六年后社保再次遴選境內管理人，獲得基金業空前關注，八家機構勝出

　　《新世紀》周刊 記者 范軍利

　　時值年末，全國社會保障基金理事會(下稱社保基金)境內管理人遴選工作進入決戰期。

　　經過第一輪篩選，參與競逐的22家機構中，6家機構被淘汰，其中包括上投摩根、景順長城、融通基金等4家有內幕交易“前科”的基金公司。知情人士稱，第二輪答辯工作已于23日結束。

　　24日晚間，社保基金在其官方網站公布第三批境內委托投資管理人選聘結果：共有7家基金公司和1家證券公司獲聘。大成、富國、工銀瑞信、廣發、海富通、匯添富、銀華基金公司上榜，中信證券成為此次惟一入選的券商。

　　據參與競選的人士透露，此次社保基金選秀，對公司治理、決策流程及規范管理的要求甚于對資產管理規模及業績排名的追求。“之所以這么快公布，是不希望落選機構再找關系說情。”前述人士說。

　　競逐千億“金飯碗”

　　今年10月25日，社保基金在其官方網站發布增聘投資管理人的公告。這是自2002年、2004年后，社保基金第三度選秀。此次選秀工作吸引了基金業近半數公司參與，其規模之大、專業標準之高均勝于以往，為業內所關注。

　　根據本次社保基金公布的增聘條件，競聘的基金公司需要滿足“資產管理規模(包括公募、專戶、QDII、QFII)不少于200億元，實收資本不少于1億元，在任何時候都維持不少于1億元的凈資產，三年以上證券投資管理業務經驗”等要求。

　　照此標準篩選，全國61家基金公司中，去掉先前已獲社保基金管理人資格的9家公司，剩余52家公司中，符合條件的基金公司共有23家，接近現有基金公司的一半。

　　接近選秀工作的人士介紹，截至11月29日，共22家符合條件的機構如期遞交材料。它們是包括銀華、海富通、建信、中銀、富國、交銀施羅德、華安、工銀瑞信等在內的19家基金公司和光大、華泰、中信3家證券公司。

　　社保基金一直是各管理機構覬覦良久的“金飯碗”。順利獲得管理人資格，便意味著坐取持續穩定的不菲收益。如以管理500億元資金粗略估算，按千分之六的管理費，一年收益便是3億元。

　　“沒有營銷費用、沒有渠道成本，是各公司夢寐求之的事情。”北京一位基金公司高管表示。

　　根據年報截至2009年底，社保基金管理資金市值已達7766.22億元左右，其中委托投資部分占比約46.6%，達3621.15億元。加上國有股劃轉政策等因素，未來幾年，社保資金規模應該會增加到1.5萬億到2萬億元左右。長期穩定、維護成本低，加之較快的增長趨勢，對基金公司構成巨大誘惑。另外，進入社保門檻，對基金公司形象也是較大的提升，意味著公司投研、風控等管理能力達到一定高度。

　　2004年之后，社保從未新增境內管理人，六年空隔，更使得本次社保選秀數量、規模均獲得基金業空前關注。

　　自10月25日社保選秀發令槍響后，各公司紛紛組織專業團隊，備戰社保考核。更有基金公司稱，從今年年初便開始準備實質性材料。

　　誰被淘汰

　　經過幾輪篩選，四家曾涉嫌“老鼠倉”，及曾有過“歷史污點”的基金公司均落選。“在硬性門檻之外，完善的風控、獨立的監察稽核，尤其是有無重大違規記錄、為社保配備人員的投資能力是否出色等因素，才是社保基金最為關注的標準。”有關人士表示。

　　12月20日起，進入第二輪競逐的13家基金和3家券商，開始現場答辯。每家公司被預留80分鐘時間，分別進行40分鐘公司陳述和40分鐘現場答辯。各基金公司均派出以總經理帶隊，公司高管、投研、風險部門人士組成的七人答辯團隊赴北京，接受社保基金專家評審委員會的現場考核。

　　12月20日、21日，分別有五家公司參加答辯；22日，又有四家公司答辯；23日，最后兩家公司答辯完成后，所有機構的現場分數將依次排出。

　　此次選秀工作由社保基金投資部委托處擔綱，委托處處長胡光濤牽頭組織選秀工作。曾擔任過六年社保基金投資部主任、目前為社保基金副理事長的李克平為此次選秀工作負責人。

　　“23日下午排出名次，24日由專業委員會評分。”知情人士介紹，此次評審工作，由社保基金專家評審委員會審核評分。評審委員會由七位基金界資深人士組成，分別是社保基金五位內部評審及兩位外部評審。內部評審是李克平與基金投資部兩位主任、兩位處長。外部評審分別是天相投顧董事長林義相及深交所研究所所長波濤。

　　“這七位評審都是非常專業、資深的業內人士，他們的現場答問，顯示出社保基金操作者專業性。”一位參與者透露。

　　相對前兩次選秀，本次社保更注重對公司內部投資理念及公司治理、管理流程的調查，在初選階段，入圍基金公司甚至被“要求調閱過去三年公司投資決策委員會的決議案復印件，必要時提交原件”。

　　“非常有針對性，很細致，很專業。沒有兩把刷子還真過不了關。”一位參與者談及評審委員會在現場答辯過程所提問題時說。24日下午，由理事長戴相龍及兩位分別負責風控及投資的副理事長組成的社保基金投資決策委員會對10家入圍機構進行了評定。當晚，8家機構過關斬將，成為最終勝出者。

　　不過，結果公布后，此前勝數較大的華安基金意外出局，頗令業內慨嘆。華安基金是第三次參與選秀的公司，此次落敗，也使華安成為“老十家”基金中惟一一位未獲得社保管理資格的公司。

　　業內人士分析，華安基金在參賽者中位列規模第三，連續兩年獲得金牛基金稱號，此番失利源于歷史上曾坐莊海欣股份之瑕疵。

　　“金飯碗”有多大？

　　社保基金這個“金飯碗”到底有多大，每家基金能分食多少蛋糕？

　　2002年，社保首次選秀，嘉實、南方、華夏、博時、長盛、鵬華六家基金公司入選為第一批投資管理人；2004年，易方達、國泰和招商三家基金公司和中金公司成為社保第二批投資管理人。

　　首次選秀時，社保基金曾將社保資金劃分為10億元、30億元、50億元三檔，并分配給不同管理人。當時委托管理人管理的資金規模約300億元。

　　以社保現有3000多億元境內證券投資市值而言，已獲管理人資格的10家公司平均可拿到300億元的管理額度。不過，業內人士稱，此次社保新增資產組合份額約為1000億元。但社保基金選秀歷來對進入門檻者，更多要求在投研能力、風控及公司內部管理方面，業內熱議的管理規模及排名并不是主要考量因素。一個例子是，2002年選秀時，嘉實基金的規模排在17家基金公司的第11位，卻順利當選。2004年，國泰和招商在30多家公司中僅為中等規模，卻幸運入圍為數不多的3家基金公司之列。

　　北京一位基金公司高管表示，社保基金分配好資產組合后，通常不會干涉管理人的具體投資。不過，對于一些投資問題的交流可感受到，社保基金操作者經常有犀利見解，對投資的建議也比較到位。

　　社保基金公開的數據顯示，社保基金成立十年以來年均投資收益率為9.75%。遠超同期2.01%的年均通貨膨脹率。業內認為，社保基金在架構和業務運營上相對更為市場化，投資操作追求專業化，操作風格審慎保守，因而戰勝市場，獲得不菲收益。