每經記者 毛晉楠 朱秀偉

　　明年的經濟形勢，注定比2010年更加復雜，更加難以判斷。在眾多私募精英眼中，明年的宏觀面如何？市場機會又在哪些方面？針對上述問題，《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)采訪了6位在2010年取得不俗業績的陽光私募基金經理人，他們的觀點或許值得參考。

　　他們是北京格雷投資管理有限公司總經理張可興、南京世通資產管理有限公司董事長常士杉、成都鼎陶朱輝投資管理有限責任公司投資總監段焰偉、深圳翼虎投資總經理余定恒，深圳龍騰資產董事長吳險峰，廣東新價值基金經理黃云軒。

　　宏觀經濟

　　NBD：從宏觀層面來看，你認為2011年哪些因素會左右市場行情？

　　段焰偉：我們認為影響2011年行情的宏觀因素主要有兩個方面：國內因素主要有通脹以及房地產政策，國外的因素主要有美國的經濟復蘇是否會帶來美國就業率指標的好轉，另外歐洲債務危機能否得到有效遏制，最后是作為拉動全球經濟增長最重要力量的新興經濟體，能否在經濟快速增長的同時控制好通脹的風險。

　　常士杉：我們主要關注4個方面，一是地產政策，最看重就是房地產價格到底能不能跌下來，如果不跌政府是一定要打壓的，這樣拉動內需刺激經濟增長或者復蘇都會很困難；二是看CPI，如果該指數漲幅在3.5%~4.5%之間，只要不突破5.1%，對經濟就會是比較好的；三是看人民幣和美元的匯率和它的升值幅度；第四是“十二五”規劃，新興產業已經很清楚，不再是霧里看花了，包括物聯網、信息技術、航空航天、生物醫藥、節能環保等方面都應當與我們的投資結合起來。

　　余定恒：主要還是通脹的走勢和政策走向。明年的市場會很分化，比如有的人說看好地產，有的說看好金融，有的又說看好大消費，好像每個人的看法都很鮮明地不一樣，不像往年大家會一致看好某些行業。

　　吳險峰：從國外來看，要觀察美國經濟復蘇的情況和流動性情況；國內的情況，主要是看通脹如何演繹，以及所對應的宏觀政策的變動。中金有一個結論，說明年發達國家的股市會比新興經濟體的表現要好。

　　黃云軒：影響因素主要有幾個，首先是通脹，目前中國的通脹有外因和內因兩方面，內因與中國經濟正處于轉型時期有關，勞動力供給面臨劉易斯拐點的壓力，這意味著整個社會勞動力供給的短缺，全社會青壯年勞動力占比的下降，后果就是社會勞動成本增加，其結果就是勞動力成本占比比較高的行業，比如生產蔬菜、水果等的農業，價格就會持續性上漲。這就是為什么糧食連續7年大豐收，價格還持續上漲的原因。

　　第二個因素是貨幣政策的出臺，比如加息、明年的信貸情況。此外還有人民幣升值的問題，我判斷明年還是維持今年的緩慢有節奏的升值。

　　通貨膨脹

　　NBD：惡性通脹是否會在2011年出現？對CPI走勢作何判斷？

　　張可興：我國居民消費品的價格確實出現了大幅的上漲，但出現CPI超過5%以上的惡性通脹概率仍較小，從我們目前的消費感受上看，消費品的價格已經開始出現回落。我們認為通脹在今年年底或者明年不會出現大幅的上揚，但會伴隨著經濟的發展一直存在。實際上，通貨膨脹并不可怕。從改革開放以來，我國經濟一直保持高速增長，通脹也一直伴隨，但我們的工資也一直在增長。所以說通脹只是一種自然規律的表現，只要不出現惡性通脹就可以。

　　段焰偉：我們認為惡性通脹在2011年出現的可能性不大，理由如下：中國的糧食生產實現了連續7年的豐收，政府有足夠的糧食儲備來平抑國內糧食價格的大幅波動，但是要警惕海外糧食價格的大幅上漲對國內價格的傳導作用，以及災害天氣對明年農業生產的影響。我們判斷明年CPI的均值大概在5%左右。

　　常士杉：惡性通脹可能性不大，政府有能力、有實力根據市場的情況進行相應調整，我覺得不至于到失控狀態，CPI到5.1%已經是沖頂了，下面就是拐點，未來就是下行，回落到3%~4%之間的可能性很大。

