經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 趙娟 若說2010年哪類基金最賺錢，那要當(dāng)數(shù)默默無聞的封閉式基金了。

　　去年，最賺錢的開放式股票型基金凈值增長率為37.77%，最賺錢的封閉式基金二級市場的最高回報(bào)率則達(dá)到52.67%，而上證綜指全年下跌14.31%，深圳成指下跌9.06%。

　　每值歲末年初，傳統(tǒng)封閉式基金都會有一波分紅行情。1月24日，基金2010年四季報(bào)悉數(shù)披露，據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，26只封基截至去年底可分配利潤為57.78億元。不過目前，傳統(tǒng)封基的折價率已經(jīng)達(dá)到歷史底部，而隨著到期日的臨近，越來越多封閉式基金將逐一退出歷史舞臺，其折價率縮小趨勢日益明顯，封閉式基金回報(bào)率大幅跑贏指數(shù)和開放式基金的情景或難再現(xiàn)。

　　隱形冠軍

　　根據(jù)展恒理財(cái)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，26只傳統(tǒng)封閉式基金2010年二級市場的平均回報(bào)率達(dá)到19.11%，而去年開放式股票型基金的平均收益率僅2.89%；考慮分紅因素后，表現(xiàn)最好的基金豐和、基金通乾、基金景福二級市場回報(bào)率分別達(dá)到52.67%、46.62%以及45.85%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤和開放式基金。去年年初在二級市場選擇折價率較高的封閉式基金買入并堅(jiān)持持有的投資人獲益頗豐。

　　2009年，封閉式基金二級市場平均回報(bào)率為83.83%，小幅跑贏當(dāng)年開放式股票型基金71.54%的收益率。

　　分析普遍認(rèn)為，凈值的增長和折價率的下降是過一年封閉式基金二級市場高回報(bào)的主要來源。2010年封閉式基金平均凈值增長率5.01%，但許多封基的折價率下降超過10%。

　　封閉式基金的折價是指二級市場價格低于凈值，封閉式基金是國內(nèi)最早出現(xiàn)的基金品種，限定發(fā)行份額和產(chǎn)品存在期限。最多時國內(nèi)共有54只封閉式基金，份額固定的封閉式基金為基金公司早期發(fā)展提供了穩(wěn)定的管理費(fèi)收入，不過國內(nèi)大多數(shù)封閉式基金沒有擺脫折價的命運(yùn)。

　　價格取決于價值和市場情緒，封閉式基金的價值是其每周公布一次的凈值，而凈值公開、透明，一位業(yè)內(nèi)資深人士用“水至清則無魚”形容封閉式基金的二級市場，2002年以后封閉式基金的折價率開始逐步上升，部分封閉式基金長時間的折價率高達(dá)30%以上。

　　展恒理財(cái)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2010年封閉式基金的平均折價率從年初的20%逐步下降。

　　由于2008年的下跌，2009年許多封閉式基金難以分紅，直到2010年二季度將2009年的收益分紅后，封閉式基金的折價率在算法上擴(kuò)大，當(dāng)時短期內(nèi)再度出現(xiàn)折價率的高點(diǎn)。

　　但整體上，封閉式基金的折價率在2010年呈現(xiàn)下降趨勢，最后半個月下降更是明顯，年底的這一值僅為10.65%。

　　“去年年中封閉式基金的吸引力因?yàn)楦哒蹆r率而提高，再加上到期因素，當(dāng)時許多一對多的公募專戶產(chǎn)品都投資了封閉式基金�！闭购憷碡�(cái)分析師劉晶稱。

　　而股指期貨的推出也令封閉式基金的套利機(jī)會更被機(jī)構(gòu)青睞。2010年許多券商推出報(bào)告稱，可通過買入到期日近的、高折價率的封閉式基金，同時賣空股指期貨，實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險套利。

　　到期臨近，封閉式基金的價格有向凈值回歸的規(guī)律。目前市場上的這26只傳統(tǒng)封閉式基金有19只成立于1999年之前，絕大多數(shù)為15年到期，今年5月10年期的基金裕澤即將封轉(zhuǎn)開，其后2013年到期的共有基金開元、基金金泰、基金興華、基金安信、基金裕陽5只，大多數(shù)產(chǎn)品將于2014年到期。

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