《投資者報》 記者 薛玉敏

　　2010年，對于公募基金來說，是動蕩不安、基金經理紛紛逃離的一年。而對于競爭對手陽光私募來說，過去的一年，是和風細雨、是陽光普照。

　　據Wind數據，陽光私募基金經過2009年的井噴發展之后，在2010年繼續保持快速增長，整體資產規模已經超過1000億元。

　　雖然比公募基金管理的2.5萬億元相差很大，但發展速度已不容小覷：去年就新成立了598只，占到所有存續期的陽光私募基金數量的一半。

　　邁進千億大關

　　隨著高端理財的發展，處于邊緣地位的私募基金開始走向了舞臺的中央，越來越受到市場的關注。

　　去年排名第一的世通資產投資經理常士杉告訴《投資者報》記者，去年有一個人拿了一億元的資金來買他們的產品，看到到賬后的資金，大感驚訝：“看來只要業績好，產品不愁賣。”常所管理的資產在2009年年末的時候才僅有五六千萬元，到去年年底，規模飆升至3億元，增長速度達到5倍，產品線也從2只擴展到了5只。

　　如此迅猛的增速在陽光私募界并不少見。常目前所管理的資金規模在私募界中僅處于中等水平，還有其他私募大佬在不聲不響地將規模做大。

　　例如上海重陽，一期產品的首募資金就能達到20億元，管理的全部資金高達60億元；今年剛成立的上海澤熙，所管理的規模也高達50億元左右。

　　一批從公募基金經理轉戰而來的私募，勢頭更是不減。如江暉執掌的星石投資、田榮華的武當資產，其規模也都近10億；呂俊的從容投資已超15億。

　　從公開數據也可以看到，陽光私募增長快速。

　　據Wind統計，去年有598只陽光私募產品成立，而到年底，處于存續期的產品總量才有1011只，也就是說，去年新成立的占到了總數的一半。且成立的數量每月遞增，從剛開始的每月30只，到11月份的60只，呈現爆炸式增長。

　　數量的增多意味著規模的暴漲。如果每只產品按照一億元的規模來算的話，陽光私募所管理的資金邁入了千億元的門檻。

　　從2004年第一只陽光私募基金——赤子之心中國一期發行的800萬元規模，到2007年的20億規模，陽光私募用了4年。從20億元規模到千億規模，僅用了3年時間，可見陽光私募正在跳躍式增長。

　　朱雀投資產品線最多

　　2009年7月，監管層叫停了信托證券賬戶開戶，但并沒有阻擋陽光私募基金發行產品的熱情。

　　根據國信證券的私募基金統計報告，發行產品線最多的是朱雀投資公司。該公司是一家合伙制企業，投資經理之一為李華輪。從2007年到2010年，共發行了37只產品，其中20只產品是去年成立的。

　　去年，37只產品的表現中規中矩，沒有大的漲幅，也沒有發生虧損，平均增幅有9%，最高的漲幅為雙核動力1期7號，漲幅為14.8%。

　　產品數量排名第二的是江暉成立的星石投資，旗下產品有25只。2007年從工銀瑞信離職奔向私募，產品的業績差強人意，參差不齊。去年旗下產品的平均收益才僅有4.9%。

　　緊接著是以羅偉廣為代表的新價值系列，一共有23只；石波管理的尚雅，一共有22期；云國投管理了21只產品；趙軍管理的淡水泉也有20只產品。

　　上述管理眾多產品線的投資經理有個共同點，都是曾經的公募基金經理，擁有眾多的客戶資源，即使私募基金業績表現不好的情況下，仍然能獲得大量資金的支持。

　　暴增的兩大原因

　　陽光私募之所以發展迅速，一個最基本的原因是業績好。

　　從2008年以來，不管是熊市還是震蕩市，陽光私募一直遠遠走在公募的前面。

　　華潤信托副總劉輝在接受媒體采訪時就曾談到，2008年大盤從最高點到最低點，股票型公募基金跌了60%多，純股票型陽光私募的跌幅是39%，但有1/3陽光私募跌幅是在10%以內，一正一反的例子，讓市場改變了對陽光私募的看法。

　　2008年、2009年、2010年連續三年資產管理行業的冠軍均被陽光私募所獲得。比如2008年金中和、2009年的新價值、2010年的世通資產。

　　據Wind數據統計，股票型基金去年的平均收益率僅有0.77%，而陽光私募基金則達到了6.72%。從單只產品來看，私募產品的冠軍世通1期業績漲幅超過了90%，而最好的公募基金也僅有37.77%。

　　陽光私募發展迅速還有一個原因：各行業的投資高手紛紛進入私募，成立投資管理公司。尤其是公募基金經理紛紛投身私募大軍，給陽光私募帶來了更多的目光和資金。

　　據朝陽永續提供的數據，截至2010年10月中旬，共有311名陽光私募投資經理發行了證券投資類信托產品。當中，有公募基金背景的投資經理有67人，占統計人數的21.54%。其中，有老一輩的呂俊、石波、曾昭雄、趙軍，還有2010年的私募“新兵”，例如孫建冬、莫泰山。

　　產品創新層出不窮

　　陽光私募產品的內部業績分化嚴重。去年業績最好的和最差的相差67.33%。

　　這是投資者之難。

　　為了解決這個難題，陽光私募出現了新的產品樣式——TOT產品，也就是所謂的私募組合基金，類似于FOF，是投資于數個私募信托產品的信托。

　　私募TOT產品始于2009年的下半年，去年以來呈現快速發展勢頭：根據私募排排網的統計數據，截至目前已有超過20只私募TOT產品發行運作。

　　除了傳統上以券商、信托公司作為TOT產品管理人外，銀行以及獨立第三方專業理財機構也已經開始發行自己管理的TOT產品了。

　　例如，光大銀行推出的“陽光私募基金寶”、中國郵政儲蓄銀行推出的“金種子優選投顧人民幣理財計劃”、中國銀行的“中銀國際證券精英匯”。

　　壹私募網的投資總監劉進義告訴《投資者報》記者，總的來說，普通投資者在缺乏各種信息的情況下，選擇行業內領先機構的TOT產品不失為一種輕松有效的投資方式。