　　余定恒：我覺得明年通脹水平依然會比較高，有幾個因素：第一，我們目前加息的步伐慢，“錢多”這一狀況沒有本質的改變，從需求端來講仍然還是負利率；而從供應端來講，本來應該是加大供應，但如果現在用價格干預的方式對農產品，不讓漲價，那么供應將會更少，供求關系或許會更加惡化，所以后面價格反彈的壓力會更大。

　　第二個方面，今年的一季度CPI是很低甚至是負的水平，因此明年一季度翹尾因素會很高。還有一個長期的東西就是勞動力成本。農產品的價格或者是勞動密集型行業的成本上升是一個必然趨勢，導致通脹的因素是內生的，不會因為政策的調整有太大的改變。

　　吳險峰：惡性通脹出現的概率不高。中國目前還是一個全面供給的國家，生活必需品多是自給自足的，除非出現大的自然災害，或者流動性太過頭了，到處都是錢，才有可能出現惡性通脹。但目前央行正在不斷收緊流動性，提高存款準備金率，所以明年流動性可能不會太泛濫。還有人擔心輸入性通脹，主要表現為進口原料的價格過高，但由于面臨下游產能過剩的問題，工業品價格大幅上漲的可能性也不大。但通脹仍會是未來的趨勢，主要原因就是勞動力成本的上升。

　　從CPI的走勢來看，明年上半年通脹壓力會更大，主要是同比的因素。今年的通脹主要是10月份以后出現的，而上半年的基數比較低。

　　黃云軒：明年的通脹應該是前高后低。總體來看壓力不是特別大，但是不能掉以輕心，畢竟劉易斯拐點、流動性泛濫這些因素短期內是不會改變的，我判斷明年的通脹在3%~4%之間。

　　貨幣政策

　　NBD：2011年會加息嗎？央行會進一步采取緊縮的政策嗎？

　　張可興：如果通貨膨脹沒有得到有效控制，不排除出臺加息、發國債等政策來回收流動性，且加息可能性比較大。加息的預期已經被消化，如果再次加息的話，反而會有利空出盡的感覺，對股市影響不會太大。

　　段焰偉：2011年會小幅度加息兩到3次。央行進一步收縮政策會依據通脹程度來制定，若出現惡性通脹，央行肯定會采用嚴厲的貨幣政策。

　　常士杉：加息可能性比較大。經濟要提速，也要轉型，但是只要不失控就好。美國經濟促使我們會出現跟隨措施，所以是有可能加息的。

　　余定恒：我覺得央行有點猶豫，顯得過于謹慎，其目的是為了保實體經濟。春節前后是一個加息的時間窗口，這樣明年1月份可能還會有一部分人能以低利率貸到款。

　　吳險峰：中國目前仍是負利率，在負利率的背景下為什么央行不加息？這就涉及到一個“投鼠忌器”的問題，加息主要是擔心會不會有更多的熱錢流入。我個人覺得這個擔心完全是多余的，你去觀察日本、德國，在上世紀80年代中后期，同樣是本幣升值的過程，日本由于擔心熱錢流入所以就不加息，縱容了資產價格的瘋漲，結果更多的熱錢流入到市場，熱錢流入不是要套你息差，而且套利資產價格的上漲，資產價格的上漲對熱錢的吸引力更大。最后的結果是日本不敢加息，但流入日本的熱錢卻更多。德國就做得好一些，德國央行一直把控制通脹作為首要目標因而采取了加息，最終的結果就是到了90年代日本有了“失去的十年”，但德國沒有。從這個角度來看，央行明智的選擇是加息。至于加息的時點，我認為可能是明年年初。

　　黃云軒：如果通脹連續幾個月都未從高位下來的話，明年加息是必然的選擇。加息政策的出臺肯定會影響到市場運作的方向，總體而言，兩三次加息并不會改變市場原有的運行方向，該是牛市還會是牛市，該是震蕩向上也還是震蕩向上，只有通過五六次連續的加息才會明顯地沖擊市場，但根據我們的預計，明年只會加兩次息。

　　全球復蘇

　　NBD：全球經濟能否迎來復蘇？

　　張可興：歐洲債務危機是2008年金融危機后階段的表現，畢竟有很多銀行和國家以前就有巨額的債務存在，這是金融危機之前種的因，目前只是把這種結果顯露出來，所以并不是說歐洲經濟又要經歷二次探底或再次惡化。愛爾蘭和葡萄牙等國出現問題只是個別國家的問題，從全球的角度來看，復蘇的力量還是比較強勁的。

