每經(jīng)記者 毛晉楠 朱秀偉

　　節(jié)前最后一周終于落下帷幕。回看市場，先有新股大面積破發(fā)，再有年報和高送轉(zhuǎn)概念的“見光死”，而近兩日，強勢股的補跌和部分大盤股的崛起，直叫人難以看懂——中小市值股票連續(xù)調(diào)整本已對市場人氣帶來極大打擊，加上超預(yù)期的“國八條”以及緊跟著的房產(chǎn)稅等政策，讓不少市場人士認為“脆弱”的市場可能會繼續(xù)下跌。

　　消息面上，央行逆回購重啟、華夏銀行融資獲批等，處處給人以資金趨緊的預(yù)期。而與之伴隨的，是《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到的，不少基金在上周紛紛加重了倉位配置，抄底情緒變濃。站在虎尾兔頭相接的“路口”，券商、公募基金和私募基金有著什么樣的看法呢？

　　中小市值股票連續(xù)調(diào)整對市場人氣帶來極大打擊，但最近幾個交易日，在高鐵、水利等板塊的帶領(lǐng)下，市場一些“中”字頭的藍籌股卻又頻頻亮相漲停板。

　　“該跌不跌”是否意味著市場否極泰來？節(jié)后行情會如何運行？高鐵、水利等熱點板塊的火爆能否持續(xù)？針對上述話題，《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)采訪了部分私募人士，他們分別是鑫獅資產(chǎn)邁克·吳、翼虎投資余定恒、京富融源李彥煒、龍騰資產(chǎn)吳險峰、利華銳升仇天鏑、太和投資王亮及來自的杭州游資代表章先生。

　　房產(chǎn)稅或不是“最后靴子”

　　NBD：市場評價房產(chǎn)稅力度并不大，這對房價會有怎樣的影響？

　　仇天鏑：房產(chǎn)稅落地與“國八條”的出臺，政策疊加效應(yīng)給樓市帶來一定沖擊，可能造成近期房地產(chǎn)市場成交量降溫，但對房價的影響不會太大，因為這些調(diào)控政策是市場預(yù)期之內(nèi)的，已提前反應(yīng)過。

　　章先生：“國八條”影響很大，房價未來將會走低。

　　王亮：我覺得對房價沒有本質(zhì)性的影響，因為最終影響房價的還是土地供給，而不是需求端的控制和人為壓抑。

　　余定恒：房產(chǎn)稅雖然出臺了，但房地產(chǎn)大的格局并沒有改變，比如供給，(地方政府)對土地財政的依賴依然很高。

　　邁克·吳：新的稅制可以大幅度抑制次級地段、二三級城市的房價，但對京滬這兩個一級城市CBD區(qū)域的豪宅價格不會形成沖擊，最多讓漲幅放慢。事實上，從長遠來看，高端房是唯一能跑贏CPI和GDP增長的投資品種。對于次級地段，由于保障房和廉租房的推動，虛高的房價下跌幅度會加速。

　　李彥煒：隨著房產(chǎn)稅試點范圍的逐步擴大，房價肯定不會漲了。

　　NBD：政策調(diào)控使地產(chǎn)股近期持續(xù)走弱，該板塊中期走勢會否進一步看淡？

　　仇天鏑：市場已提前反應(yīng)了，并且也是在預(yù)期之內(nèi)，短期的影響并不代表中期看淡，因為(地產(chǎn)股)估值確實不高。

　　章先生：房產(chǎn)稅應(yīng)該不是“最后的靴子”，不過房產(chǎn)股估值低，維持中性判斷。

　　王亮：地產(chǎn)板塊現(xiàn)在還是不能看多、做多，應(yīng)該保持回避的態(tài)度。

　　余定恒：從中期來看，房地產(chǎn)的利空并沒有完全出盡，比如后續(xù)還要加息，而且“國八條”出臺后，如果沒有達到效果，我預(yù)計未來肯定還會有新的舉措。

　　邁克·吳：從2012年開始，房地產(chǎn)行業(yè)整體利潤上漲幅度不會超過10%，這種成長性是無法維持15倍以上市盈率的，所以整體來說，地產(chǎn)股價格走勢在今后幾年內(nèi)是穩(wěn)定發(fā)展，但不會是加速發(fā)展，所以房產(chǎn)股也會拖累銀行股估值，這樣A股整體市盈率估值就會向下調(diào)低。

　　李彥煒：隨著對房地產(chǎn)的擠出效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，資金會從該行業(yè)撤出，但是CPI又下不去，這些錢就只能進入股市了。

　　高鐵、水利板塊還有空間

　　NBD：高鐵、水利等板塊持續(xù)走強，這兩個板塊未來還有多少空間？

　　仇天鏑：高鐵概念市場想象空間很大，但估值到了一定高度后也會滯漲，特別是一些被熱捧的沒業(yè)績的純粹高鐵概念股也會冷卻下來，投資者還是應(yīng)關(guān)注那些真正帶來業(yè)績、高成長的高鐵股。至于水利板塊，目前走熱主要是受惠于政策，對業(yè)績的提升也是正面的，該板塊也能抗通脹，在目前這種弱市中不失為一個很好的配置標的，能夠帶來較好的相對收益。

　　章先生：設(shè)計水利的“一號文件”出臺了，水利股行情可能很快就要到頭，但是高鐵可能還會繼續(xù)趨熱。

　　王亮：高鐵和水利板塊可能是強者恒強，都有各種基本面上的持續(xù)利好，與2010年的鋰電池、太陽能等行業(yè)類似，都是處于上升周期的板塊。

　　余定恒：空間不會太大。高鐵、水利走好只是場內(nèi)資金調(diào)倉換股的結(jié)果，并沒有場外新增資金的因素，此外它們的基本面也并沒有太大改變。

　　邁克·吳：我們認為中國南車和中國北車還有上漲空間，同時中國一重也是確認的成長股，它目前的市盈率也有70倍，只要成長性能夠維持，大盤股也有高市盈率股票。水利行業(yè)是否真有爆發(fā)性目前還很難說，它的成長性不如高鐵那么確定。

