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基金布局來(lái)年 總體倉(cāng)位平穩(wěn)
來(lái)源：德圣基金研究中心
年末最后一周股市表現(xiàn)繼續(xù)低迷，資金面緊張使得股指縮量下跌。而藍(lán)籌股的表現(xiàn)則多是曇花一現(xiàn)的一日行情，市場(chǎng)的方向選擇尚不明朗。今年業(yè)績(jī)大局已定，機(jī)構(gòu)投資者都在評(píng)估與選擇來(lái)年布局方向，本周基金倉(cāng)位總體保持平穩(wěn)，但不同基金之間策略選擇上還是體現(xiàn)出顯著分化。年末行情的低迷打擊了部分基金的信心，在較低的倉(cāng)位水平上繼續(xù)主動(dòng)減倉(cāng)；但也有一批基金則在低迷行情中開(kāi)始逐步布局，后者更加值得我們關(guān)注。
12月30日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類(lèi)以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金倉(cāng)位變化不一�？杀戎鲃�(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為86.22%，相比前期下降0.66%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為81.58%，相比前周微增0.43%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位75.26%，相比前周微增0.08%。測(cè)算期間滬深300指數(shù)下跌3.9%，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，偏股混合型基金和配置混合型基金有主動(dòng)增持(圖表2)。
非股票投資方向的其他類(lèi)型基金本周倉(cāng)位略有下降。其中，保本基金主動(dòng)減倉(cāng)，加權(quán)平均倉(cāng)位33.89%，相比前周下降2.35%；偏債混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位27.01%，相比前周下降0.6%；債券型基金加權(quán)平均股票倉(cāng)位15.18%，較前周微降0.31%。(圖表2)。
從不同規(guī)模劃分來(lái)看，大規(guī)模和中規(guī)�；鹌骄鶄}(cāng)位相差不大。三類(lèi)偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉(cāng)位84.07%，相比前周微降0.02%。中型基金加權(quán)平均倉(cāng)位83.71%，相比前周下降0.43%。小型基金加權(quán)平均倉(cāng)位82.94%，相比前周下降0.37%。但扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，各種規(guī)�；鹁行》鲃�(dòng)增持(圖表3)。
本周基金操作分化加大，而增持力度略大于減持。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，96只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中25只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過(guò)5%。另一方面，主動(dòng)增倉(cāng)的基金數(shù)量上升，117只基金主動(dòng)增倉(cāng)超2%，但僅9只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)5%。
本周基金倉(cāng)位水平分布顯示，重倉(cāng)基金(倉(cāng)位>85%)數(shù)量下降，占比44.68%，相比前周下降3.48%；倉(cāng)位較重的基金(倉(cāng)位75%~85%)占比25.34%，相比前周增加2.9%；倉(cāng)位中等的基金(倉(cāng)位60%~75%)占比為11.8%，增加0.39%；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比18.18%，占比基本不變。
年末行情低迷，基金也未在倉(cāng)位上進(jìn)行大的動(dòng)作。著眼于明年布局，選擇成長(zhǎng)還是周期的方向也尚不明朗。因此基金大多采取謹(jǐn)慎的逐步調(diào)倉(cāng)策略，低估值藍(lán)籌股可能成為逐步布局對(duì)象。華夏系基金在倉(cāng)位操作上一貫顯示出先人一步的策略性眼光，本周華夏旗下多只基金顯示出增倉(cāng)跡象，值得關(guān)注。而大方向把握較好的興業(yè)全球基金旗下倉(cāng)位也有所提升。此外國(guó)泰旗下基金增倉(cāng)跡象顯著，泰達(dá)宏利系基金也在前期一貫謹(jǐn)慎策略上有所增持。在減倉(cāng)基金方面，景順長(zhǎng)城旗下基金減持跡象最為明顯，大成、匯添富旗下部分重倉(cāng)基金倉(cāng)位有所下調(diào)，有可能是在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。
圖表1：各類(lèi)型基金簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位變化
| 簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位 | 2010-12-30 | 2010-12-23 | 倉(cāng)位變動(dòng) | 凈變動(dòng) |
