在公募基金早已絕跡的“凈值歸一”做法，近期被部分陽光私募基金作為營銷利器，吸引來大量客戶。“凈值歸一”給公募基金投資者帶來的傷害尚未完全消除，剛剛興起的陽光私募又要重蹈覆轍嗎？

　　眾所周知，2007年火爆一時的公募基金“凈值歸一”，實質是一種“障眼法”營銷伎倆。當時，公募基金為了迅速擴大資產管理規模，通過拆分或大比例分紅等手段，把基金凈值人為地降低，給很多不成熟的投資者造成基金“便宜”的假象，從而吸引來大量資金。

　　這種有意誤導投資者的行為后來被監管部門嚴格禁止。2008年初出臺的《關于證券投資基金宣傳推介材料監管事項的補充規定》中明確指出，基金公司負責人使用“凈值歸一”等表述誤導基民，將被證監會約談，甚至被建議免除職務。但那些被基金一元面值吸引進來的不少投資者，不幸在2008年的全球股災中損失慘重，對公募基金的信任也從此大打折扣。

　　前車已覆，后車本應引以為戒。但部分陽光私募視而不見，把“凈值歸一”的游戲再度玩得風生水起。顯然，擴張資產管理規模的強烈沖動讓他們更重視眼前的利益，或者他們相信自己的投資能力一定會避免重蹈覆轍。

　　但最終的結果會如何呢？說實話，很多基金研究人士對此并不樂觀。這些研究人士相信，陽光私募玩“凈值歸一”的結局或許與公募基金沒有什么不同。大批被“凈值歸一”吸引入場的投資者，最終還是會因為缺乏對陽光私募的了解逐漸離場。而一旦碰上市場暴跌，這批沒有做好風險防范準備的投資者，也許還會損失較大，最終產生對陽光私募基金的不信任感。

　　令人欣慰的是，一批業內優秀的陽光私募基金已在抵制這種做法。一家陽光私募基金的總經理告訴中國證券報記者，他們內部討論發現，這種“凈值歸一”除了能吸引資金，并不會帶來太多好處。所以他們從客戶的角度出發，決定不采用“凈值歸一”的手段來做市場營銷，還是扎扎實實地提高投研實力，為投資者創造好的效益，以此來吸引客戶。

　　相信這些走在陽光下、始終不迷失方向的私募才會笑到最后，成為陽光私募基金真正的領軍人物。