“第一財(cái)經(jīng) 中國(guó)陽(yáng)光私募基金排行榜”2010年第十二期榜單發(fā)布

　　第一財(cái)經(jīng)研究院 中國(guó)陽(yáng)光私募基金數(shù)據(jù)中心/文

　　第一財(cái)經(jīng)中國(guó)陽(yáng)光私募排行榜2010年第十二期榜單出爐，這份榜單羅列了一年期、兩年期、三年期的陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)排名，涵蓋了進(jìn)入第一財(cái)經(jīng)研究院中國(guó)陽(yáng)光私募基金數(shù)據(jù)中心的近500只產(chǎn)品。

　　綜述

　　中國(guó)陽(yáng)光私募基金行業(yè)是從2007年末開(kāi)始逐步為市場(chǎng)接受的，當(dāng)時(shí)的深圳國(guó)投首倡信托模式的私募基金，始稱(chēng)陽(yáng)光私募，上海第一財(cái)經(jīng)傳媒有限公司以專(zhuān)業(yè)的敏銳性意識(shí)到整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)新生事物的巨大關(guān)注，自08年起逐月推出中國(guó)陽(yáng)光私募基金的業(yè)績(jī)排行榜。經(jīng)過(guò)近三年的推廣，業(yè)已成為中國(guó)陽(yáng)光私募基金的權(quán)威榜單，為整個(gè)私募界的陽(yáng)光化、透明化、標(biāo)準(zhǔn)化起到了重要的推動(dòng)作用。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)上一般把2008年定為中國(guó)陽(yáng)光私募基金的元年，而中國(guó)的股票市場(chǎng)在2008年卻不盡人意，上證指數(shù)從5000多點(diǎn)直落1600多點(diǎn)，跌幅遠(yuǎn)勝于遭遇百年一遇金融危機(jī)的歐美股市，中國(guó)陽(yáng)光私募基金第一批吃蟹者們出門(mén)就遭遇風(fēng)浪，好在年終盤(pán)點(diǎn)陽(yáng)光私募整體業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤(pán)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期公募基金，無(wú)疑為陽(yáng)光私募的日后發(fā)展奠定了第一塊基石。

　　2009年，中國(guó)股市觸底反彈，迎來(lái)了一個(gè)不小的牛市，收服了08年的一半失地，在這個(gè)過(guò)程中，中國(guó)的陽(yáng)光私募基金一面以?xún)?yōu)異的業(yè)績(jī)快速收復(fù)08年失地，另一方面順勢(shì)大幅度擴(kuò)張，到2009年年末，中國(guó)陽(yáng)光私募基金已經(jīng)蔚為大觀，其發(fā)行的私募基金家數(shù)已經(jīng)趕上并超越了公募基金，而在單邊牛市的行情中，陽(yáng)光私募基金的業(yè)績(jī)能夠與公募基金并駕齊驅(qū)，同享股市盛宴。

　　在剛剛過(guò)去的2010年，收錄進(jìn)第一財(cái)經(jīng)研究院中國(guó)陽(yáng)光私募基金數(shù)據(jù)中心的陽(yáng)光私募產(chǎn)品已近600個(gè)。在一年的跌宕起伏中，行業(yè)新貴迅速崛起，產(chǎn)生了一批管理規(guī)模超過(guò)50億元的私募基金管理公司。陽(yáng)光私募基金無(wú)論在人才激勵(lì)、發(fā)行渠道、投研模式還是業(yè)績(jī)回報(bào)的力量上，愈發(fā)顯示其活力與影響力，中國(guó)的陽(yáng)光私募基金迎來(lái)了其發(fā)展的最好時(shí)光。

　　業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)

　　近一年：陽(yáng)光私募勝大盤(pán)股指，輸小盤(pán)股指

　　近一年，中國(guó)股市經(jīng)歷了多年來(lái)最嚴(yán)重的大小盤(pán)股分化，代表小盤(pán)股指數(shù)的深圳中小盤(pán)指數(shù)從不到3000點(diǎn)上升到6000多點(diǎn)，突破了2009年的歷史新高，而代表大盤(pán)股指數(shù)的上證綜指從去年的3113.89跌到2852.92點(diǎn)，跌幅為8.38%。

　　運(yùn)行滿(mǎn)一年的私募286個(gè)私募產(chǎn)品近一年來(lái)的平均回報(bào)率為10.61%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)，但和中小盤(pán)股指數(shù)比較起來(lái)，就是遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸中小盤(pán)股指了。

　　年榜排名第一的是常士杉掛帥的華潤(rùn)深國(guó)投·世通一期產(chǎn)品，年度回報(bào)率為92.66%，緊隨其后的是葛衛(wèi)東領(lǐng)銜的中融信托·混沌2號(hào)和韓耀峰掌舵的西部信托·銘遠(yuǎn)巴克萊，后兩個(gè)產(chǎn)品的年回報(bào)率都超過(guò)了60%。

　　數(shù)據(jù)顯示，2010年業(yè)績(jī)突出的還有云程泰系列、彤源2期、華寶1號(hào)、理成系列、和聚1期、鼎輝1期等。而前期熟知的尚雅(3個(gè)產(chǎn)品)、龍騰、中國(guó)龍系列(部分產(chǎn)品)、新價(jià)值1-2期、中睿系列(2個(gè)產(chǎn)品)、朱雀系列(2個(gè)產(chǎn)品)等也順利進(jìn)入年度排名的前20%。

　　陽(yáng)光私募基金城頭變幻大王旗的現(xiàn)象頻現(xiàn)，說(shuō)明隨著私募管理規(guī)模距離的不斷拉大，小型私募雖然抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力不如大型私募，但其沖擊短期業(yè)績(jī)的機(jī)會(huì)較大型私募相對(duì)多些。

