來源：眾祿基金研究中心

　　基金市場

　　股票型基金：在基礎市場影響下，本期(2010.12.10～2010.12.16)開放式偏股型基金凈值普漲。股票型基金(不包括QDII)平均上漲3.52%，其中主動型基金平均上漲3.75%。光大保德信中小盤、萬家公用事業、景順長城能源基建漲幅居前，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲7.62%、6.87%、6.66%。廣發行業領先、長信量化先鋒跌幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別下跌0.20%、0.10%。

　　本期持續高倉位運作的指數型基金平均上漲2.88%，漲幅小于主動型基金。南方小康產業ETF、鵬華中證500、廣發中證500漲幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲4.86%、4.83%、4.81%。工銀瑞信深證紅利ETF、工銀瑞信深證紅利ETF聯接、國聯安上證商品ETF聯接跌幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別下跌0.18%、0.16%、0.10%。當前市場結構分化特征明顯，不建議重倉配置指數型基金。

　　混合型基金：本期混合型基金平均上漲3.31%，其中一般型基金平均上漲3.37%。中郵核心優勢、信達澳銀精華、中歐新藍籌漲幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲5.35%、5.28%、5.28%。而國聯安安心成長、大摩消費領航、國聯安穩健漲幅較小，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲-0.36%、0.01%、0.48%。本期保本型基金平均上漲1.20%。

　　QDII基金：本期QDII基金平均上漲0.39%。招商全球資源、海富通海外精選、鵬華環球發現漲幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲0.68%、0.20%、0.10%。嘉實恒生中國企業、華安香港精選、工銀瑞信全球精選跌幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別下跌1.50%、1.23%、1.12%。QDII分散A股市場單一風險的功能的確存在，這在2009年8月以來來表現的越發明顯， 但考慮到歐洲主權債券危機以及美國經濟下半年可能再度下滑，建議在組合中保持低比例配置。

　　債券型基金：本期債券型基金平均上漲0.87%，個基漲跌差異比較明顯。國聯安信心增益

　　天治穩健雙盈、泰信雙息雙利漲幅最大，按照復權單位凈值增長率統計，分別上漲1.83%、1.79%、1.74%。只有最近成立的長信中短債出現下跌，按照復權單位凈值增長率統計，下跌0.01%。本期唯一短期純債基金——嘉實超短債下跌0.04%。在通貨膨脹加大、加息預期增強的背景下，債券型基金投資價值有所下降，但是仍可以作為組合的低風險資產配置。

　　投資策略

　　眾祿基金研究中心核心觀點：本周一大幅上漲后，股指連續四天縮量調整，短期來看，流動性收緊預期較強，繼上周3年央票停發引發加息預期之后，本周3月央票發行量大幅下降，又再次引發加息預期，市場情緒不穩定，而且年底銀行集中結算，資金面偏緊，股指難以持續大幅上漲，很可能以震蕩為主，對于中期趨勢，我們仍然維持上漲趨勢不變的判斷，規模適中，選股能力強的偏股型基金是較好的選擇。

　　一、本周市場總結

　　本周上證指數收于2893點，和周均線持平，較前一周2841點上漲52點，漲幅1.85%，上證周成交額為6670億，較前一周成交額5473億增加21.87%，形態為放量上漲、遇阻回落。(本周深證成指收于12760，2.40%；中小板指收于7120，2.93%)。本周上證波動區間為2939-2847，幅度為92點，和上周波動幅度(92點)一樣，震級放大為3級(前一周為2級)。

　　本周只有銀行和保險行業出現下跌，其余行業均錄得正收益，農林牧漁、電子支付、通信漲幅靠前，均超過5%，券商、黃金、商業連鎖漲幅較小，均沒超過2%。滬深個股上漲和下跌個數比為10：1，其中有7.95%的個股漲幅超過10%，沒有個股跌幅超過10%。個股算術平均19.74元，較前一周上漲4.28%，表現強于上證指數，本周A股流通市值為19.44萬億，較前一周上漲2.64%，本周小盤股表現好于大盤股。

　　12月13日至12月17日(本周前四個交易日)開放式偏股型基金平均上漲2.41%，大于同期上證指數2.01%的漲幅，期間466只開放式偏股型基金收益率分布在5.53%和-0.47%之間，其中，景順長城能源基建漲幅最大，國聯安穩健表現不佳。分類來看，主動型中的股票型基金平均上漲2.63%，混合型基金平均上漲2.35%，債券型基金平均上漲0.71%；指數型基金平均上漲1.99%。