　　短期來看，歐洲債務危機會對歐美股市造成一定的負面影響，同時可能會波及到港股和A股，但始終是短期的影響，很快就會過去。

　　段焰偉：由于拉動經濟增長的主要力量已經從歐美日等傳統發達國家轉移到了新興經濟體，而新興經濟體的總人口大大超過傳統發達國家，他們的增長空間極其巨大，因此我們認為全球經濟不僅將迎來復蘇，并且將會迎來更持久和強勁的增長；另外美國的經濟數據會在QE2的背景下變得逐漸好看，歐洲的債務危機也會告一段落。

　　常士杉：經濟復蘇擺在面前，不需要質疑。關鍵是看什么時候能出現加速，比如奄奄一息的病人，剛恢復了身體，但要恢復到生病以前肯定是需要時間的。

　　余定恒：剔除金融和房地產行業，美國經濟其他的部分復蘇情況還可以，只是說復蘇的力度不像想象的那么強，否則也不會實行二次量化。從數據看，美國經濟的同比、環比都在增長，肯定會往好的方面走，問題只是復蘇的力度還不夠大。

　　而我們早早就復蘇了，我們的問題不再是保增長，而是在復蘇的過程當中出現了通脹。同樣是復蘇之路，美國與我國復蘇的情況和格局也出現了分化。

　　吳險峰：全球經濟可能會在一個低水平上復蘇。在經歷了信息技術革命后，到現在還沒有出現一個能推動經濟高速發展的大的產業，雖然新能源有這樣的潛質，但它在整個經濟中的比重還很低，在沒有新的大需求出現前，全球經濟想要保持高增長幾乎是不可能的。另外對全球經濟增長貢獻最大的兩個國家分別是美國和中國，美國是低水平復蘇，中國在結構調整時期，經濟增長速度會緩慢下移，兩個國家都不可能出現超越歷史峰值的增長，所以全球經濟只能是低水平的復蘇。

　　黃云軒：還是會向有利的方向發展，一些小國比如希臘等還會面臨問題，但它們占全球經濟的比重小，不會構成大的威脅。

　　大宗商品

　　NBD：美元會繼續貶值嗎？對應大宗商品價格是否會繼續上漲？

　　張可興：美國的量化寬松政策會導致美元的進一步貶值，對中國和其他國家的經濟發展會造成不利影響，對全球經濟的發展影響偏負面。不過我對美國經濟不是很擔心，畢竟美國經歷過1929年大蕭條、1987年的石油危機、2008年的金融危機，應變和抗變的能力非常強，會及時調整國家政策。從目前來看，他們的政策還是比較有效和及時的，在可預見的將來，美國的復蘇是肯定的，只不過時間上還不好判斷，可能會比較緩慢。

　　段焰偉：由于明年上半年美國經濟會迎來持續復蘇，因此我們判斷美元繼續走低的空間不大，甚至有可能迎來上漲，而大宗商品將回到以供求關系為導向的軌道上來。

　　常士杉：我預測美元觸底了，未來會強勁反彈，先反彈后反轉。當然，大宗商品價格肯定會受影響。

　　余定恒：我覺得大宗商品價格即便要漲空間也是有限的。銅價和錫、鋅等金屬價格已經創歷史新高了，從中國市場的角度來解讀，如果明年逐步收縮流動性對大宗商品價格是有壓力的。

　　吳險峰：從流動性過剩、量化寬松的角度來看，美元應該是會下跌的，但這里有一個變量，就是美國經濟是否在復蘇。由于新興國家都在緊縮，市場可能發現美國的投資機會也許更好，美元就有可能上漲。

　　這一輪經濟周期跟以往最大的不同就是在大宗商品上。以前在經濟復蘇初期，大宗商品價格是不會動的，然后當經濟周期逐步確認時，大宗商品才開始重回升勢。但這一輪復蘇由于提前超發貨幣來刺激經濟，導致大宗商品提前于經濟進行了反應，其金融屬性領先了供需屬性，在這種背景下，未來會比較矛盾，即使經濟復蘇，大宗商品價格能否再持續上漲也還需要觀察。有可能趨勢還是保持向上，但上升的勢頭不會比前段時間猛。