　　年榜的另一個(gè)特點(diǎn)是兩極分化的現(xiàn)象減少。陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)整體業(yè)績(jī)趨平，一般產(chǎn)品業(yè)績(jī)回報(bào)都落在1%~20%左右的區(qū)間。年度回報(bào)超過(guò)50%的產(chǎn)品共6個(gè)，占比約2%；年度損失超過(guò)10%的產(chǎn)品共9個(gè)，占比約3%。說(shuō)明陽(yáng)光私募在不知不覺(jué)中，各家運(yùn)用的投資方式漸趨統(tǒng)一，業(yè)績(jī)爆冷的概率越來(lái)越少了。

　　比較同期股票型公募基金，184個(gè)產(chǎn)品的平均回報(bào)率為8.64%，私募勝于公募近200個(gè)基點(diǎn)。公募成績(jī)最好的是華商盛世，回報(bào)率為43.41%，成績(jī)不及私募最佳的世通基金92.66%的一半。

　　近二年：新價(jià)值 尚雅星光依舊

　　運(yùn)行滿(mǎn)兩年、進(jìn)入兩年期排名的陽(yáng)光私募基金產(chǎn)品共150個(gè)，整體平均業(yè)績(jī)回報(bào)為68.9%。同期上證指數(shù)從2018.46點(diǎn)上漲到2852.92點(diǎn)，漲幅為41.34%。陽(yáng)光私募基金整體是較大幅度跑贏大盤(pán)。

　　兩年榜新價(jià)值和尚雅星光依舊燦爛。新價(jià)值1-2期的兩個(gè)產(chǎn)品分別以206.29%和259.05%的回報(bào)取得令人咋舌的成績(jī)，緊跟其后的尚雅3-4期也以175.17%和178.29%的成績(jī)傲視群雄。龍騰、世通、云程泰系、理成轉(zhuǎn)子1期、新價(jià)值3期、尚雅2期、淡水泉等產(chǎn)品也在近兩年獲得了三倍同期股指漲幅的回報(bào)率。兩年期業(yè)績(jī)回報(bào)率超過(guò)100%的產(chǎn)品共32個(gè)，占比21.3%。66.67%的產(chǎn)品跑贏大盤(pán)，而兩年期業(yè)績(jī)發(fā)生虧損的產(chǎn)品只有3個(gè)。

　　比照光鮮的兩年期榜單和平淡的一年期榜單，可以發(fā)現(xiàn)，規(guī)模和業(yè)績(jī)的匹配度在陽(yáng)光私募中也顯示得非常清晰：投資界的鐵律即規(guī)模和業(yè)績(jī)回報(bào)成反比在中國(guó)的投資界同樣適用。部分在2009年中規(guī)模迅速膨脹的陽(yáng)光私募投資公司，在2010年業(yè)績(jī)迅速平庸化，拉低了其兩年度的排名。

　　同期138個(gè)股票型公募基金的兩年期平均回報(bào)率為48.08%，陽(yáng)光私募大勝公募基金2000個(gè)基點(diǎn)，其中，公募成績(jī)最佳是也是華商盛世基金158.45%，這個(gè)成績(jī)雖遠(yuǎn)遜于私募冠軍，但也能擠進(jìn)私募兩年榜前十。

　　近三年：陽(yáng)光私募業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超指數(shù)

　　數(shù)據(jù)顯示，運(yùn)行滿(mǎn)三年并進(jìn)入三年期排名的共79個(gè)產(chǎn)品。在此期間，上證指數(shù)從5043.52點(diǎn)跌到了2852.92點(diǎn)，跌幅為43.43%。而同期的私募基金平均回報(bào)率為正10.42%，從這點(diǎn)看，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，投資陽(yáng)光私募基金產(chǎn)品應(yīng)該是非常明智的選擇。

　　從西方投資界的歷史看，一般基金產(chǎn)品長(zhǎng)期來(lái)鮮有跑贏指數(shù)產(chǎn)品的，但是這點(diǎn)在處于經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的中國(guó)投資界，好像還不能被證實(shí)。透過(guò)三年期榜看陽(yáng)光私募，基本是在下跌過(guò)程中整體跌幅小于指數(shù)，在指數(shù)上升過(guò)程中，私募平均回報(bào)略低于指數(shù)，而在橫盤(pán)世道中，私募整體能跑贏指數(shù)，這樣累計(jì)起來(lái)，就形成了陽(yáng)光私募三年回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于指數(shù)的局面。

　　另一方面，榜單同樣顯示出陽(yáng)光私募基金的長(zhǎng)期的整體回報(bào)率趨于一般的特點(diǎn)。以這次三年期平均回報(bào)率為43.43%為例，年化單利回報(bào)率只有略高于14%，其中三年期回報(bào)率最高的三個(gè)產(chǎn)品，依次為淡水泉的86.67%、朱雀二期的74.75%和朱雀一期的72.17%，和前一二年私募產(chǎn)品動(dòng)輒年收益率100%多的成績(jī)比，已經(jīng)趨于平均化了。

　　三年期公募最佳成績(jī)是華夏復(fù)興基金59.07%，與私募的差距并不是很大，104家公募基金的平均回報(bào)率為-8.88%，公募私募誰(shuí)優(yōu)誰(shuí)劣一目了然。

　　當(dāng)然，在近三年的榜單中，陽(yáng)光私募基金在為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)的同時(shí)，自身也通過(guò)我們這個(gè)平臺(tái)彰顯了一大批優(yōu)秀的基金管理者。如果說(shuō)公募基金是王亞偉一枝獨(dú)秀的話(huà)，陽(yáng)光私募基金則是將星如云，這些人正以勤懇的工作成就其在中國(guó)投資界不可小覷的江湖地位！