圖為展博投資發展有限公司副總經理易曉明

　　新浪財經訊 展恒理財2011年度投資策略報告會1月8日在北京召開，主題為“布局2011：穿越周期的財富動力”。以下展博投資發展有限公司副總經理易曉明在圓桌論壇討論發言實錄。

　　易曉明：前面介紹我們投資方法里面也講到，我們會對一個季度的市場進行預盼和分析，但是有個矛盾，我們從來不像預測大盤那樣，我們愿意看這個區間的波動狀況和趨勢的持續連續性。現在看一季度的機會，我的確很難講，為什么？因為我現在兩支產品倉位基本是在三千左右，中午我們交流一點，可能我們有個觀點很大的不同，前面我講了，我們對2011年的看法。第一點，防范成長的泡沫和風險；第二點，我們覺得仍然存在一些結構性的機會，當然這個結構性的機會可能有一年的結構性機會，中小板的上漲。我們最近的投資觀點，感覺2011年中小板塊缺少板塊性上漲機會，但是又不認為2011年市場會比2010年市場差，他可能是一個震蕩市場，這樣的話，對我們的管理和業績要求比較大。

　　我們內部討論，如果2011年市場是震蕩市場的話，我們希望給我們投資人帶來收益，但是難度較大，我們真得看不懂了，中間有個變化，很低倉位來看，我們配置了一些房地產股，前面我講的，中期性行業中間，我們重點關注房地產行業。我們看看上一輪房地產為代表的重工業化階段，房地產發展了10年，也經歷了高速增長的時期，未來兩年，剛才曾總講的，他希望找到這樣的投資組合，2011年帶來30%的確定性回報，我在想這個問題，我們在2010年為什么能夠取得這樣的業績水平，有兩點，一是倉位管理，這里我做個比較，為什么講倉位管理，一個股票如果漲一倍的話，我用10%的貢獻，我也只有10%的增長。我們判斷會不會出現股指修復，行業的藍籌股，行業經歷了高速增長之后，進入穩定增長預期，但是是問號，因為像萬科這樣的龍頭企業未來也有確定的預期，我們在觀察機會，包括帶來股指期貨的機會，謝謝！

　　易曉明：剛才我講了對房地產的認識，包括房地產行業內部面臨競爭格局的變化，或者行業競爭度的提升，隱含著我們今年市場風險和機會的比較。當然，我們相信股價走勢是完全反映你所知道和你所沒有知道的信息，但是我們想，整個周期性行業，或者大盤藍籌股下跌20%的空間，到年底是不是會帶來絕對收益，我們想的是這個問題。

　　第二個風險，高議價背景下會不會面臨投資者情緒的轉變，一旦投資者情緒發生逆轉的時候他所帶來的風險，盡管剛才我回顧的時候，對我們的投資做了批判，在去年六月份以后，我們錯失了成長股和消費類股票上漲的機會。