湯小生：通脹與擴容是影響股市關鍵因素
私募，你在想什么？——與私募大佬零距離(第二十五期)
“近期我所關注的主要有兩點：一個是通過對油價的跟蹤來觀察通脹變化，另一個是股市的大規模擴容�！鄙虾＞垡嫱顿Y有限公司投資總監湯小生接受大眾證券報記者采訪。截至2011年1月7日，聚益1期最近六個月上漲了55.88%。
經過短期平穩后，國際原油價格近期再次掀起了上漲的浪潮。1月12日，紐約商品期貨交易所西德克薩斯輕油2011年2月期貨結算價每桶91.86美元，比前一交易日上漲0.75美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2011年2月期貨結算價每桶98.12美元，比前一交易日上漲0.51美元。美國能源情報署也在近期提高了2011年原油均價預期，從去年12月份預計的每桶89美元提至每桶93美元。
“油價上漲本身有兩方面影響：第一、油價上漲意味著歐美經濟開始復蘇；第二、油價上漲也會加劇國內的通脹壓力，這兩點對A股的影響都偏負面。歐美經濟復蘇可能會有利出口，但是歐美經濟一旦復蘇，那么接下來就是全球性的收回流動性。通脹壓力加劇當然也會誘發貨幣的收緊。”湯小生向記者解釋。
而進入2011年，新股發行出現加速現象，元旦后的第一周就發行了11只新股，共募集資金203億元。再融資也很迅猛，民生銀行非公開增發募集資金215億元，剛剛上市的農業銀行次級債的規模在500億元，中國平安融資要求規模在300-400億。
“大規模擴容給市場的壓力確實很大，像華銳風電破發都可以說是一個事件了。如果再這樣下去，今年再發行300家新股，指數必到2500點下方！這是一個讓人擔心的問題�！被谶@樣的認知，湯小生認為預測指數漲跌是徒勞的。
指數跌幅緩慢有限 個股風險加速釋放
近期市場的風險主要是個股風險，具體而言就是針對去年結構性牛市的大幅修正，出現了一段結構性小熊市行情；在金融、地產等滯漲權重板塊穩步上漲的過程中，指數漲跌幅總體有限，但包括創業板、中小板在內的多數個股出現大幅度下跌。“中小板、創業板近期我們基本不碰，而銀行、地產這些處于底部的板塊也不急于追漲增倉。我們判斷市場的機會正在來臨，在目前的價位如果繼續下跌，大票、小票都會出現機會，其中年報不錯又有送配能力的中小盤股票更有機會�！�
“接下來一段時間，我會比較關注房地產稅以及地產調控政策的后續進展�！睖∩又f�！瓣P鍵是看地產嚴控政策是短期的還是持續增強的。如果是持續性增強的，即便房地產股的業績短期變化不是太大，但由于人們對房地產行業預期的改變，估值也會發生改變。真要那樣，受到打擊的可能就不只是房地產股，整個市場都會受到影響，指數可能就直接奔著2600點走了�！�
陶煒
