王艷偉

　　25只基金同時發(fā)行！在剛剛過去的一周里，新基金發(fā)行出現(xiàn)了前所未有的擁擠。對基金公司而言，這意味著他們在銀行渠道面前的話語權(quán)一降再降；對銀行而言，這意味著更高的中間業(yè)務(wù)收入；而對于股市，由于投資者在基金資產(chǎn)上的申贖導(dǎo)致基金頻繁買賣股票，這可能加大股市震蕩。

　　渠道擁擠

　　2010年以來，由于證監(jiān)會放寬新基金審批，新基金數(shù)量猛增，類似的擁擠狀況在2010年11月時也曾有過一次，當(dāng)月同時發(fā)行的新基金最高達(dá)到22只。

　　基金發(fā)行市場越來越熱鬧，銀行的胃口也越來越大。北京某小基金公司對記者表示，為了等待某國有銀行的“檔期”，旗下一只新基金的發(fā)行期一拖再拖，從去年11月一直拖到現(xiàn)在。“該銀行收取的客戶維護(hù)費(fèi)相對其他銀行來說還略低一些，其一般按照管理費(fèi)的50%收取客戶維護(hù)費(fèi)，而部分銀行則可能要收到60%~70%。”

　　事實上，由于四大行的營業(yè)網(wǎng)點在同行中占絕對優(yōu)勢，基金公司大都想與四大行合作，而這又導(dǎo)致大行的新基金發(fā)行檔期緊張，基金公司不得不遷就銀行。在目前發(fā)行的新基金中，建行和中行分別托管了六只，而工行和農(nóng)行分別托管了三只，其余小銀行渠道如華夏銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等，都只托管一只基金。

　　同時，臨近春節(jié)長假，基金公司大都想在節(jié)前完成募集而將新基金發(fā)行期縮短。目前發(fā)行的新基金中，只有中銀全球策略的認(rèn)購截止日拖到節(jié)后的2月28日，其余新基金的認(rèn)購都截止到1月31日前，這令基金募集期短至不足一個月，如工銀瑞信四季收益的募集期只有14天，國聯(lián)安貨幣的募集期也只有16天。

　　助推股市震蕩

　　新基金頻頻成立，被一些市場人士解讀為對股市的利好，因為新基金募集的資金需要買股建倉。但事實上，由于新基金的認(rèn)購資金大都來自于老基金的贖回，這不但對股市上漲助力甚微，甚至還會加大股市波動。

　　深圳某基金公司投資總監(jiān)對記者表示，基金的客戶數(shù)規(guī)模并沒有增長，新基金募集的規(guī)模大都來自老基金的贖回資金，這與銀行渠道對客戶的引導(dǎo)有關(guān)�！耙驗椴徽摽蛻羯曩徎蜈H回，銀行都能賺取一次性費(fèi)用，所以銀行有這個沖動引導(dǎo)客戶贖回老基金再去認(rèn)購新基金。”

　　工商銀行個人金融部總經(jīng)理李衛(wèi)平也曾在第九屆中國證券投資基金國際論壇上公開表示，工商銀行有2億多的客戶當(dāng)中，只有1400萬人在買基金的，而且新基金發(fā)行越來越多，卻總是在這1400萬客戶里申購贖回。

　　事實上，從2010年基金規(guī)模的變化數(shù)據(jù)也可看出這一點。Wind資訊統(tǒng)計顯示，2010年共有154只新基金成立，但2010年年底基金份額和基金資產(chǎn)凈值較2009年年底時均不增反降。

　　上述投資總監(jiān)認(rèn)為，投資者贖回老基金，基金經(jīng)理就需要賣出股票，而在新基金成立后，基金經(jīng)理又要再行買入股票，這直接加大了股市波動。但是，在公司股東和董事會的壓力下，基金公司短期很難走出這個怪圈。

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