□本報記者 陳光

　　“有人辭官歸故鄉(xiāng)，有人星夜趕科場。”——這成了2010年私募的寫照。這邊廂，279只陽光私募產(chǎn)品成立，不少私募憑借出色的業(yè)績站到了舞臺中央；那邊廂，不少產(chǎn)品卻黯然離開，83只清盤離場。

　　如果說發(fā)行成立代表了一只陽光信托產(chǎn)品的“登臺”，那么清盤可謂這只產(chǎn)品的“離場”。

　　四類“離場”原因

　　2010年，共有279只新私募產(chǎn)品“登臺”，而據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，也有近83只信托產(chǎn)品“離場”。而且，“離場原因”多種多樣。

　　深圳中睿合銀投資在2010年就有一只產(chǎn)品清盤，工作人員告訴中國證券報記者，該產(chǎn)品是屬于正常的合約清盤，客戶都得到了妥善處理。

　　“1號產(chǎn)品的信托合同約定是2010年11月2日到期終止，于是按期進行了信托結(jié)算，”該工作人員稱，清盤后不少客戶仍繼續(xù)購買了該公司的其他信托產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，中睿合銀1號這樣的清盤可稱得上是“正常離場”：2010年宣布清盤的產(chǎn)品，絕大多數(shù)是由于信托期限已滿，特別是非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，大多存續(xù)期為1-3年，在期滿后就選擇不再運營，同樣的例子還有西部信托·誠諾和策略大師。

　　有“正常離場”，就有“非正常離場”。由上海鈞鋒投資充當(dāng)投資顧問的“深國投·先鋒1號”就屬于“非正常離場”之列。

　　“凈值太低了，一年虧了60%，最后投顧甚至自己要貼錢，”一位知情人士告訴中國證券報記者。數(shù)據(jù)顯示，這只成立于2008年1月15日的信托產(chǎn)品，“出生”后就跌無止境，至2008年底，凈值已從100元跌至不足43元，跌幅高達57%。

　　更值得關(guān)注的是，2010年3月15日之后，該產(chǎn)品的凈值突然出現(xiàn)“爆發(fā)”：從3月15日至4月15日，凈值迅速從65.61元增至100元，知情人士告訴記者，這是投顧自己掏錢將凈值補完。

　　除了凈值太低之外，還有些信托產(chǎn)品則是由于規(guī)模遲遲上不去而清盤。私募排排網(wǎng)人士告訴中國證券報記者，部分信托產(chǎn)品成立以來，業(yè)績不盡如人意，長期徘徊在凈值邊緣，甚至還連續(xù)出現(xiàn)負收益情況，導(dǎo)致大量的持有人贖回，而其本來規(guī)模就只有2-5千萬份，出現(xiàn)大量贖回后就達不到信托合同中約定的最低規(guī)模或者最少份額紅線，從而被迫清盤。

　　在私募產(chǎn)品之中，還有一種清盤屬于“改頭換面”：合同中一些重要條款出現(xiàn)變化，導(dǎo)致信托計劃變化，或者投資公司將原來業(yè)績不好、規(guī)模不大的產(chǎn)品清掉，利用老賬號重新包裝發(fā)行新產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，“基業(yè)長青之積極進取型”和“基業(yè)長青2號”就屬于“改頭換面”型。這兩只產(chǎn)品從2010年8月6日之后，已經(jīng)從股票型產(chǎn)品轉(zhuǎn)為債券型產(chǎn)品。不過這種說法未經(jīng)公司證實。

　　投資仍需擦亮眼

　　對于私募基金來說，2010年算是個昂首大發(fā)展的好年景。據(jù)好買基金網(wǎng)的統(tǒng)計，2010年國內(nèi)新增84家私募基金管理公司，共發(fā)行成立279只信托產(chǎn)品，較2009年同比增長80%。

　　私募行業(yè)快速發(fā)展的前提是優(yōu)異的投資業(yè)績。在2009年和2010年兩年“困難市”中，陽光私募產(chǎn)品表現(xiàn)頗佳。2010年，南京世通資產(chǎn)旗下“深國投世通1期”取得超過96%的年收益，而2009年，廣州新價值投資旗下“新價值2號”的年收益更是超過200%。

　　不過正如硬幣的兩面性，私募產(chǎn)品有風(fēng)光無限的優(yōu)等生，也有業(yè)績“跌跌不休”的差等生。如果業(yè)績持續(xù)低迷，甚至跌破合同約定價，或者贖回率過高，導(dǎo)致規(guī)模跌破約定線，私募“差等生”就會被清盤。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者，有進有退才是投資市場競爭的正常表現(xiàn)，但對普通投資者而言，投資有風(fēng)險，不能只看到明星投資經(jīng)理賺錢的一面，更要小心分辨，不要掉入績差私募虧錢的深淵。投資者在購買私募信托產(chǎn)品的時候，要特別慎重，仔細衡量投資顧問是否優(yōu)秀，未來是否具有持續(xù)性的盈利能力，盡量避免投資風(fēng)險。