匯利資產何震：2011年行情樂觀走勢前低后高

　　明年來看，宏觀經濟應該是一個盤整、整固以及復蘇的一年。對于市場有觀點認為的惡性通脹出現的概率是十分小的。對于CPI來說可能還是一個前高后低的情況，加息還會繼續進行。

　　2011年有兩個重要因素左右市場行情，一是通脹因素，另有一個是匯率因素。我認為社會主流的藍籌行業，一般在經濟繁榮期都應該有幾波大行情。

　　按照目前來看，2011年的走勢可能會出現前低后高的情況。但我覺得還是有機會，畢竟整個市場的估值還是比較便宜的。我覺得都有機會，前段時間因為小盤股跌得挺多的，而大盤股因為沒有漲，所以也存在機會。2010年全年我們買的個股都是集中在新興戰略產業和醫藥消費方面，但是現在開始改變觀點，原因就是大盤股現在太便宜了。

　　從上述角度來看，有理由對于2011年行情表示樂觀。因為這些占指數相當大權重的公司應該是跌無可跌，除非真的出現宏觀面非常負面的因素沖擊。

　　創業板不是不能投資，關鍵就是挑股票了。事實上，我在投資時并不將創業板股票特別列出來關注，做價值投資時，是不是創業板公司不重要，重要的是看公司質地和估值。而做主題投資時，同樣一個投資概念，并不是創業板公司就一定漲得比非創業板好。比如“十二五”規劃涉及的相關行業，包括新能源、節能環保等，創業板中有，主板、中小板中也有，，沒必要把它單列出來。

　　總體來說都存在機會，無論是大股票還是小股票，周期性行業還是持續性增長行業都存在一定機會。不會像今年一樣持續增長的行業機會比較大。我個人比較看好的有消費類行業、新能源板塊。

　　中鉅資產徐海鷹：節后波動區間2650-2850點

　　短期成交量無法支撐大盤發動反轉行情，目前更多的是超跌反彈。雖然現在已經進行了兩次加息，6次提高存款準備金率，但2011年還會加息和提高存款準備金率。在這樣的預期下，節后市場將在2650-2850點之間震蕩。我們目前保持五成倉位，這樣的倉位進可攻、退可守。”

　　未來10年，我國高端裝備制造業將迎來黃金增長，成為國民經濟重要的支柱產業。高端裝備制造業主要包括航空裝備業、衛星制造與應用業、軌道交通設備制造業、海洋工程裝備制造業、智能制造裝備業等五大細分領域。

　　醫藥、白酒等消費類個股也進入了我們的選股范圍。消費類股票既可以抵御通貨膨脹，又可以在大勢轉好時隨同大盤一道上漲。中國目前處于消費對GDP貢獻逐漸增加的起點，我們一定也會像美國那樣，在工業化后期出現很多具有核心競爭力的消費股，它能夠成長為五倍股、十倍股甚至百倍股。

　　達融投資吳國平：2011年不差錢市場逐漸活躍

　　我認為，2011年開始，A股市場將逐漸進入至少3到5年的新牛市。因此，2011年幾大指數收陽應是沒有太多懸念，問題是究竟能漲多高的問題。在大格局向上的背景下，強者恒強，中小板綜指繼續走高是完全可以值得期待的。

　　2011年市場政策面上，房地產行業在調控不到位背景下，仍有繼續加大調整政策力度的可能，但就整體而言，在外圍市場保持相對寬松的貨幣政策背景下，國內緊縮政策的力度最終也會受到影響。總體來看，我認為過度緊縮政策的可能性不大，相反，相對保持一種相對穩定的平衡政策可能性更大些。

　　我一直都不認為市場差錢，2010年歲末更多是來自于政策的調控壓力以及銀行年底的做賬需要所致資本面緊張，這是一種短暫的階段性狀況，難以持久。在外圍市場熱錢充沛的背景下，國內市場民間資金也充沛的背景下，包括對國內緊縮政策調控力度最終力度有限的預期下，2011年我認為不差錢。相反，在某個階段，市場上的錢可能會多得超出很多人的想象。

　　在我看來，在經歷了2010年底的刻意打壓吸籌后，2011年1月份和第一季度，市場會開始逐漸活躍起來。對于那些周期性超跌嚴重的如鋼鐵、有通脹預期的有色以及未來蘊藏無限想象的區域板塊等，都是值得我們階段性好好去挖掘和關注的。

　　龍贏富澤童第軼：布局嚴重低估的銀行股

　　買股票首先要有好公司，而且要有合適的價格。符合近幾年我們政策導向的新興產業是主線，但當前整體都有一定程度的高估，所以更要仔細琢磨，尋找細分行業中未來能有確定高增長的公司，而當前股價還未被充分挖掘的公司。當前，我看好通信、科技以及高端設備制造。

