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基金四季度減持醫(yī)藥消費換入有色煤炭

http://www.sina.com.cn  2011年01月28日 13:15  理財一周報

  2010年四季報出爐,基金重倉換軌周期行業(yè)

  截至1月24日,設(shè)立基金的60家基金公司旗下729只基金(剔除新發(fā)產(chǎn)品)均披露了2010年四季報。整體來看,最為投資者所關(guān)注的偏股型基金在原先高倉位的水平上依舊選擇了微幅增倉。而從資產(chǎn)配置來看,2010年四季度基金更加青睞周期股。

  2010年四季度基金紛紛增持采掘業(yè)、機(jī)械設(shè)備儀表業(yè)、電子業(yè)、金屬非金屬業(yè)和信息技術(shù)業(yè)。諸如醫(yī)藥生物、批發(fā)零售貿(mào)易、金融保險等行業(yè)相關(guān)個股均遭到了基金的一致減持。截至2010年12月31日,基金持股第一大行業(yè)是機(jī)械設(shè)備儀表行業(yè),權(quán)重比例為10.83%,第二大持股行業(yè)是金融保險業(yè),權(quán)重比例為8.47%。

  理財一周報記者/周知秋

  1月20日,建信、華商、申萬巴黎以及天弘四家基金公司公布了旗下基金2010年四季度報告。這也是公募基金首批2010年四季報,一年一度的基金公司四季報發(fā)布浪潮也由此開始。

  Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,截至1月24日,設(shè)立基金的60家基金公司旗下729只基金(剔除新發(fā)產(chǎn)品)均披露了2010年四季報。

  從整體來看,最為投資者關(guān)注的偏股型基金在原先高倉位的水平依舊選擇了微幅增倉。而從資產(chǎn)配置來看,2010年四季度基金更加青睞周期股。

  偏股型基金加倉動作明顯

  每逢基金季報出爐,倉位自然是市場各方最先關(guān)注的。倉位高低也在一定程度上反映了整個基金行業(yè)對市場后續(xù)走勢的判斷。

  Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,截至1月24日,在剔除2010年6月30日之前成立的產(chǎn)品后,362只偏股型基金平均倉位為83.25%。其中,206只股票型基金平均倉位為87.96%,156只標(biāo)準(zhǔn)混合型基金平均倉位為77.03%。上述兩項數(shù)據(jù)分別比2010年三季度末提高了1.57%和2.22%。

  其中偏股型基金的加倉情況尤需值得關(guān)注。先來看整體情況,362只偏股型基金中共有119只個基倉位保持在90%以上,占比32.87%。這一數(shù)據(jù)在2010年三季度末時僅有22.93%,上升了近10個百分點。

  再來看倉位在80%至90%的基金整體情況。2010年三季度末數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)時倉位在80%至90%之間的基金占偏股型比重僅有31.77%。而從最新的四季度數(shù)據(jù)看,這一比重上升到了33.98%。

  高倉位的偏股型基金數(shù)量多了,低倉位的同類基金數(shù)量自然在減少。倉位低于70%的偏股型基金占同類產(chǎn)品比重從2010年三季度末的15.19%下降到了11.6%。

  財匯數(shù)據(jù)顯示,目前股票型基金、混合型基金中倉位排名最為靠前的個基均近乎滿倉。其中,股票型基金中以鵬華基金旗下鵬華優(yōu)質(zhì)治理、鵬華盛世創(chuàng)新兩只個基名列前茅。反觀倉位最低的股票型基金,國投瑞銀創(chuàng)新動力和光大保德信紅利倉位都低于65%。

  混合基金中倉位排名最為靠前的是富國天惠精選成長,緊隨其后的是交銀穩(wěn)健配置混合。與此同時,混合基金中倉位最低的為國聯(lián)安安心成長,僅為6.64%,排名后五的其他基金倉位也在60%以下。

  從偏股型基金加倉幅度整體情況來看,四季度共計229只偏股型基金選擇了加倉,占比為63.26%。

  其中,加倉幅度超過20%的共有10只基金。加倉幅度最大的為光大保德信中小盤,該基金倉位從2010年三季度末的31.69%驟然增至90%,增持幅度高達(dá)58.31%。與此同時,嘉實基金旗下嘉實主題優(yōu)選和嘉實價值優(yōu)勢增倉幅度也都超過了40%。

  與此相反,偏股型基金中僅有18只個基減倉幅度超過了10%。減倉幅度最大的分別為國投瑞銀創(chuàng)新動力、國聯(lián)安安心成長和國投瑞銀穩(wěn)健增長,這3只個基分別減持了32.55%、25.4%以及24.49%。

  從基金公司旗下基金整體倉位來看,60家基金公司中,2家倉位在90%以上,泰信最高達(dá)92.62%,摩根士丹利華鑫91.22%。

  另外,有32家公司倉位在85%~90%之間,26家公司倉位在80%以下,其中金元比聯(lián)基金倉位最低,為69.73%。

  相比2010年三季度末的情況,60家基金公司中有42家公司加倉,18家公司減倉,4家公司加倉幅度在10%以上,其中民生加銀上升幅度最高,加倉18%至85.97%。與此相反,國投瑞銀減倉最多,減倉10.22%至71.60%。

  對此,上海證券基金研究中心分析師劉亦千在1月25日接受理財一周報記者采訪時表示:“部分基金的確看好未來市場,選擇加倉入場。還有部分基金在去年10月份引發(fā)的反彈行情中采用亦步亦趨的投資策略,選擇加倉,以避免錯失反彈行情。”

