如何正確了解基金的歷史業(yè)績
在此前兩期的案例中， 無論是客戶經(jīng)理還是同事周麗，他們在向劉娟推薦基金時都提到了基金的過往業(yè)績——1個月的收益率。單從這個角度來看，他們的“推薦”就是名副其實的“市場噪音”，因為在衡量一只基金的業(yè)績時，首先要明確的是要從長期歷史業(yè)績著眼。
通行的參考標(biāo)準(zhǔn)是：對于成立時間較長的基金，投資者應(yīng)當(dāng)通過過往3年以上乃至10年的歷史業(yè)績進行評價；對于成立時間較短的基金，投資者應(yīng)對其成立以來的歷史業(yè)績進行評價。
在明確了長期歷史業(yè)績這個前提后，投資者面臨的問題便是對比。此時會涉及兩個重要的問題：跟誰比？怎樣比？通常，投資者應(yīng)從“橫向”與“縱向”兩個方面評價基金的長期歷史業(yè)績。
橫向?qū)Ρ取业交鹪谕愋突鹬械奈恢茫瑢⑵渑c市場中的同類型進行橫向?qū)Ρ龋私膺@只基金在整個市場中所處的位置。此時，不能忽視各只基金凈值增長率之間的差異。從某種程度上說，基金的歷史業(yè)績排名只能說明一只基金在同類型基金中所處的位置，不能說明這只基金能夠為投資者帶來的具體回報。
縱向?qū)Ρ取业讲粩喑阶晕业幕稹⒒鸬膬糁翟鲩L率與業(yè)績比較基準(zhǔn)進行對比，能夠讓投資者清楚地看到這只基金的操作是否能夠達到預(yù)期目標(biāo)。基金業(yè)績比較基準(zhǔn)可以反映和比較基金的投資目標(biāo)、范圍和策略，是理性衡量基金業(yè)績的工具。當(dāng)市場處于上升周期時，如果基金的凈值增長率高于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率，則說明該基金戰(zhàn)勝業(yè)績比較基準(zhǔn)，獲得了超額收益率。當(dāng)市場處于下跌周期時，如果基金的凈值增長率跌幅小于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率跌幅，說明該基金采取了有效的措施來抵御市場下跌的風(fēng)險。(本文節(jié)選自華夏基金投資者教育書籍《做一個理性的投資者》第八章。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。)