　　二、下周市場預測

　　本周重要的消息有：再次上調存款準備金率；11月經濟數據公布，CPI漲5.1%；明年經濟增長目標為8%，CPI目標為4%。本周股指沖高回落，波動區間為2939-2847，基本位于眾祿指數預測范圍2930-2800之內(上穿9點，下差47點)。根據眾祿指數預測系統預測，下周上證指數主波動區間為2985-2870，阻力區間2985-2940，支撐區間2870-2850，市場重心上升至2895，比之前2840上升55點。根據眾祿輿情指數跟蹤系統的結果，本周末輿情指數為75，與上周末基本一致。

　　1、基金投資策略：積極策略—高偏股型基金倉位、低債券型和貨幣型基金倉位；擇基策略：選擇資產配置契合度高、選股能力強、靈活度高的基金。擇時策略：請按照個人情況，參考眾祿指數預測系統預測阻力和支撐區間進行操作；

　　2、新基金認購策略：最優新基金選擇：諾安全球黃金 (320013)：國內首只黃金基金；

　　3、基金定投策略：“眾祿定投紅綠燈”--綠燈。

　　組合推薦

　　從本期表現來看，我們推薦的組合，成長型、穩健型、防御型收益率分別為4.60%、3.56%和2.49%，從下圖看出，三大組合收益全部超越了比較基準。個基表現也非常突出，特別是偏股型基金——嘉實服務增值行業、大摩資源優選混合、金鷹中小盤；債券型基金——長盛積極配置、華商收益增強A。

　　注：成長型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率

　　穩健型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.8+債券型基金平均收益率*0.2

　　防御型比較基準=開放式偏股型基金平均收益率*0.6+債券型基金平均收益率*0.2+貨幣型基金平均收益率*0.2

　　貨幣型基金平均收益率=貨幣型基金平均區間七日年化收益率均值/52

　　金鷹中小盤：金鷹中小盤在操作上較為穩健，股票倉位從未超過80%，在行業配置上跟隨形勢靈活調整，對于看好的個股則傾向于高比例配置，其第一大重倉股占股票市值比例持續在10%左右，適中的資產規模也使該基金更容易發揮精選個股的優勢，調整靈活。該基金在08年底到09年中階段和09年中至今的階段中，業績表現優異，收益率持續位于同類前10%水平，表明該基金在對行情的判斷和把握上具有較強的能力。

　　大摩資源優選混合：大摩資源優選混合風格非常靈活，在倉位上動態調整，08年曾將倉位降至30%，09年又大幅增至70%以上，在行業配置上，也表現出跟隨形勢靈活調整的風格，08年將資產配置在食品、交運等防御型行業上，09年則明顯轉向地產、金融等進取性行業，10年初該基金倉位有所降低，資產上配置了電力、煤氣，食品飲料，信息技術等行業，近期隨著股指的攀升，該基金順勢而為的操作風格較為占優，業績也得到大幅提升。

　　富國天惠：富國天惠基金在行業配置上，持續將批發零售、信息技術、食品飲料配置在相對高位，新興信息產業被確立為我國的支柱產業，其發展前景廣闊，而高通脹形勢下，批發零售和食品飲料行業配置價值凸顯，該基金的配置契合當前形勢，而基金經理多年來在這幾個行業的配置經驗使得其能夠對當前的行情有較好的把握。

　　嘉實服務：嘉實服務在資產上的均衡配置以及靈活調整的風格使其中長期業績表現穩健，雖然均衡，但其配置也有一條主線貫穿其中，那就是對消費、服務類個股的配置，該類資產在近期以及從中長期來看，都有不錯的配置價值。

　　華商收益增強：華商收益增強是一只打新類債基，在倉位上調整較為靈活，股指上漲時加大打新的力度，下跌時降低參與程度，相對風險控制較好，同時其在企業債的配置上也比較高，企業債目前來看，在各類券種中表現出一定的優勢，對其較高的配置有助于增厚債基收益。

　　長盛積極配置：長盛積極配置是一只偏債型債基，在股票倉位的配置上隨股指形勢動態調整，在資產選擇上較為靈活，在債券方面則較為穩健，配置上以國債、金融債、央票為主，從其業績來看，對當前行情把握較好，對風險承受能力一般的投資者來說，通過其適當參與股指收益是較好的選擇。

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