　　黃云軒：大宗商品跟美元的泛濫很有關系，如果我們判斷美元寬松政策會繼續出臺，大宗商品還會維持強勢，特別是有色金屬；除了流動性充裕外，本身的供給也很緊張，銅明年可能還會繼續上漲。

　　樓市行情

　　NBD：房地產行業對經濟的影響至關重要，2011年的樓市行情會如何演繹？

　　張可興：如果調控效果不好，不排除會有進一步調控政策出臺的可能。但調控并不能改變事物的發展規律，經濟發展有其自身的周期規律，房地產也一樣。從國家的調控目標看，并不是為了把房價大幅打壓下去，只是為了遏制其過快上漲，保持一個合理的上漲速度和幅度，所以我們認為在目前階段及明年，房地產價格出現大幅波動的可能性很小。房地產價格和銷量走勢和股市有很大的相似性，可以類比，也就是說房價和股市一樣，短期是不可預測的。目前量增價升的跡象，并不能表明12月或者明年1月還能維持這種現象。

　　我們正處于經濟發展的上升通道，房地產對經濟的拉動比較大，行業起碼還有10~15年的發展空間。目前中國房地產企業有幾萬家，集中度還不高，像萬科這樣的企業，目前只有大約2%的市場份額，未來達到10%還是有可能的。未來房地產銷售增量不會有太大增長，但市場份額的提升、價格的上升還是有空間。我們看好房地產未來的空間，但只看好那些有競爭力的、能夠奪取市場份額的企業。

　　段焰偉：隨著房產稅部分試點開始實施，國家對商品房的調控會告一段落。商品房的價格走勢也會回到供需關系的軌道上來，另外國家加大保障房的建設力度也會滿足低收入人群對住房的需求，在低收入人群住房保障得到解決的前提下，商品房的調控政策以及對房地產行業的打壓就將告一段落。

　　常士杉：核心問題就是價格要跌，如果不跌，政府肯定要采取措施。明年很多地產公司會破產，當然，真正有實力的會活下來。

　　余定恒：明年樓市價格肯定不會跌，如果要跌的話現在不應該出現“地王”“樓王”。目前房價環比仍在上漲，只是漲得沒有原來那么厲害了。

　　吳險峰：樓市作為資產價格跟信貸是呈正相關的，只要貨幣不收太緊的話，指望價格大幅下跌的可能性不大，現在就看政府對樓市調控的態度能否堅決貫徹。大概率的結果可能是：房價處于一個平穩狀態，大跌、大漲可能性都不會太大。

　　黃云軒：主要看房價跟政策的博弈。從樓市成交來看，仍處于產銷兩旺的格局。我們判斷進一步出臺嚴厲打壓房地產的政策可能性不大，可以出的招就是房地產稅，但不會向全國推開，只能是試點，對此市場已有預期。其實信貸的收緊并不能影響市場的購買力，從很多開發商的數據來看，以前一次性繳清的比例大概在15%，現在已上升到30%~40%，說明市場購買力依然很強。我們對明年樓市的整體判斷是不會大跌，樓價依然會穩住。

　　流動性

　　NBD：在貨幣政策回歸常態的過程中，對明年流動性怎樣判斷，對市場的影響如何？

　　段焰偉：貨幣政策逐漸回歸常態對流動性的影響只是心理上的，過去這么多年超額流動性的釋放不會在短期內得到真正的回收，因此2011年的流動性從總體上來講還是相當寬裕的。

　　常士杉：周小川說把熱錢都放到池子里，這有一定道理。并且只要人民幣升值，外面的熱錢肯定要進來，這幾乎無法阻擋。所以不用擔心流動性，這也不是我們最關心的問題。

　　余定恒：明年大的格局肯定是充裕的流動性和不確定的政策之間的動態博弈，如果我們把基本面因素也理解為資金面就是流動性因素，就會發現現在經濟好不好其實那都是次要的。在多次收緊流動性直到負利率局面改變、流動性的增速發生拐點之前，股市都不會缺錢。

　　吳險峰：流動性的影響應該是中性。中性是一個均衡值，但在不同的階段表現也會不一樣，主要看階段性的通脹走勢和央行的政策。但可以肯定流動性會比2010年差。

　　黃云軒：逐步收緊是必然，大家都要去接受這個現實。從現在來看，貨幣政策退出的過程并不是特別急，這給了市場一個適應期，對市場是好事。明年市場的信貸規模可能在7萬億左右，M1增長15%左右，不過市場整體是不會缺錢的。