　　看好大盤的話，明年就看增長而不是看惡性通脹。市場走到這個情況，有30-40倍的中小板、 70-80倍的創業板——當然轉型是一個方向——但不管怎么轉，創業板的高估值是確定的。高估值就意味著投資者給了它更高的盈利期望，這里面蘊含了一定的風險，如果公司沒有額外的超過這個預期，僅僅只是達到的話，投資者可能未來都會給它負面的看法。股價也會受到負面的影響。只有它更多的超越了預期，才能維系這種上漲的節奏。

　　第二，如果認為明年經濟是向好的，股市還會不斷前行，那么這些低估的東西最終就會被反映出來的，不過是時間上的早晚。不管是二八轉換，還是分割切換，它是市場中的一部分。不管怎么轉，中國可以不依靠金融業就能發展嗎？這個還是根本。從這個角度上看，金融股明年也有機會。

　　至于什么時候大家會消除疑慮，我不知道；但肯定會被消除的。所以只能提前適量配置，只是等時機出現，就很容易錯過。比如九月底如果你沒有配置好，十一假期過后，就那一周上揚，很快就結束了。如果追漲再配置進去的話，短期之內是負收益，而且很快又回到起點。

　　另外，軍工板塊增長比較確定。軍工企業的資產證券化，軍工也涉及到一些高端的設備制造，在“十二五規劃”里，未來增長潛質是比較可觀的。

　　遠策投資張益馳：2011年會有不少牛股出現

　　2011年中央經濟工作會議已經結束，會議最大的主題就是控制通脹和經濟轉型。因此，2011年市場可能也是交替反映這兩大主題。

　　持續跟蹤上海銀行間的拆借利率也是較好的方法。資金利率上升時，適當回避一下風險，資金利率回落后，堅決加倉。

　　2010年市場波動較小，全年收小陰線。但這里面漲幅在50%和100%以上的股票分別有321家、98家，分別占市場股票數量的15%、5%，因此選出好股票，即使不根據資金供給做波段，也能獲得很好的收益。

　　我們認為在2011年也會有不少牛股出現，比如在節能環保、光通訊這些投資需求增加很快、很確定的領域。同時，還有許多低市盈率的股票在不經意間將持續反彈，帶來意外驚喜。

　　上面談的都是2011年的機遇，但風險也是要時刻關注。2011年最大的超預期可能還是通脹不確定性。

　　世通資產常士杉：2700 點底部明顯 把握結構性機會

　　2011年的政策面還是比較趨緊，經濟逐步放緩。在政策面沒有改變的情況下，2011年出現牛市的希望不大。我們預計將是階段性牛市，大盤藍籌股和二線中小盤股可能存在一個輪流轉換的風格，只要把握得好，還是能獲得不錯的收益的。

　　現在投資者關注的重點一定是新興產業，這是一個大方向，不要在金融、地產這些“大包袱”里死掉了，2011年應把握結構性機會，主要表現在行業的選擇上，最重要就是個股的走勢。

　　另外，還有一個選時問題。我建議投資者要盡可能早地發現行情的變動點，從而在盡可能低的位置介入。2010年我對大盤的判斷基本都是正確的。現在2700 點又是一個機會，底部非常明顯。有三個原因，第一，是CPI沖頂回落。第二，400多只股票跌幅在20%到25%，下行空間已經被扼殺。第三，也是最重要的一點，第四季度中國經濟在緩慢前行。

　　支撐我們投資最重大的依據就是估值，上市公司如果明年增長20%到30%，那現在的動態PE就是13倍、14倍。另外政策底部也出來了，人民日報海外版有篇社論，鼓勵老百姓通過股市獲得固定的資產收益，這就是對股市的肯定。行業方面，建議重點買信息技術、高鐵，高鐵一定是2011年大的發力點。 

　　世誠投資陳家琳  消費升級和服務業發展是長期趨勢

　　在經濟轉型的大背景下，不妨可以關注先進制造業、現代服務業、大消費和戰略新興行業下的上市公司。先進制造業相對于傳統制造業而言，不斷吸收電子信息、計算機、機械、材料以及現代管理技術等方面的高新技術成果，并將這些先進制造技術綜合應用于制造業產品的研發設計、生產制造、在線檢測、營銷服務和管理的全過程，實現優質、高效、低耗、清潔和靈活生產。因此先進制造業比傳統制造業能獲得更高的產業附加值和盈利能力。

　　需求方面，國內消費升級和服務業的長足發展是長期趨勢。從宏觀來看，2004年以來國內的消費品零售總額保持了15%左右的平均增速，在收入分配向勞動力轉移的大背景下，這一增速有望進一步提高。此外，國內服務業的供給能力和水平還難以滿足社會對優質、高效服務業的強烈需求。

　　新興戰略行業包括了新能源產業、節能減排技術、清潔煤技術、新能源汽車、物聯網、新型功能材料、納米技術和空間、海洋和地球深部探索技術等。因此，投資者需要通過日常生活獲得更多的相關信息，并從先進制造業、大消費、現代服務業和新興戰略行業中尋找合適的上市公司，從而實現成功的投資。

