常士杉對2011年的投資原則是“貼身盯著政策，零距離跟隨通脹，肉搏戰咬住匯率，膽大心細參與新興產業”。如果擔心的三點都沒超出預期，他覺得現在行情可能就開始了。

　　■ 資本人物     

　　從年初的60多元到最新的130元左右，在忽上忽下難以捉摸的2010年，南京世通資產管理有限公司(下稱世通資產)董事長常士杉旗下的世通1期業績翻番，奪得2010年私募冠軍。憑借精準的大勢判斷和出色的選股能力，常士杉讓民間派私募在沉寂一段時間后終于揚眉吐氣。

　　“2011年市場走勢比較難以判斷，可能會在2650與4000點的箱體之間振蕩。行情因素主要取決于房價、CPI與匯率三大因素。”昨日下午，常士杉接受南都記者專訪時如是說。在剛剛過去的2010年，世通資產利用選時第一買點進去，先后捕獲了恒寶股份、包鋼稀土等七大超級牛股。

　　滾動復利法

　　與多數陽光私募基金經理的背景不大一樣，沒有公募背景、不是券商出身、曾經夢想做一名記者的常士杉早在半個月前就已提前鎖定了2010年的冠軍。在江湖林立的私募界，常士杉是地地道道來自民間的實戰派。

　　15年前，因為受機械工程師的二哥畫得一手好圖的影響，他迷上了K線圖，大學畢業后在廈門工作兩年，其間，常士杉做了一次廈海發，“賺了40%多”。自此，一發不可收拾。常士杉說，自己用了5年工夫把所有上市公司的技術圖形全部研究了個遍，看了不下20次，還有“財務報表，看了不下1000遍。”

　　2008年2月，常士杉發了自己的第一筆陽光化信托產品。但是，那時市場處于高位，再加上當時的基金經理操作失誤，世通1期的凈值飛流直下，最低達到40.6元。

　　真正讓常士杉揚眉吐氣的是2010年。他的秘笈是積少成多、聚沙成塔的“滾動復利法”。常士杉解釋說，比如在包鋼稀土賺了錢，股票到他們設定的估值了就賣了，而中色股份漲的不是很到位，那就再介入進去，“當然，準點踩入非常關鍵，我們又踩到了，包鋼稀土賺了50%，中色賺了100%，那累積起來就是驚人的利潤，讓錢流動起來，這樣賺得肯定比一般人快”。

　　2010年1月到3月初，世通1期小幅下跌，3、4月份初露鋒芒，從7月份開始，產品凈值開始爆發式增長。“因為前面市場一直比較艱難，就是階段性的機會非常難以把握，我們也是如履薄冰，舉步維艱。”常士杉說，到了7月份以后，看準市場契機，整個市場人氣、宏觀面、行業脈絡非常清晰了，勇下重手抓到了一些好股票。

　　回首2010年初，當時會上10多個研究員和董事長常士杉一起定下了全年的市場基調。“我們當時給市場定義為一個振蕩市。”常士杉說，判斷國家宏觀經濟可能會從寬松政策到慢慢緊縮，提出了“積少成多，聚沙成塔，集中優勢兵力打殲滅戰”的作戰方法。“這樣以來，我們基本上敢于在振蕩市當中利用自己的波段操作的優勢，再加上選股的優勢，利用選時第一買點進去，抓到了一些超級牛股，包括西藏天路、晉億股份、辰州礦業等。”

　　“十二五”規劃是2011投資指南

　　對于剛剛開局的2011年，常士杉的投資原則是“貼身盯著政策，零距離跟隨通脹，肉搏戰咬住匯率，膽大心細參與新興產業”。他認為，“2011年會繼續箱體振蕩，市場走勢比較難以判斷，可能會在2650與4000點的箱體之間振蕩”。     

　　“我有三點擔心：最擔心的一點就是房地產價格下不來，那么政府的這種(調控)政策就不會結束。第二個擔心是CPI會不會失控，第三是人民幣匯率問題，美國人會不會更加強硬地認為中國是匯率操縱國，搞一些經濟的政治外交。”常士杉說，如果大的宏觀面上這三點能正常的話，2011年應該比2010年好多了。    

　　而具體到可能會有較好表現的板塊，常士杉認為，在新興產業、在“十二五”規劃里面。“七大行業，我關注他們到底什么行業會投入多少錢，具體比例怎么分配，然后涉及具體的上市公司會投入多少資金，對它的業績會怎么起到作用，‘十二五’規劃是我們2011年最大的產業”。

　　說道近在眼前的第一季度市場情況，“如果擔心的三點都沒超出我們的預期，我覺得現在行情可能就開始了，第一季度應該比較好看的。為什么這么說呢？基于一個最本質的問題，就是第四季度報我覺得今年上市公司不會太差，已經預披露的，700多家現在增長70%多，有200多家都是翻倍的”。

　　在操作層面上，對一般投資者而言，常士杉的建議是，倉位不能太重。“如果技術面好的話，研究比較充分，可以在瞬間找到大牛股，如果基本面不行，那就找一些新興產業的、找一些有預增年報的、找一些交易性機會”。

　　常士杉很少空倉，“我覺得邊觀察邊開始投資，我們永遠不能離開這個市場，因為一旦空倉你對整個市場就沒感覺了。所以，我不管市場怎么差我都會留點倉位”。

　　采寫：南都記者 王亞寧