新浪財經(jīng)訊 近日東吳基金發(fā)布2011年投資策略報告表示，由于2011年宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績增長相對平穩(wěn)，高通脹背景下策收緊的預(yù)期又始終存在，因此A股市場缺少爆發(fā)性上漲的可能，市場將呈現(xiàn)震蕩向上的格局。

　　東吳基金認(rèn)為2011年上半年策趨緊將不利A股市場走勢，如果下半年通脹壓力減緩，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，市場上行概率會相應(yīng)提高，但仍然需要防范由大宗商品價格上漲所帶來的輸入性通脹風(fēng)險。

　　東吳基金預(yù)計全年CPI維持在4%以上，翹尾因素可能會使通脹呈現(xiàn)出前高后低的走勢。因此，防通脹策會在上半年密集出臺，如繼續(xù)加息、收緊流動性等，這將對上半年A股走勢有較大抑制作用。

　　從經(jīng)濟(jì)增長動力看，2011年固定資產(chǎn)投資受益于保障房、農(nóng)田水利和軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而保持穩(wěn)定增長。消費(fèi)繼續(xù)得益于居民收入上升和人口結(jié)構(gòu)的變化而增長穩(wěn)定。

　　2011年1季度，出口增速會有所下滑，但海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇會使出口增速在2季度后回升。2011年中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)前低后高走勢，預(yù)計全年GDP增速在9%-9.5%左右。

　　從流動性看，預(yù)計2011年A股市場融資需求與2010年基本持平，而2011年的信貸規(guī)模預(yù)計為7-7.5萬億，低于2010年。綜合來看，東吳基金判斷2011年A股市場的流動性條件應(yīng)為中性。2011年A股上市公司盈利增速一致預(yù)期為23%左右，業(yè)績平穩(wěn)增長。

　　2011年，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長背景下，東吳基金看好業(yè)績快速增長的消費(fèi)服務(wù)類行業(yè)，尋找具有真實(shí)業(yè)績的新興產(chǎn)業(yè)。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是一個中長期過程，因此穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的一些周期行業(yè)有望受益于策推動和通脹上升，業(yè)績存在超預(yù)期可能。

　　東吳基金表示2011可重點(diǎn)關(guān)注以下三條投資主線：消費(fèi)服務(wù)類行業(yè)，重點(diǎn)看好醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)零售、品牌服飾、家電、建筑裝飾和保險等；新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)看好TMT、新能源及電力設(shè)備、新能源汽車、環(huán)保、鐵路裝備、海上石油鉆采和新材料等；受益保增長的周期行業(yè)，重點(diǎn)看好工程機(jī)械和房地產(chǎn)。