　　NBD：對二級市場2011年的整個走勢作何判斷？高點和低點會在什么時候出現？估計能突破3500點嗎？

　　張可興：我認為，未來兩三年將是牛市，穿越6000點概率非常大，牛市已經悄然啟動。金融地產等股票權重很大，估值水平接近2008年最低點，未來上漲一倍，指數便接近翻倍。所以6000點應該會達到，甚至更高。

　　段焰偉：明年市場走勢會出現先揚后抑再升的一個大體走勢，高點會出現在5、6月份，低點會出現在年初以及10、11月左右，突破3500應該是很輕松的一件事。

　　常士杉：市場永遠是走一步看一步，價值投資加上趨勢投資，然后是復合性的波段操作。我預計會在2600點～4000點之間波動，如果突破4000點，有可能沖到5500點。

　　余定恒：突破3500點這種概率是有的。只要系統風險不破的話，這個估值確實是很平穩的。高點我覺得可能在下半年出現，低點就看1～6月份通脹什么時候最高。調控壓力最大的時候有可能就是低點。

　　黃云軒：3500點以上是可以預期的。低點應該是在2500點左右，上下1000點的空間。突破3500點有機會，明年整個格局應該是震蕩向上。

　　NBD：如果從藍籌和中小市值股票的機會來區分，您覺得明年會是什么樣的情況？

　　張可興：我認為明年藍籌股的機會更大，像銀行、保險等權重股。

　　創業板比較復雜，所以對其短期會否繼續上漲不好判斷。放在較長的時間看，我們對創業板比較悲觀。我們目前不會去碰估值高的中小盤股，因為它們的估值水平已經非常高了，這是很大的危險。

　　段焰偉：在2011年，無論藍籌還是中小市值股票的機會都很大，由于所有的創業板公司上市初期都募集了巨額資金，所以明年出現退市的可能性很小。

　　常士杉：都會有機會，藍籌的交易性機會，在某個階段會表現成階段性牛市，小盤若抓得得當，也會有機會。創業板我們也在盯，更多是關注創新能力強和成長性強的公司。

　　余定恒：現在幾乎可以確定地講，在我們GDP增速的中樞往下移的過程當中，藍籌的重心還是往下走的，每一次漲起來是階段性的交易機會。不過小市值上漲的空間越來越小了，因為它的估值越來越高，很難做。

　　吳險峰：上半年我覺得還是中小市值包括創業板的機會更大一些，流動性可能偏緊；但下半年大市值、估值低的個股機會更大一些。判斷的原因，也是根據流動性的情況。

　　黃云軒：都有機會。藍籌有良好的基本面、且在底部壓抑的時間長達一年，很有可能出現一波上漲，不過時點難以判斷。小盤股是重中之重，調結構涉及很多新的市場機會，這些機遇很多都在剛上市的小市值公司上，但應該精中選精。

　　NBD：明年是“十二五”開局之年，在“調結構”的背景下，您覺得哪些領域有投資機會？

　　張可興：主要看好五大行業：銀行、保險、地產，大消費和醫療保健行業。這幾個行業從美國及發達國家的歷史上看，最容易誕生大牛股，這些行業里容易出現競爭優勢很強的企業。

　　段焰偉：我們認為市場投資機會可能會出現在供不應求的資源品種、消費、醫藥、新興產業以及升級換代的傳統行業，最后是積極的財政政策受益的行業。

　　常士杉：新興產業的投資占到我們投資組合的70%，是絕對的機會。另外，老齡化、生物醫藥、消費升級也有機會。而二線藍籌可能出現中線的機會，或是階段性牛市機會。

　　余定恒：戰略性新興產業和大消費還是有機會的。大消費里面，要關注的是成長性超預期的行業和公司，戰略性新興產業成長性不錯，但估值都高，投資時要關注業績能跟上的。

　　吳險峰：大的機會一定在符合結構調整的行業里面，比如戰略性新興產業、醫藥等，我們就是要找未來三五年能再漲5～10倍的股票，這些股票在戰略性新興產業里面。

　　黃云軒：現在來看，產業振興和新興產業受到關注。“十二五”可以從兩個方面去考慮，首先是一個大投資，擴大基建的過程，所以基礎類建材的需求將會有保障，比如說水泥。然后就是建筑施工類和房地產類。另外一個是調結構，涉及到重點扶持或者政策引導的行業會有一個爆炸式的增長，包括光伏發電的生產企業以及節能減排等方面的產業。