| 指數(shù)基金 | 93.39% | 94.41% | -1.03% | -0.81% |
| 股票型 | 85.98% | 86.71% | -0.73% | -0.27% |
| 偏股混合 | 81.63% | 81.23% | 0.39% | 1.01% |
| 配置混合 | 73.12% | 73.40% | -0.29% | 0.50% |
| 特殊策略基金 | 72.06% | 71.93% | 0.14% | 0.95% |
| 保本型 | 31.44% | 32.58% | -1.15% | -0.28% |
| 偏債混合 | 20.70% | 21.97% | -1.27% | -0.60% |
| 債券型 | 14.62% | 14.75% | -0.14% | 0.36% |
圖表2：各類(lèi)型基金加權(quán)平均倉(cāng)位變化
| 加權(quán)平均倉(cāng)位 | 2010-12-30 | 2010-12-23 | 倉(cāng)位變動(dòng) | 凈變動(dòng) |
| 指數(shù)基金 | 93.91% | 94.96% | -1.04% | -0.85% |
| 股票型 | 86.22% | 86.88% | -0.66% | -0.20% |
| 偏股混合 | 81.58% | 81.15% | 0.43% | 1.05% |
| 特殊策略基金 | 76.35% | 75.96% | 0.39% | 1.13% |
| 配置混合 | 75.26% | 75.18% | 0.08% | 0.83% |
| 保本型 | 33.89% | 36.24% | -2.35% | -1.43% |
| 偏債混合 | 27.01% | 27.62% | -0.60% | 0.18% |
| 債券型 | 15.18% | 15.48% | -0.31% | 0.21% |
圖表3：三類(lèi)偏股方向基金按規(guī)模統(tǒng)計(jì)的平均倉(cāng)位變化
| 基金規(guī)模 | 2010-12-30 | 2010-12-23 | 倉(cāng)位變動(dòng) | 凈變動(dòng) |
| 大型基金 | 84.07% | 84.09% | -0.02% | 0.52% |
| 中型基金 | 83.71% | 84.14% | -0.43% | 0.11% |
| 小型基金 | 82.94% | 83.30% | -0.37% | 0.19% |
注：(1)基金倉(cāng)位為規(guī)模加權(quán)平均，基金規(guī)模采用最新凈值與最近季報(bào)份額相乘計(jì)算；因此加權(quán)權(quán)重以及計(jì)入大、中、小型基金的樣本每周都略有變化，與前周存在不可比因素
(2)大型基金指規(guī)模百億以上基金；中型基金50億～100億；小型基金50億以下
表3：百億以上基金倉(cāng)位測(cè)算倉(cāng)位明細(xì)
| 基金代碼 | 基金名稱(chēng) | 12月30日 | 12月23日 | 倉(cāng)位增減 | 倉(cāng)位水平 | 可靠性 |
| 160706 | 嘉實(shí)滬深300 | 93.08% | 94.69% | -1.61% | 重倉(cāng) | 高 |
| 110010 | 易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng) | 86.06% | 89.53% | -3.47% | 重倉(cāng) | 較高 |
| 270005 | 廣發(fā)聚豐 | 92.13% | 93.37% | -1.24% | 重倉(cāng) | 較高 |
| 000051 | 華夏滬深300 | 93.14% | 94.71% | -1.56% | 重倉(cāng) | 高 |
| 110003 | 易方達(dá)上證50 | 90.70% | 90.58% | 0.12% | 重倉(cāng) | 較低 |
| 590002 | 中郵成長(zhǎng) | 89.43% | 89.88% | -0.45% | 重倉(cāng) | 高 |
| 510050 | 華夏上證50ETF | 99.76% | 99.50% | 0.26% | 重倉(cāng) | 高 |
| 002011 | 華夏紅利 | 83.81% | 83.42% | 0.39% | 較重 | 較高 |
| 519018 | 匯添富均衡 | 90.23% | 91.78% | -1.55% | 重倉(cāng) | 較高 |
| 320003 | 諾安股票 | 86.07% | 84.09% | 1.98% | 重倉(cāng) | 中等 |
| 159901 | 易方達(dá)深證100ETF | 98.74% | 99.80% | -1.06% | 重倉(cāng) | 高 |
| 519001 | 銀華優(yōu)選 | 92.81% | 93.89% | -1.08% | 重倉(cāng) | 較高 |
| 050001 | 博時(shí)價(jià)值 | 78.42% | 76.60% | 1.82% | 較重 | 高 |
| 163402 | 興全趨勢(shì) | 83.35% | 83.19% | 0.16% | 較重 | 高 |
| 070010 | 嘉實(shí)主題精選 | 53.76% | 46.27% | 7.49% | 較輕 | 中等 |
| 050009 | 博時(shí)新興成長(zhǎng) | 92.66% | 91.62% | 1.04% | 重倉(cāng) | 高 |
| 000021 | 華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng) | 84.23% | 83.91% | 0.32% | 較重 | 較高 |
| 161604 | 融通深證100 | 94.50% | 94.20% | 0.30% | 重倉(cāng) | 高 |