　　李彥煒：未來肯定有空間，整年都會圍繞這些題材進行炒作。

　　地量不是見底信號

　　NBD：本周滬深兩市都出現(xiàn)地量，這是否短期見底的信號？

　　仇天鏑：大盤出現(xiàn)地量并不代表底部出現(xiàn)，從目前政策面和技術(shù)面看，都沒有見底的充分理由。對節(jié)后行情我們?nèi)猿种斏鲬B(tài)度，個人覺得今年通脹見頂?shù)臅r候可能是大盤見底的時候，除非有新的突發(fā)事件或新的政策出現(xiàn)。

　　章先生：短期就算見底，反彈空間也不會大，市場沒有很強的可操作性。

　　吳險峰：目前出現(xiàn)指數(shù)性行情概率小，基本面上也不存在銀行地產(chǎn)股大幅上漲的機會，但由于該類股目前估值過低，不排除會有估值修復(fù)行情。指數(shù)性行情概率小的根本原因在于流動性。但近兩年銀行股的業(yè)績總體處于正增長，也封殺了大盤下行空間。

　　王亮：目前“中”字頭很多股票攀升，中國化學、中國西電等有訂單或者行業(yè)超景氣的股票連續(xù)走強，顯示出 “國家隊”資金可能進場抄底了。由于央行前期回籠資金過猛，眼下正處于回吐過程，且臨近春節(jié)，市場預(yù)期央行暫時不會進一步緊縮。由此，可能會出現(xiàn)一段政策真空期，這讓不少投資者的情緒有所提振。

　　邁克·吳：目前是不是階段性底部或者反彈性底部，判斷還言之過早，市場還需要更多積極因素才能扭轉(zhuǎn)頹勢。

　　李彥煒：對于點位，我認為沒法預(yù)測，一切都取決于央行的政策。如果再提存準率，肯定還會跌，市場就會非常缺錢。為什么會缺錢，原因就在于實體經(jīng)濟復(fù)蘇，需要的錢多了；原材料上漲，需要的錢也多了，所以還用以前的觀點去調(diào)控，市場資金會越發(fā)緊缺，股市只能跌。

　　關(guān)注大央企下的“小公司”

　　NBD：很多投資者對節(jié)后充滿期待，您認為節(jié)后是否可能展開一輪行情？

　　章先生：股市里大部分人總是錯的，我的觀點是節(jié)后不會有太大的行情。

　　吳險峰：新三板在今年推出已無懸念，將分流市場資金，加上部分大小非的減持，中小市值公司的估值壓力仍然很大。我們維持對2011年的市場判斷是：上半年在嚴控通脹及擴容的雙重負面影響下，我們?nèi)跃S持震蕩市的判斷，并認為上半年重心向下的概率偏高。

　　王亮：我預(yù)測節(jié)后可能三連陽，上漲幅度在60點以上。

　　余定恒：會維持弱勢反彈格局。

　　李彥煒：今年的機會就是房地產(chǎn)行業(yè)的資金被擠壓出來，轉(zhuǎn)流入股市，所以應(yīng)該關(guān)注哪些政策有助于房地產(chǎn)資金流入股市：一是房地產(chǎn)方面的，比如房產(chǎn)稅、限購、限貸等；二是利率，搞數(shù)量化調(diào)控對股市是利空，因為股票的流動性好，數(shù)量化調(diào)控政策下股票肯定會跌；如果政策轉(zhuǎn)向為采取價格性調(diào)控，提升利率，將利好股市，因為利率上升將使買房成本增加，套利空間就沒了，資金就會轉(zhuǎn)到股市上。

　　NBD：節(jié)日期間是否可能出臺新的政策，比如加息？

　　仇天鏑：本月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)走高是預(yù)料中的事，節(jié)日期間加息屬正常。

　　章先生：加息已經(jīng)基本確定。

　　王亮：政府應(yīng)該會選擇春節(jié)前后休市期間加息，以緩解對市場的沖擊。

　　余定恒：春節(jié)前后加息可能性很大。

　　邁克·吳：在“十二五”開局時，管理層的首要任務(wù)就是要用犧牲部分GDP的增長來控制CPI，這種做法結(jié)果就是加息和進一步壓縮流動性。

　　NBD：節(jié)后主要投資機會在哪方面？

　　仇天鏑：目前高端制造板塊趨熱，“十二五”規(guī)劃中的受益板塊仍有機會，我認為投資者可以關(guān)注一些移動互聯(lián)網(wǎng)概念、網(wǎng)購帶來物流和快遞業(yè)務(wù)的高速發(fā)展。

　　章先生：機會可能在年報行情當中。

　　吳險峰：在選股策略方面，我們認為，重點應(yīng)選擇具有核心競爭優(yōu)勢的科技股，兼顧現(xiàn)代服務(wù)及消費，短期參與低估值強周期行業(yè)的反彈行情。

　　邁克·吳：目前能確認節(jié)后投資計劃依然是“兩車”和重裝制造業(yè)。當然有些稀缺資源類也會企穩(wěn)上升。

　　李彥煒：熱點很簡單，“誰有‘富爸爸’，誰就會上漲”，就是說公司的大股東得比較牛，最好是央企。我現(xiàn)在看好央企的機會，最好找大央企下面的小公司，在市值上就會有比較大的機會，例如葛洲壩這種。