■新快報記者 強燕 文/表

　　2010年是復雜的一年，的確如此。過去的這一年市場動蕩不定，A股的跌幅在全球股市中排名第三，其中上證綜指跌14.31%，滬深300跌12.51%，深成指跌9.06%，中小板、中證500雖然雙雙收漲，但年度振幅均超過60%。盡管市場環境不佳，但A股基金整體表現尚可。

　　新快報記者據巨靈金融服務平臺的數據進行統計發現，在運行滿一年的約400只偏股型基金(含股票型和混合型，分級基金按類別分開計算)中，超過60%的基金獲得了正回報，如果以滬深300作為比較基準，有九成多基金跑贏了大盤，其中2010年度十強之首的華商盛世成長回報率超越同期大盤近50%。去年表現最差的就是指數基金了，在年度回報倒數前三十名中，絕大多數為指數基金，其中藍籌主導的嘉實基本面50指數基金和博時超大盤ETF領跌，主動管理基金方面寶盈泛沿海全年表現均墊后。

　　回顧過去一年表現，年度回報三甲成功路徑各異，對今年的看法也各有側重，但總體來說，對2011年還是信心較足。未來變數仍大，誰能笑到2011年年尾，我們拭目以待。

　　基金2010年十強

　　名稱2010年凈值增幅

　　華商盛世成長37.76%

　　銀河行業優選30.58%

　　華夏策略精選29.49%

　　光大中小盤27.65%

　　諾安中小盤26.91%

　　金鷹穩健成長25.87%

　　海富通中小盤25.65%

　　嘉實增長24.91%

　　基金豐和24.88%

　　華商動態阿爾法24.63%

　　基金2010年十弱

　　名稱2010年凈值降幅

　　嘉實基本面50指數-26.11%

　　博時超大ETF-25.57%

　　博時超大ETF聯接-24.10%

　　寶盈泛沿海-24.03%

　　工銀上證央企ETF-23.37%

　　華夏上證50ETF-21.77%

　　華泰柏瑞上證紅利ETF -21.06%

　　國聯安德盛安心成長-20.77%

　　易方達50指數-19.17%

　　華寶興業中證100指數 -18.99%

　　孫建波成新晉一哥

　　回顧

　　2009年就表現不俗的華商盛世成長去年再接再厲，勇奪公募基金年度回報第一名。從全年表現看，孫建波管理的華商盛世成長走勢頗為穩健。在上半年市場大跌近30%的情況下，該基金很好地控制了風險，跌幅不到2%；在下半年又很好地把握住了市場反彈的機會，特別是三季度，大漲了25.57%，奠定了全年業績奪冠的基礎；四季度市場沖高回落，華商盛世成長則較好地保存了勝利果實。

　　從去年前三個季度的持倉變化看，孫建波對大市的判斷較準確。作為一只股票型基金，華商盛世成長的股票倉位最高可以達到95%，但孫建波顯然對大市持較為謹慎的態度，一季度和三季度的持倉剛超過70%，二季度的持倉降低到66%左右。其業績的取得除了倉位控制較好，更多地應該來自于精選個股。像三季度其倉位只有70%多，但業績比很多倉位超過90%的還要好。季報數據顯示，其重倉股變化不大，主要布局在農業、醫藥、智能電網、能源、水泥板塊，每季僅有微調。充分體現了孫建波“不大幅度用力過偏”的理念。

　　展望

　　展望2011年，孫建波認為，2011年是牛市的孕育期，投資要注意過猶不及，回歸平衡之道在2011年可能更好。

　　孫建波分析說，2011年是“十二五”元年，也是經濟中周期開啟之年，實體經濟在二次去庫存后將由于實際需求而進入自主增長階段，經濟增長無虞之后，調結構將進入決策者的視野中央。通貨膨脹實為心腹大患，一旦經濟增長無虞之時，必是流動性收緊之時。而流動性沖入股市，泡沫最大的部分恰恰是轉型受益大旗下的那些“純粹講轉型受益故事”的品種。所以，投資者可能要提防這些“過”了的品種所蘊含的風險。對于一年多來備受壓制的周期股，經濟自主增長開始后，日子自然會好過一些；低估值隱含的經濟風險如果略有減輕，估值會有所回升，這樣它們的股價則必有表現的機會。但“十二五”規劃的核心思想是轉型，有些行業會逐漸從現有的主導地位退下來。這種“道”會壓制住它們反彈的空間。

