他們普遍認為,短期內政策層面上通脹壓力以及貨幣緊縮政策將成一大焦點問題
■ 本報見習記者 隋文靖
2010年基金四季報已于上周末披露完畢,透過“旗艦基金”掌舵人對一季度的展望與分析,我們發現,基金經理們對后市多持謹慎樂觀態度,多認為今年一季度A股市場仍以震蕩上行為主,而一季度通脹的壓力仍是市場觀察的重中之重。
所謂“旗艦基金”,即在基金公司中成立較早且自成立日起復權單位凈值增長率居前的主動管理的偏股型基金。
對于投資行業的布局,各“旗艦基金”掌舵人一致看好受益“十二五”規劃的大消費及新興產業,此外,低估值、高成長的周期性股票以及高端的裝備制造行業、農業產業等也備受旗艦基金操盤者青睞。
大盤走勢:
震蕩上行仍是“主旋律”
作為華商基金公司的“旗艦基金”華商盛世成長,去年以37.76%的復權單位凈值增長率高居股基業績冠軍,該只基金掌舵人孫建波、莊濤和梁永強認為,2011年可能先經過一個“類滯脹”的階段,之后將進入經濟復蘇增長階段,這輪增長的內生性更強。三位基金經理表示對今年整體經濟增長有信心,但是對經濟增長速度的期望值并不高。
自2005年成立至今以復權單位凈值增長率1409.84%牢牢坐穩頭名的華夏大盤精選2010年四季報中,掌舵人王亞偉指出,在各種因素影響下,國內經濟雖會有所波動,但總體上依然會保持良好態勢。
中歐新藍籌基金今年以來業績成功由去年四季度的整體后1/3水平升至前1/3陣營,該基金經理沈洋認為,今年市場的波動會較大,全年呈N字型走勢。預期一季度股指將在流動性壓力環比改善和較好的年報預期下呈振蕩向上運行格局。
與上述基金經理觀點有別,天治品質優選的基金經理秦海燕對今年一季度市場持悲觀態度,她認為,由于目前通脹仍然較為嚴重,政府為了抑制通脹,對流動性的管理較為嚴格,一季度經濟增長可能是2011年的低點,所以對市場預期較為悲觀。這只基金今年以來復權單位凈值增長率為-8.7%,最新規模為1.47億元。
政策層面:
通脹壓力成基金警惕焦點
“旗艦股基”掌舵人普遍認為,短期內政策層面上通脹壓力以及貨幣緊縮政策將成基金關注的一大焦點問題。
由邵健掌舵,去年以24.92%的復權單位凈值增長率高居同類可比基金第二名的嘉實增長基金認為,今年中國經濟增長確定性較大,但通脹可能給政策帶來較大的壓力,并可能對資本市場造成較大擾動。“十二五”經濟轉型將正式啟動,對諸多微觀領域帶來一定的影響。
去年四季度業績由整體后1/2躥升到前1/2陣營的興業全球趨勢投資掌舵人王曉明、張光明在報告中指出,目前,國內宏觀經濟形勢比較復雜,通脹水平居高不下,國家希望出臺緊縮政策同時又擔憂經濟增長受到影響。同時海外經濟形勢也復雜多變,包括美元等匯率問題仍將對我國的出口產生一定的影響。
華寶興業寶康消費品基金今年以來復權單位凈值增長率位列可比125只基金第9名,與其去年四季度業績表現相比有大幅增長,最新資產凈值水平為35.32億元。
該只基金的操盤者劉自強也指出,今年一季度市場將面臨較大的通脹壓力,這種通脹不僅來自國內充裕的流動性和中長期看漲的勞動力成本,也來自國外的輸入性通脹。
投資主線:
掘金低估值周期性產品
對于今年一季度各基金的選股風格各基金公司的旗艦基金普遍認為低估值、高成長的周期性產品將有投資機會。泰信先行策略、華富競爭優選等基金的基金經理則認為大盤藍籌股或將有一定的機會。
去年的王者華商盛世成長掌舵人孫建波、莊濤和梁永強四季報中表示,今年或將重點放在周期性品種上。他們認為,今年政府在宏觀調控中非常注意兼顧經濟增長、控制通脹和經濟轉型,因此上半年的經濟短期觸底和回升期,不必過于擔心宏觀調控,反映經濟周期啟動的周期性品種將有較多的投資機會。
天弘基金公司旗下的天弘精選成立于2005年,該只基金自成立起復權單位凈值增長率為114.99%,是該家基金公司成立最早的一只基金。掌舵人呂宜振和徐正國認為,“十二五”期間,轉型是中國經濟的主題詞,傳統行業的估值水平存在天花板,其投資更加依賴于時機選擇。新興產業和消費行業經過去年的大幅上漲,估值已然不便宜,需要更加精挑細選那些確定受益于轉型的、高增長能夠化解高估值的個股。
去年四季度業績成功翻身的華富競爭力優選的掌舵人張琦表示,未來市場可能依然是結構性行情,前期小盤股被挖掘的十分充分,估值較大盤股的差距很大,沉寂許久的大盤藍籌股未來出現價值回歸的概率很大。
資產凈值為56.99億元的泰信先行策略的基金經理梁劍認為,去年表現相對較差的低估值藍籌股在今年1季度具有較好的相對收益。
行業布局:
大消費、新興產業依然是布局核心
旗艦基金2010年度四季報顯示,各基金經理除重點關注熱門的大消費和新興產業外,周期性行業以及高端裝備制造業、農業產業等也成關注焦點。
由孫慶瑞操盤的中銀中國精選去年以12.9%的復權單位凈值增長率躋身同類基金業績前1/3陣營。他在該只基金2010年度四季報中表示,在經濟結構轉型的大環境中,我們繼續將新興產業和大消費作為我們的基礎配置。同時對通脹、經濟增長和政策之間的博弈保持密切關注,把握好周期行業的交易性機會。
去年三、四季報業績均處同類基金前1/3陣營的金鷹中小盤精選的兩位掌舵人表示,在新的經濟周期中重點關注新一代通信技術產業、節能減排產業、高端裝備制造行業和長期提高國民福利和生活水平的醫藥消費行業。
最新資產凈值為17.12億元的申萬巴黎盛利精選基金經理徐爽今年依然堅持“精選個股,集中持有”的投資策略。她認為,今年是十二五規劃地一年,為我們提供投資方向,主要看好信息電子化、農業產業化等機會。
王亞偉也在報告中表示,看好國內經濟轉型帶來的投資機會。國內龐大的市場加上企業家素質的不斷提高,消費服務領域將產生大型企業,我們將挖掘其中的投資機會;在制造業領域,看好中國公司在高端制造上的進口替代和出口;新興產業領域,中國政府的強力推動將給國內相關公司提供更多的“超車”機會。
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