【眾祿基金研究中心核心觀點】

　　1月份流動性釋放，信貸突擊投放，人民幣升值預期導致熱錢加速流入，而市場則反其道而行之，先行下探——流動性推高了通脹的預期，而通脹預期將招致更嚴厲的調控，嚴厲調控又將影響未來流動性和上市企業的盈利能力，這就形成了解不開的死結，所以市場情緒開始轉向悲觀。估值過高的中小盤遭遇大幅調整，而低估值類股票則相對抗跌正是市場采取的主動防御策略(牛市看成長、熊市看估值)。我們認為，春節過后，流動性將進一步收緊的預期暫不會改變，市場將震蕩中選擇突破方向，我們維持穩健的策略，建議投資者在控制風險的基礎上，關注靈活、穩健、選股能力強的基金。

　　2011春節將至，感謝各位基金投資者對基金買賣網的關注和支持！祝大家新春快樂，健康如意！

　　一、1月市場總結

　　本月上證指數收于2790點，較上月2808點下跌18點，跌幅0.62%，收盤指數落于月均線2765上方25點處，上證月成交額20510億，較12月26841億減少24%，1月日均交易量減少16%，月形態為探底反彈(深證成指收于11995點，較上月12458點下跌463點，跌幅3.72%，中小板指數收于6180點，較上月6828點下跌648點，跌幅9.49%)。本月上證波動區間為2868-2661，幅度為207點，較12月波動幅度(218點)減少5%，震級為3級(上月為2級)。

　　本月上漲與下跌行業比為1：4.7，鐵路基建、工程建筑、交通工具漲幅較大，均超過了4%，黃金、稀缺資源、新材料等跌幅較大，均超過了10%。深滬個股上漲和下跌家數比為1：3.8，有5.85%的個股漲幅超過10%，32%的個股跌幅超過10%，個股算術平均17.52元，較上月下跌6.91%，弱于上證指數的表現，本月A股流通市值為18.99萬億，較上月下跌0.47%，本月大盤股顯著好于小盤股。

　　1月1日至1月30日，開放式偏股型基金平均下跌5.49%，大于同期上證綜合指數1.97%的跌幅。期間499只開放式偏股型基金收益率分布在6.19%和-12.85%之間，其中，南方隆元漲幅最大，而光大中小盤跌幅最大。分類來看，股票型中主動型基金平均下跌6.36%，指數型基金平均下跌2.87%，混合型基金平均下跌5.77%，債券型基金平均下跌1.24%。

　　二、2月市場預測

　　1月上證波動區間為2868-2661，向下溢出眾祿指數預測的范圍2920-2700(上差52點，下穿39點)。根據眾祿指數系統預測，2月市場重心有所下降，較本月2820下降40點至2780，2月份主波動區間2895-2690，阻力區間2895-2850；支撐2690-2570。春節過后，流動性將進一步收緊，市場受此影響，仍將維持震蕩調整的格局，我們仍維持穩健的策略，建議投資者在控制風險的基礎上，關注靈活、穩健、選股能力強的基金。

　　三、眾祿投資策略

　　1.基金投資策略：穩健策略--偏股型基金和債券型基金均衡配置；擇基策略：選擇資產配置契合度高、選股能力強、靈活度高的基金。擇時策略：請按照個人情況，參考眾祿指數預測系統預測阻力和支撐區間進行操作。

　　2.基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”--綠燈。

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