　　美女陳欣閃亮銀河

　　回顧

　　銀河基金一直相對“低調”，不過去年美女基金經理陳欣表現突出，令銀河系基金終于受到關注。陳欣管理的銀河行業優選獲得年度回報第二名。

　　銀河行業優選最初成立時由銀河基金公司王忠波管理，2009年12月17日公告陳欣加入銀河行業優選，與王忠波共同管理該基金。資料顯示，1975年出生的陳欣2002年進入銀行，先后擔任研究員、高級研究員、基金經理助理。銀河行業優選是其參與管理的首只基金經理。王忠波去年10月離職，陳欣與“80后”成勝攜手管理銀河行業優選。從四季度的表現看，老將王忠波的離職并未對該基金的走勢造成較大影響，在2010年的最后一天，銀河行業優選還上演了大逆轉，以約1個百分點的優勢超越去年公募基金業績冠軍王亞偉。

　　從2010年前三個季度的表現看，銀河行業優選在選股上并沒有表現出特別值得稱道的地方。不過，該基金因規模小，所以操作上較為靈活。去年前三季度的持倉基本上在75%至90%之間，每個季度的前十大重倉股更新也很快。

　　展望

　　銀河基金股票投資部總監錢睿南對2011年的看法在一定程度上應該也可以代表陳欣的觀點。錢睿南表示，目前A股整體估值合理，目前通脹預期逐漸穩定，盡管貨幣政策收緊，但較為嚴重的負利率狀態仍將主導居民資產配置的方向，股市仍是較好的選擇。2011年A股市場表現仍可看好，結構性機會仍然較多。銀河較強調把握確定性投資機會：第一，加快經濟轉型和產業結構調整，格外重視政府明確列為未來支柱的戰略新興產業，比如節能環保、高端裝備制造、新一代信息技術、文化產業等；產業結構調整帶來一些傳統產業供求關系發生明顯變化，也值得重點投資，比如水泥。第二，推進收入分配改革和區域平衡發展帶來部分消費行業及中西部地區上市公司投資機會，這種機會未來還將持續。第三，2011年在看到通脹企穩回落之后，調控政策放松可能會帶來周期品行業較好的表現，也值得高度關注。

　　王亞偉續寫長跑神話

　　回顧

　　雖然王亞偉管理的華夏策略精選和華夏大盤精選在去年三四季度開始發力，但最終未能蟬聯年度回報冠軍。不過，華夏策略精選回報率接近30%，華夏大盤收益率也達到24.24%，分居混合型基金的第一和第三。

　　去年初王亞偉認為股指期貨有望對低估值的銀行股帶來一定的推動而重倉銀行股，但沒想到銀行股除了在下半年有過短暫的脈沖行情，一直未有大起色，其不得已在四季度減持了部分銀行股(從兩家大型銀行增資公告中推測得出)。雖然其持有的一些中小盤如東方金鈺在四季度一度非常活躍，但這些個股價格波動較大，在最后一個月的回調行情中未能進一步推升凈值，有些還造成拖累。

　　除王亞偉管理的這兩只基金外，2009年業績在第一梯隊的華夏優勢增長表現也繼續出色，其他基金則表現平平，甚至有年度回報為負。這使得坊間關于華夏基金“打造明星”的傳聞也似乎找到了依據。要洗脫這種形象，華夏系今年還需要多多努力才行。

　　展望

　　對2011年，王亞偉并沒有公開給出一個預期或展望。不過，華夏基金發布的2011年度策略報告指出，2011年美國經濟二次探底的可能性很小，新興市場國家貨幣將維持走強格局。具體到A股市場，我國經濟增長內在動力巨大是一個支撐因素，但也面臨諸多政策變數，特別是對房地產、通貨膨脹等。

　　對于未來投資的大方向，華夏基金認為，我國“十二五”規劃中十大任務有巨大的指導意義。這十大任務包括：擴大內需、推進農業現代化、提高產業結構競爭力(戰略性新興產業，傳統產業升級改造)、促進區域協調發展、加快資源節約型環境友好型社會轉變(節能環保、資源價格改革)、科教興國戰略和人才強國戰略、加強基本公共服務體系、推動文化大發展(文化產業成為支柱產業)、完善社會主義市場經濟體制、實施互利共贏開放戰略。具體來看，前八大任務對今年或者更長期的行業投資具有方向性很強的指導意義。

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