□本報(bào)記者 陳光

　　2010年常士杉帶領(lǐng)的南京世通資產(chǎn)異軍突起成為本年度陽(yáng)光私募投資冠軍。辭舊迎新時(shí)刻，身為董事長(zhǎng)的常士杉告訴中國(guó)證券報(bào)記者，2700已是絕對(duì)底部，如果條件配合，攀上4000點(diǎn)高峰也完全可能。

　　2011年的三個(gè)命題

　　中國(guó)證券報(bào)：常總，首先恭喜你2010年投資好收成。2010年就將過(guò)去，2011年即將來(lái)臨，很多人認(rèn)為明年是個(gè)困難又復(fù)雜的一年，你怎么看？

　　常士杉：大的觀點(diǎn)依然沒(méi)有改變，2011年肯定是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的牛市。從點(diǎn)位上看，2700點(diǎn)應(yīng)該是絕對(duì)底部。現(xiàn)在很多人很恐慌，我們應(yīng)該貪婪。向上有可能見(jiàn)到4000點(diǎn)，但這需要宏觀調(diào)控政策、產(chǎn)業(yè)政策推進(jìn)等各方面因素的配合。

　　中國(guó)證券報(bào)：明年還有哪些指標(biāo)性因素是你非常關(guān)心的？

　　常士杉：主要有三個(gè)。首先是房地產(chǎn)調(diào)控能不能產(chǎn)生明確效果。從今年的情況可以看出，房?jī)r(jià)與政策調(diào)控之間關(guān)聯(lián)度很大，調(diào)控政策的強(qiáng)弱很大程度上取決于房?jī)r(jià)的表現(xiàn)。樂(lè)觀的趨勢(shì)是，調(diào)控政策的效果會(huì)明顯顯現(xiàn)，房?jī)r(jià)上漲能夠出現(xiàn)一定程度的緩和，這時(shí)我認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)、金融行業(yè)就可能有一波行情，推動(dòng)指數(shù)上漲。相反，如果房?jī)r(jià)繼續(xù)快速上漲，很可能導(dǎo)致更嚴(yán)厲的調(diào)控政策，二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二關(guān)注因素是通脹水平和CPI。通脹是和加息聯(lián)系在一起的，通脹水平高，市場(chǎng)必然預(yù)期加息等緊縮政策。但我認(rèn)為，11月5.1的CPI水平應(yīng)該是一個(gè)近期高點(diǎn)，明年的通脹水平也許不低，但是突破11月水平可能性不大。再來(lái)看加息，剛剛過(guò)去的加息表面上引發(fā)了新一輪調(diào)整，但實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)并不大，到目前利空因素也消化得差不多了。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，三次加息之內(nèi)，市場(chǎng)都不會(huì)明顯轉(zhuǎn)空，但是如果明年通脹引發(fā)第三次甚至第四次加息，大家就要小心了，因?yàn)槌掷m(xù)加息可能會(huì)導(dǎo)致存款反向搬家，從股市轉(zhuǎn)向銀行，這個(gè)殺傷力就比較大。

　　第三個(gè)因素是人民幣匯率問(wèn)題。只要人民幣處在升值通道之中，熱錢(qián)支撐的股市就不會(huì)出現(xiàn)大問(wèn)題。但也要注意，如果外圍經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)引發(fā)人民幣匯率出現(xiàn)一些波動(dòng)，股市可能也會(huì)有所反應(yīng)。

　　“新興”出黑馬

　　中國(guó)證券報(bào)：相比于大藍(lán)籌的投資機(jī)會(huì)，我知道你其實(shí)更喜歡新興產(chǎn)業(yè)。你怎么做明年的新興產(chǎn)業(yè)投資？

　　常士杉：2011年的大牛股、大黑馬肯定都出自新興產(chǎn)業(yè)，包括新技術(shù)、新材料、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥。我挑股票的邏輯是先從政策選行業(yè)，再?gòu)男袠I(yè)里按照“低價(jià)、低量、低關(guān)注度”的“三低買(mǎi)入法”。

　　對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在市場(chǎng)比較熱，大的政策支持肯定沒(méi)問(wèn)題，但是2011年我們不能只看大概不細(xì)究，一定要關(guān)注各個(gè)產(chǎn)業(yè)政策的推進(jìn)程度，整個(gè)支持蛋糕應(yīng)該怎么分，先分給誰(shuí)，分多大，必須明確了這個(gè)再去買(mǎi)公司。從行業(yè)角度說(shuō)，我很看好高鐵、高端裝備、物聯(lián)網(wǎng)。