后，對房地產二級市場的影響會比較明顯。加息對銀行板塊偏利好。

　　加息難以改變A股運行趨勢，未來市場面臨的仍然是結構性投資機會。今年我看好優質權重股的表現，尤其銀行股。而對于目前普遍高估值的創業板和中小板，未來價格或將繼續回落。

　　陳明賢：加息影響資金面謹慎看待1季度行情

　　央行選擇這一時點加息的意圖十分明確，旨在抑制高通脹預期和穩定物價。而由于氣候因素和春節因素的影響，加上國際大宗商品價格的上漲，通脹有加劇的趨勢，即將公布的1月份CPI指數或將再創新高。

　　政策對穩定物價的高度重視也是此次加息的重要原因，溫總理在農歷新年前的兩次表態：今年我們經濟工作的頭等大事，是穩定物價。

　　此次加息意味著央行今年貨幣政策將從過去的適度寬松回歸到常態。由于引起通脹的原因復雜，未來CPI指數或將維持高位運行，國內負利率的現狀仍然無法改變，我預計年內還有2—3次加息。

　　盡管此次加息在預期之中，但對市場整體影響仍偏負面，主要是流動性緊縮導致資金面偏緊，市場做多熱情難以激發。此次是加息周期啟動來的第3次加息，目前看，加息應該還不是尾聲，對市場的壓力會比較明顯，主要是收縮流動性影響市場信心。

　　對于2010年一季度行情我保持謹慎的觀點。具體投資建議如下：如果投資者倉位在五成以上，建議不要加倉，保持觀望。而對于五成以下持倉的投資者，建議關注市場熱點板塊的追蹤，比如像高鐵、水利、農業等，這些板塊容易吸引資金關注，當然目前該類股票漲幅已經偏高，應重點關注未被市場充分發掘的公司。

　　另一個方面，對于已經公布高送轉的白馬股，機構資金已經進駐，增長確定，只要鎖定主力成本，未來下跌空間極為有限。

　　最后，對于前期跌幅過大的醫藥、消費等股票，可以逢低買入，等待下一輪上漲機會。一季度不太看好藍籌股行情，主要原因是資金面不支持。

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