私募，你在想什么？——與私募大佬零距離(第二十六期)

　　“我現在最關注的，是股市的‘錢緊’。”周五，龍贏富澤資產管理(北京)有限公司投資總監童第軼對《大眾證券報》記者說。在童第軼看來，流動性問題將在很大程度上制約今年的股票市場。“對于今年的股市，期望值最好別太高。”

　　“從去年下半年開始，貨幣進入緊縮狀態就已經成為市場共識。人們所考慮的只是到底緊縮力度是怎樣，而不是會不會緊縮。在貨幣緊縮的格局下，我覺得今年的股市可能是調整市，我是看得比較淡的。”童第軼告訴記者。

　　在童第軼看來，市場現在“很差錢”。“2007年10月6124點時，A股總市值為28.4萬億，流通市值8.5萬億。而現在，A股總市值為28.2萬億，和當時差不多，但是流通市值已經到了19.6萬億元。統計顯示，2010年A 股市場首發+增發+配股實際募集資金高達9800多億元。進入2011年，在融資規模上，考慮到已上市銀行、券商再融資、保險、城商行IPO、大型企業再融資等，預計2011年股票融資或將達到8000億元。”童第軼認為，這樣的融資狀況是市場難以承受的。

　　“尤其是很多中小板、創業板股票，一發行就是8、90倍市盈率，簡直就像來搶錢一樣。但是他們中可能有一些能夠高增長，但并不是全部都能高增長；甚至很多公司要考慮的，不是能不能高增長，而是能不能生存下去。”童第軼認為，近期的新股集體破發顯示，市場已經不再愿意為新股超高的發行市盈率買單了。“泡沫總有破滅的時候，甚至現在已經有跡象顯示，故事已經說不下去了。”

　　“其實還有一點是我比較擔憂的，那就是大盤藍籌股的市場表現。目前看，中小盤股明顯在回歸其價值，而大盤股較為活躍，但這種活躍是有隱憂的。按照我之前所說，流動性本身就不足，難以撬動大盤股的行情。如果一時之間把大盤股給沖上去又支撐不住，接下來可能就是，大盤股再以更快的速度往下掉。到時，投資者可能更受傷。”童第軼說。

　　“有報道說中國股市的總市值已經達到全世界第二了，我們用很短的時間，走完了一些國家很長時間才走完的路。但是，我們可能還需要相當長的一段時間才能消化這種跳躍式的進步。今年的A股市場，可能只有跌出來的機會。”訪談的最后，童第軼說。

　　陶 煒