昨日，華商、建信、天弘等公司率先披露基金2010年4季報。在基金看來，2011年在“十二五”經濟轉型元年的帶動下，經濟增長確定性大，但同時通脹壓力不可小覷，市場將在這兩大關鍵因素的博弈下權衡與搖擺。行業方面，權重股可能迎來估值修復行情；新興產業或現分化，重點尋找具有確定成長性的個股。

　　作為去年的業績冠軍，華商盛世成長對市場判斷偏樂觀。報告指出，雖然2011年年初市場正“糾結”于對經濟即將觸底再回升的希望和對通脹、信貸的擔心，但由于權重股估值很低下跌空間有限，未來一段時間內市場向上概率仍將大于向下概率。

　　華商盛世成長認為，2011年可能先經過一個“類滯脹”的階段，之后將進入經濟復蘇增長階段，這輪增長的內生性更強，也是新的一輪中周期的開始。經濟增長的確定性是2011年股市發展最大的正面因素，同時，通貨膨脹和與此相應的宏觀調控措施，則構成2011年股市發展最大的不確定性因素。

　　建信恒久價值基金觀點則更加謹慎，其指出，2011年一季度，國內經濟將較為平穩運行，但通脹的壓力仍十分明顯；由于貨幣與信貸相對緊縮與股票供給的壓力仍然存在，預計市場仍難以出現全面上漲，一季度市場仍維持相對的震蕩格局。

　　對于2011年經濟形勢，大摩華鑫的投資總監陳曉也表示，預計一季度通脹仍處于較高水平，再次加息是大概率事件。A股市場整體仍將呈震蕩市，如果放緩新股IPO和再融資節奏，市場會出現回暖。

　　2011年，華商盛世成長基金或將重點布局周期性品種。其指出，在2011年上半年的經濟短期觸底和回升期，不必過于擔心宏觀調控。如果確實如此，那么反映經濟周期啟動的周期性品種將有較多的投資機會。

　　其他基金的投資策略意向偏均衡，將低估值的周期類品種和成長性較為確定的新興產業雙雙囊括其內。如建信恒久價值基金指出，將在2011年一季度采取相對防御與均衡的投資策略，重點配置兩類股票：一是確定性與持續性更好的消費服務、優秀制造業與新興產業股票；二是長期估值具備較好安全邊際的資產類股票。

　　申萬消費增長基金表示將持續關注以下投資領域：首先是政策由“國富”轉向“民富”，導致消費結構升級和勞動力成本上升，由此衍生的消費、醫療服務和先進制造行業中的投資機會；其次是作為經濟轉型先導產業的投資機會，如信息技術、新能源汽車、智能電網、節能環保等；第三是處在較低估值水平下的行業。