| 110019 | 易方達(dá)深100ETF聯(lián)接 | 92.10% | 93.85% | -1.75% | 重倉(cāng) | 高 |
| 000061 | 華夏盛世 | 81.98% | 76.81% | 5.17% | 較重 | 中等 |
| 090003 | 大成穩(wěn)健 | 88.27% | 86.91% | 1.36% | 重倉(cāng) | 高 |
| 161601 | 融通新藍(lán)籌 | 70.90% | 68.04% | 2.86% | 中等 | 中等 |
| 240010 | 華寶精選 | 78.44% | 75.28% | 3.17% | 較重 | 較高 |
| 050002 | 博時(shí)滬深300 | 93.86% | 94.26% | -0.39% | 重倉(cāng) | 高 |
| 070003 | 嘉實(shí)穩(wěn)健 | 65.89% | 65.30% | 0.60% | 中等 | 中等 |
| 270007 | 廣發(fā)大盤(pán) | 88.93% | 87.55% | 1.38% | 重倉(cāng) | 中等 |
| 360001 | 光大量化 | 88.95% | 91.87% | -2.92% | 重倉(cāng) | 較高 |
| 270006 | 廣發(fā)優(yōu)選 | 83.21% | 87.87% | -4.66% | 較重 | 中等 |
| 040008 | 華安優(yōu)選 | 92.73% | 92.75% | -0.02% | 重倉(cāng) | 較高 |
| 090001 | 大成價(jià)值 | 72.14% | 73.10% | -0.96% | 中等 | 中等 |
| 160505 | 博時(shí)主題 | 87.91% | 86.89% | 1.02% | 重倉(cāng) | 高 |
| 002001 | 華夏回報(bào) | 72.82% | 69.32% | 3.50% | 中等 | 高 |
| 070011 | 嘉實(shí)策略 | 82.54% | 81.40% | 1.14% | 較重 | 較高 |
| 160311 | 華夏藍(lán)籌 | 73.82% | 70.76% | 3.06% | 中等 | 中等 |
| 160910 | 大成創(chuàng)新成長(zhǎng) | 86.81% | 85.78% | 1.03% | 重倉(cāng) | 中等 |
| 360007 | 光大優(yōu)勢(shì) | 86.13% | 83.97% | 2.16% | 重倉(cāng) | 高 |
| 200008 | 長(zhǎng)城品牌 | 86.47% | 89.45% | -2.98% | 重倉(cāng) | 高 |
| 110020 | 易方達(dá)滬深300 | 92.20% | 94.82% | -2.62% | 重倉(cāng) | 高 |
| 519694 | 交銀藍(lán)籌 | 85.21% | 87.18% | -1.97% | 重倉(cāng) | 較低 |
| 202005 | 南方成份 | 85.78% | 91.89% | -6.11% | 重倉(cāng) | 高 |
| 202202 | 南方避險(xiǎn) | 42.97% | 47.98% | -5.01% | 較輕 | 中等 |
| 050004 | 博時(shí)精選 | 87.00% | 87.00% | 0.00% | 重倉(cāng) | 較高 |
| 040005 | 華安宏利 | 92.40% | 91.34% | 1.06% | 重倉(cāng) | 高 |
| 090006 | 大成2020 | 86.78% | 91.50% | -4.72% | 重倉(cāng) | 中等 |
| 180012 | 銀華主題 | 82.98% | 80.18% | 2.80% | 較重 | 中等 |
| 519068 | 匯添富焦點(diǎn) | 87.91% | 86.79% | 1.11% | 重倉(cāng) | 中等 |
| 202003 | 南方績(jī)優(yōu) | 89.68% | 88.90% | 0.78% | 重倉(cāng) | 較高 |
| 162703 | 廣發(fā)小盤(pán) | 91.45% | 90.91% | 0.54% | 重倉(cāng) | 較高 |
| 260110 | 景順?biāo){籌 | 76.85% | 92.62% | -15.77% | 較重 | 高 |
| 160607 | 鵬華價(jià)值 | 89.23% | 89.82% | -0.59% | 重倉(cāng) | 高 |
| 100020 | 富國(guó)天益 | 85.13% | 88.22% | -3.09% | 重倉(cāng) | 高 |
| 163803 | 中銀增長(zhǎng) | 90.56% | 89.23% | 1.33% | 重倉(cāng) | 高 |
| 000001 | 華夏成長(zhǎng) | 74.97% | 74.98% | -0.01% | 中等 | 較低 |
| 160314 | 華夏行業(yè) | 79.47% | 76.22% | 3.25% | 較重 | 中等 |
| 180003 | 銀華道瓊斯88 | 88.06% | 90.66% | -2.60% | 重倉(cāng) | 中等 |
| 530005 | 建信優(yōu)化 | 92.85% | 90.12% | 2.72% | 重倉(cāng) | 高 |
| 519039 | 長(zhǎng)盛同德 | 79.73% | 89.66% | -9.93% | 較重 | 較高 |
| 320005 | 諾安價(jià)值 | 69.87% | 67.33% | 2.54% | 中等 | 中等 |
| 377020 | 上投內(nèi)需 | 76.06% | 78.14% | -2.08% |
