上周基金凈值大幅折損 重倉高鐵品種走強(qiáng)
作者：王群航
數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)股票型、偏股型、靈活配置型三大類基金上周平均凈值損失幅度都超過3%，絕大多數(shù)基金凈值都出現(xiàn)折損，不少基金周凈值損失幅度超過5%，個(gè)別品種甚至超過6%。基金開元、南方隆元兩只基金重倉高鐵板塊，成為上周市場(chǎng)中的唯一亮點(diǎn)。
一、場(chǎng)內(nèi)基金：
封基走勢(shì)分化加大
(一)封閉式基金
上周末，滬深兩市老封基的折價(jià)率分別為5.46%和8.56%，較前周略有上升，這是因?yàn)榧词股现芑A(chǔ)市場(chǎng)行情暴跌，基金凈值損失幅度普遍較多，但相對(duì)而言，老封基的市價(jià)總體跌幅更為有限，很多人相對(duì)更愿意持有老封基。
上周，老封基里最出彩的品種是南方基金管理公司的基金開元，周凈值增長(zhǎng)率為0.1%，市價(jià)漲幅為2.16%，僅較去年的高點(diǎn)相差0.001元。該公司投研團(tuán)隊(duì)經(jīng)過1年多的有效整合之后，正在逐漸顯現(xiàn)出成效，基金開元是一個(gè)較好的例證。上周該基金凈值之所以逆勢(shì)上升，就是因?yàn)樗貍}當(dāng)前最熱門高鐵板塊，大量持有中國(guó)重工、中國(guó)南車、中國(guó)北車等股票。
(二)杠桿板塊
在基礎(chǔ)市場(chǎng)行情弱勢(shì)背景下，對(duì)于杠桿板塊里相關(guān)品種的市場(chǎng)分析應(yīng)該更為專業(yè)一些，而不應(yīng)該信口開河。
例如，有的投資人分析某某品種市價(jià)跌到前期的低點(diǎn)附近就會(huì)有支撐，這個(gè)基于股市基礎(chǔ)技術(shù)分析的簡(jiǎn)單說法看似有道理，其實(shí)根本不合邏輯，因?yàn)樗鼪]有注意到影響基金份額市價(jià)的本質(zhì)是凈值，以及影響凈值走勢(shì)的基礎(chǔ)市場(chǎng)行情。
(三)固收板塊
該板塊中的很多品種是最適合在充分了解之后進(jìn)行長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期持有的對(duì)象。有些品種的收益率已約定，且不會(huì)隨著基礎(chǔ)市場(chǎng)利率的變化而改變，但由于種種原因，這些品種的市價(jià)可能偏低，到期收益率可能較高，并且高出預(yù)期的加息幅度較多，這樣的品種就可以成為投資者的低風(fēng)險(xiǎn)配置對(duì)象。
二、場(chǎng)外基金：
凈值大面積折損
(一)主做股票的基金
1、被動(dòng)型基金：上周，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金的平均凈值損失幅度為3.33%。投資指數(shù)基金，選時(shí)是投資者的事情，基金公司只是運(yùn)用投資者的資金，創(chuàng)造一個(gè)力求準(zhǔn)確跟蹤標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)走勢(shì)的投資工具。
除此之外，我們還需要選擇合適的指數(shù)基金。每個(gè)指數(shù)基金所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)不同，每個(gè)標(biāo)的指數(shù)所覆蓋的市場(chǎng)板塊、市場(chǎng)概念各有千秋。例如，上周在周凈值損失幅度較少的指基品種里，除去次新品種之外，就是跟蹤大盤藍(lán)籌類指數(shù)的基金了。
2、主動(dòng)型基金：標(biāo)準(zhǔn)股票型、偏股型、靈活配置型這三大類基金上周平均凈值損失幅度都超過3%，絕大多數(shù)基金凈值都在折損，不少基金周凈值損失幅度超過 5%，個(gè)別品種甚至超過6%。在老基金里，唯一一只凈值在增長(zhǎng)的品種是南方隆元。從公司層面上來看，上周旗下有較多基金風(fēng)險(xiǎn)控制較好的公司是：海富通、中海、長(zhǎng)城、銀華、東吳基金。
總體來看，流動(dòng)性收縮的預(yù)期、春節(jié)因素等都是造成當(dāng)前基礎(chǔ)市場(chǎng)行情整體走勢(shì)偏弱、基金凈值折損的重要原因。如果從更長(zhǎng)的時(shí)間跨度和市場(chǎng)空間來看，投資這些主做股票的基金時(shí)，絕大多數(shù)品種需要有一定的選時(shí)策略做配合。
南方隆元凈值逆勢(shì)上漲，與基金開元情況基本相同，都是由基金經(jīng)理汪澂管理。截至去年年末，基金隆元的股票投資倉位是93.51%，該基金也重倉高鐵概念股，中國(guó)重工、中國(guó)南車、中國(guó)北車占股票投資的比例為24.43%。
(二)主做債券的基金
通貨膨脹形勢(shì)嚴(yán)峻，加息預(yù)期濃厚，股市行情下跌，這些都是主做債券的各類基金所面對(duì)的基礎(chǔ)市場(chǎng)環(huán)境，最終表現(xiàn)在收益率方面就是各類基金的凈值出現(xiàn)一致下跌。
上周純債基金、短債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基的周平均凈值損失幅度分別為0.63%、0.01%、0.94%和0.99%，其中純債基金周凈值損失幅度較大，說明兩個(gè)問題：(1)當(dāng)前的債市環(huán)境堪憂；(2)折射出一級(jí)債基、二級(jí)債基的績(jī)效構(gòu)成情況。
貨幣市場(chǎng)基金是唯一可以給大家?guī)硇┰S安慰的基金種類，上周平均凈值增長(zhǎng)率為0.0484%，全體基金凈值都在增長(zhǎng)，周收益率領(lǐng)先的前三只基金是易方達(dá)貨幣、農(nóng)銀匯理貨幣、長(zhǎng)信利息收益。 (作者單位：中國(guó)銀河證券研究部)