　　翼虎投資余定恒：業績和成長超預期小盤股將再創新高

　　小盤股大跌主要是估值高企。小盤股泡沫已經形成了，目前輕言破滅還為時尚早。小盤股上市后融了一大筆錢，短期內公司基本面沒有問題，當前宏觀環境也有利中小企業。央行6次上調存款準備金率后，在今年最后一個周末上調存款利率，進一步加劇了年底市場資金面緊張，小盤股走勢分化在所難免，由此或步入一輪中級別調整，調整時間可能持續3個月左右。業績和成長超預期的小盤股，經過充分調整后還會創出新高。

　　后市投資者可以重點關注兩類股票：一是估值相對低的，成長性超預期的小盤股；二是主板市場的酒類股和醫藥股，五糧液、貴州茅臺及部分主板醫藥股，目前都已進入投資價值區域，投資者可以適當逢低介入。

　　哲靈投資徐澤林：結構性行情仍有望延續

　　小盤股近期連續大跌，主要有兩方面原因：一是小盤股前期漲幅過大，技術上存在調整要求；二是與資金運作有很大關系。私募基金對小盤股更感興趣，年底結算部分資金要出來年終分紅。小盤股經過一輪大跌后，結構性行情仍有望延續，這為明年布局高成長小盤股帶來了機會。

　　在資金面偏緊預期下，大盤股可能漲不了多少，市場機會仍然會在小盤股，但小盤股要有選擇地買進。行業前景樂觀、產業政策扶持、成長超預期、盈利能力強及高送轉題材小盤股，后市仍存在較佳的獲利機會。另外，此前沒有被充分挖掘的中小盤新興產業股票，或今、明年業績維持高增長的中小盤股票，投資者亦可以重點關注。

　　弘酬投資孫燕軍：短期內仍有加息空間

　　兩市成交量并未放大，說明目前市場觀望氣氛明顯，下跌尚未完全達成共識。未來形勢是否會就此走熊還需要觀察，因此年末最后幾個交易日的股指動向將非常重要，如果2750點一線有效跌破，那么股指不僅跌回10月8日的跳空缺口，而且還將創下本輪調整的新低，那很可能就意味著下跌通道再次打開。

　　導致形勢發生改變的主要因素應該還是來源于持續性加息預期，他預計12月通脹形勢將仍然嚴峻，而要想有效抑制通脹，商業銀行一年期存款利率至少要提高到3%，目前2.75%的水平顯然是不安全的，短期內仍有再次加息的空間。

　　新海天楊虎：資金輪動帶來市場下跌

　　上周市場的波動幅度較前兩周有所加大，特別是體現在每天的盤中，盡管市場的成交量不是很大，但多空雙方的爭奪卻十分激烈，通過盯盤我們發現其中做空的力量很大程度來自于股指期貨，所以多空都會盡其所能發揮，但不論怎么發揮都會有個度，這也就是周一和周二市場走勢相對極端的原因。

　　在我們來看，如果暫不考慮股指期貨因素的話，上周下跌應該是市場資金輪動的結果。因為下跌的基本上都是本輪行情漲得比較多的高估值品種，他們的下跌實屬正常，當然在下跌過程中沒有新的領漲板塊出現倒是給市場造成了一定的心理影響，但這些品種不論是剛跳水還是跌了幾天的，暫時還未跌破前期起漲的平臺，所以沒必要盲目恐慌。

　　展博投資陳鋒：本次調整的時間不會太短

　　從一個十年的長周期來看，戰略新興產業也的確是投資方向，但短期來看，個股卻面臨著高估值的壓力。尤其是在市場環境改變時，風險開始暴露，大家開始懷疑自己拿的是否是成長股，即使是成長股，估值是否過高。因此，短期出現泡沫壓縮的過程。

　　加息的靴子落地并沒有讓股市飄紅，股市本次調整的時間可能不會太短。一兩個季度內機會不會很大，我們的倉位也已經比較輕。理由是年內已經加息兩次，后續不排除進入加息周期，目前市場流動性正經歷著由松到緊，而只有當流動性預期變為由緊到松的時候，大盤藍籌才能步入上升通道，股指方能穩步回升。

　　龍騰資產吳險峰：大盤將會維持一種震蕩偏弱的格局

　　就近期股市走勢，本身并不是加息所致，根本原因是年底流動性匱乏造成的。

　　流動性匱乏的根本原因是銀行年底前在“沖”存款，提高儲蓄，營造一個好的存貸比，以利于明年申請貸款額度。

　　目前需要判斷的一個關鍵問題就是流動性匱乏是一個短期現象還是中長期現象，如果是中長期現象那就會帶來二級市場的中長期的趨勢性下跌，如果只是一個短期現象，大盤的走勢也就是“挖個坑而已。”

　　春節前資金都不會太短缺，另外從估值上來看也不會支持大跌。因此，大盤將會維持一種震蕩偏弱的格局，大跌僅是挖一個坑，中長期來看，大盤還會震蕩中向上