  同時,他指出,也可能是基金所配置的行業(yè)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。而當(dāng)前主動投資偏股型基金整體風(fēng)格傾向于小盤風(fēng)格,且去年11月份以來市場處于弱勢環(huán)境中,基金賣出股票難度較大,但買入股票卻比較容易,資產(chǎn)置換的過程中造成基金呈現(xiàn)加倉的趨勢。

  增配周期類 拋售醫(yī)藥、批發(fā)零售

  先來回顧一下去年四季度時的市場行情。國慶節(jié)后,低估值大盤藍(lán)籌股發(fā)力帶動了市場出現(xiàn)一輪爆發(fā)行情。2010年10月份滬深300上漲了15.14%,創(chuàng)下了指數(shù)的階段新高。10月份之后,隨著通脹的加劇和國家貨幣政策的收緊,市場開始破位下跌。12月份開始,市場進(jìn)入橫盤震蕩。

  在去年的四季度行情中,前期熱點板塊諸如醫(yī)藥生物、商業(yè)貿(mào)易均表現(xiàn)較弱。隨著市場熱點發(fā)生變化,基金的行業(yè)配置變化也在此次四季報中體現(xiàn)出來。

  總體來看,2010年四季度中基金紛紛增持采掘業(yè)、機(jī)械設(shè)備儀表業(yè)、電子業(yè)、金屬非金屬業(yè)和信息技術(shù)業(yè)。諸如醫(yī)藥生物、批發(fā)零售貿(mào)易、金融保險等行業(yè)相關(guān)個股均遭到了基金的一致減持。

  對于在去年四季度中頗受基金青睞的強(qiáng)周期行業(yè),山西證券基金研究小組分析師段超指出,分析基金在四季度增配這些行業(yè),主要考慮這些品種受益于通脹,而這些品種在去年四季度表現(xiàn)均較好,因此,有部分基金在四季度整體表現(xiàn)要好于相關(guān)市場指數(shù)。

  舊的不去,新的不來;鹪谌ツ晁募径戎懈淖儜B(tài)度轉(zhuǎn)為青睞強(qiáng)周期類行業(yè),原先的香餑餑諸如大消費概念板塊、醫(yī)藥生物板塊自然遭到了較大幅度的拋售。

  財匯數(shù)據(jù)顯示,其中減持最多的行業(yè)是批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè),減持比例為1.67%。其次為金融保險業(yè),減持比例為1.66%。排在第三位的減持行業(yè)為醫(yī)藥生物制品行業(yè),減持比例為1.36%。

  截至2010年12月31日,基金持股第一大行業(yè)是機(jī)械設(shè)備儀表行業(yè),權(quán)重比例為10.83%,第二大持股行業(yè)是金融保險業(yè),權(quán)重比例為8.47%。此外,基金在去年四季度還對食品飲料產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了小幅減持。

  2011年1月25日,一位深圳私募人士在接受理財一周報記者采訪時表示:“消費概念肯定是長期看好的。但是必須要注意長期問題短期化,也就是說把一個長期的東西放在短期的幾個月市場中是不合適的。消費包括醫(yī)藥生物,它們都會在市場某個階段被高估。所以它們也會隨市場情況而調(diào)整!

  基金經(jīng)理看后市偏積極居多

  倉位、配置結(jié)構(gòu)之外,基金四季報中值得人們所關(guān)注的還有基金經(jīng)理對于后市的看法。一份來自于山西證券的基金研報顯示,在2010年四季度150只主要的偏股型基金的基金經(jīng)理中,看震蕩的有55%,看好的有34%,看調(diào)整的有11%?傮w來看,基金經(jīng)理對于2011年市場總體上還是偏向于積極的。

  山西證券分析師徐煒認(rèn)為,市場達(dá)成一致預(yù)期之后往往會有反向的變化。可以結(jié)合基金倉位和基金觀點來判斷目前基金的市場預(yù)期。

  從以往來看,在2009年四季度、2010 年一季度和2010 年四季度,當(dāng)時市場主流是震蕩,但并不悲觀,因為看調(diào)整的人少,且倉位還在高位。

  反觀2010 年二季度,當(dāng)時基金經(jīng)理看調(diào)整的有18%,意味著市場預(yù)期趨于悲觀;并且結(jié)合當(dāng)時的倉位只有72%?梢耘袛喈(dāng)時的市場預(yù)期是謹(jǐn)慎的。而在2010年三季度,看調(diào)整的只有2%,看好的高達(dá)76%,顯然當(dāng)時的市場預(yù)期是比較樂觀的。

  值得一提的是,基金經(jīng)理中出現(xiàn)意見相左的原因有兩點,首當(dāng)其沖的就是通脹。對通脹擔(dān)憂以及隨之而來的流動性緊縮是目前基金關(guān)注的首位,但幾乎有同樣多的觀點認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長本身還是比較強(qiáng)勁的,不會有問題。因此向上和震蕩的區(qū)別僅在于,對通脹見頂?shù)臅r間點上的分歧,對經(jīng)濟(jì)增長向好本身無分歧。

  其次,基金經(jīng)理在對待周期和新興產(chǎn)業(yè)兩者看法上亦存在有爭議的地方。相當(dāng)一部分基金經(jīng)理依然重視經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下的新興產(chǎn)業(yè),對周期股更多的看作是階段性的估值修復(fù)。只是在關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)的時候,會更加強(qiáng)調(diào)自下而上,尋找相對安全成長相對確定的品種。

 

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