　　NBD：七大戰略性新興產業中看好哪些？

　　張可興：新興產業我們沒有仔細研究。在這里我只是想提醒那些對新興產業非常看好的投資者，也要保持一份逆向思考的原則。

　　段焰偉：七大產業都看好，其中更看好節能環保、新一代信息技術和高端裝備制造。

　　常士杉：主要是節能環保和高端的裝備，比如高鐵。另外就是信息服務等。

　　余定恒：比如高端裝備制造，它的估值比較合理，盤子適中。節能環保和新一代信息技術都比較看好。生物里面比較看好的是疫苗，還包括生物育種。智能電網主要是看好特高壓，特別是像一次設備。

　　吳險峰：都看好。比如節能環保會來得比較快；云計算、物聯網它們的應用將是一個比較長的過程；半導體芯片行業也不錯；新能源、新能源動力車這些也很好。但是由于產業還沒有起來，到底誰將最終受益，還需要觀察。

　　黃云軒：對化工新材料方面比較關注，比如說液晶新材料、可降解塑料等。還有節能環保、保溫或者是防火材料等有特殊性能的新材料。另一方面，像云計算、物聯網的市場容量是非常巨大的。還有就是新能源方面，特別是光伏發電及核電。

　　NBD：有沒有特別看好的行業、個股？原因是什么？

　　張可興：主要是五大行業：第一，我們一直看好銀行、保險，目前還看好地產，我們比較看好優秀房地產企業在未來中長期的發展前景。

　　中國金融業占GDP5%左右，而美國、日本等國曾達到過20%，增長空間依然巨大。我們預計在未來的三五年，如招商銀行、民生銀行等優秀銀行利潤增長會達到20%～25%，甚至更高。

　　而保險方面，加息對保險的業績貢獻比較大，同時，目前市場處于比較低的區域，未來出現牛市的話，投資的收益對保險公司的業績貢獻會非常大。

　　第二，大消費。包括酒類、飲料、連鎖零售。

　　第三，醫療保健。

　　段焰偉：沒有。因為明年是一個全面牛市的開局之年，我們認為市場的機會遠遠超過2010年的結構性行情，因此我們看好的行業會很多。

　　常士杉：A股重點還是新興產業，其他賺不到錢。因為新興產業上劃分出了蛋糕，其他的行業沒劃分出蛋糕來，你不能自己找對手去交易吧。

　　黃云軒：創投是比較關注和看好的。創業板上市之后，良性循環開始出現。整個社會可投資的中小企業、擬上市企業眾多。它存在良好的業績預期，所以創投公司是大的投資機會。

　　◎私募推薦

　　永新股份(002014)

　　三季報：0.55元/股流通盤：13909.17萬股

　　公司亮點：公司是中國唯一一家被美國鍍膜、涂布復合工業協會吸收為正式會員的單位。激光全息防偽塑料復合膜等入選國家火炬計劃。太平洋證券預計，公司2010年～2012年的每股收益分別為0.83元、0.99元和1.34元，作為一只小盤股，估值明顯偏低。

　　眾生藥業(002317)

　　三季報：0.82元/股流通盤：3000萬股

　　公司亮點：公司核心產品為復方血栓通膠囊、眾生丸等，均為國家中藥保護品種。其中，復方血栓通定位于心腦血管和眼底病兩大市場，是唯一進入醫保目錄用于治療眼底病的重要制劑，穩居眼底病用藥市場份額第一。民生證券預計，2010年～2012年每股收益分別為1.18元、1.57元和2.07元，是中小板中估值最低的醫藥股。

　　福星股份(000926)

　　三季報：0.49元/股流通盤：52382.9萬股

　　公司亮點：依托多晶硅切割線引領金屬業務加速發展，依托城中村開發模式小資金撬動大杠桿帶動地產銷售快速成長，未來三年，公司兩項主業都進入快速成長期。申銀萬國證券預計2010年、2011年和2012年的每股收益分別為0.66元、0.93元和1.43元。

　　每經記者 毛晉楠整理

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