王瓊 謝潞錦

　　“只搞定一位基金經理，是沒有用的。”一位常年負責機構銷售的券商銷售人員向《第一財經日報》記者透露，目前基金公司方面對賣方報告的打分，不僅包括基金經理等投研人員，還包括基金公司的銷售人員，“只有自己機構所出具的報告獲得某基金公司上下一致肯定之后，才能說是大功告成。”

　　如今，基金公司普遍會對券商賣方研究成果定期考核，以作為下一個周期基金分倉比例的重要依據(jù)。

　　據(jù)記者了解，目前較多的基金公司采取每季度評分，由當季評分結果影響下季度的基金分倉。其余主要以每月一評為周期，個別基金公司采用兩個月一評或者半年一評的評價方式。多數(shù)基金公司都有明確的內部評分細則，規(guī)定評分對象、內容、權重等機制。

　　在考核制度上，多數(shù)基金公司采取派點制。“將傭金分配的券商績效考核制定為派點制，是為了提高券商服務的積極性和有效性，使得傭金分配更直接地體現(xiàn)券商的服務水平，以更好地促進基金業(yè)績的提升。”北京一位基金業(yè)人士表示。

　　所謂派點制，即按照評分人職務的重要性予以相應的權重。研究員、基金經理、投研負責人和市場部是大多數(shù)基金公司給券商研究員打分的主角。隨著需求的多樣化，公司的金融工程部門、固定收益部門、國際部門也逐漸被納入基金公司的評分主體。從2009年開始，一些基金公司的專戶部也加入到評分隊伍中。

　　如北京一家中型合資基金公司就采取投資總監(jiān)、副總監(jiān)、投資部、研究部、金融工程部、固定收益部、宏觀、策略、專戶投資、國際部、交易部共11方同時打分的辦法。而上海一家小型基金公司則采取投資總監(jiān)10%，投資部40%，研發(fā)部45%，交易主管5%的權重評分。

　　相對而言，越大型的基金越明細，管理越規(guī)范。2003年以來，上海某“老十家”基金公司的研究報告系統(tǒng)就開始自動接收郵件。券商發(fā)來的每份報告只要按照其規(guī)定格式，都能自動轉到公司內部的投研網(wǎng)站，并統(tǒng)計到系統(tǒng)中去，成為券商評價的參考文件。

　　另外，由于上市公司行業(yè)繁雜，券商研究員也人數(shù)眾多。對于行業(yè)研究員的打分，基金公司也各有各的機制，多數(shù)采取推舉前十或前五的方法打分。以北京某大型基金公司在評分時為例，宏觀、策略和銷售服務取前五名，分別予以15、10、7、4、2分，銀行、化工、機械、交運、地產、鋼鐵、煤炭等“大”行業(yè)亦選取前五名10、7、5、3、1分，其余如飲料、農業(yè)、紡織、IT、傳媒、商貿、旅游、家電、軟件、通信、電子等“中小型”行業(yè)則選取前三名6、3、1分。

　　在具體評分時，多數(shù)基金公司將準確性、及時性推舉為最重要的標準之一。

　　例如，一家2010年業(yè)績領先的基金公司就在考核中具體提出八項指標，包括覆蓋全面性(20分)、準確性(25分)、及時性(10分)、規(guī)范性(5分)、對重點股票的覆蓋(10分)、上門推介服務(10分)、電話交流服務(10分)、協(xié)助調研或聯(lián)合調研(10分)；八項指標占一定權重，滿分為100分。

　　還有的基金公司將增值服務也納入考核范疇。增值服務包括一些內部數(shù)據(jù)庫、研究模型、行業(yè)網(wǎng)站的付費報告、研究刊物、專題深度研究、數(shù)據(jù)庫信息提供及第三方獨立研究報告、能約請上市公司高管或專家開展研討、舉辦內部學習培訓活動等。