11月進(jìn)入第一財(cái)經(jīng)陽光私募基金排行榜統(tǒng)計(jì)的480只產(chǎn)品，平均業(yè)績超過大盤3.12%，多數(shù)產(chǎn)品期間有過跌宕，但整體表現(xiàn)還算基本穩(wěn)健。

　　第一財(cái)經(jīng)研究院、中國陽光私募基金數(shù)據(jù)中心/文

　　“第一財(cái)經(jīng)·中國陽光私募基金排行榜”2010年第十一期榜單今天出爐。盡管中國股市還在3000點(diǎn)以下糾結(jié)，但是整個(gè)宏觀形勢已經(jīng)逐步向好的態(tài)勢卻日益明確。

　　如此局面是在今年整個(gè)房地產(chǎn)市場經(jīng)歷最嚴(yán)厲調(diào)控的背景下實(shí)現(xiàn)的。房產(chǎn)調(diào)控之初，市場忌憚?dòng)诜康禺a(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)的地位，但是近大半年來，失去了房地產(chǎn)這根拐棍的中國經(jīng)濟(jì)卻生機(jī)勃勃，結(jié)構(gòu)調(diào)整畢竟順利而且流暢地在進(jìn)行。近來，國家又提出了引導(dǎo)資本流動(dòng)性之水培育資本市場鮮花的清晰概念，中國證券市場的春天似乎即將呼之欲出。

　　在這個(gè)大背景下，中國股市開始了拒絕下跌，陽光私募迎來爆發(fā)性增長。據(jù)最近一期榜單統(tǒng)計(jì)，規(guī)范運(yùn)作的證券化信托基金的在榜產(chǎn)品數(shù)已經(jīng)達(dá)到480只，超過了公募同類股票基金數(shù)的一倍有余。按照不完全統(tǒng)計(jì)，這批陽光化資金的管理規(guī)模已接近千億，對于整個(gè)證券市場的影響力也越發(fā)顯著。

　　近一個(gè)月：私募整體表現(xiàn)穩(wěn)健

　　將近年底，中國股市在下探無力的前景下，又開始了一輪新的上漲，通脹由央行管、結(jié)構(gòu)由市場調(diào)。房地產(chǎn)擠壓出的十幾萬億資金，沖到哪里哪里就漲價(jià)， 3000點(diǎn)左右是否真的是當(dāng)前中國股市的大底還有待考證。

　　在這個(gè)前提下，陽光私募基金作為市場上最敏銳的資金，開始了積極的建倉布局。從近一個(gè)月情況看，盡管上證指數(shù)由3003.95點(diǎn)下跌至2888.57點(diǎn)，幅度為-3.84%。本月進(jìn)入第一財(cái)經(jīng)陽光私募基金排行榜統(tǒng)計(jì)的480只產(chǎn)品，平均業(yè)績超過大盤3.12%，可見就算多數(shù)產(chǎn)品期間有過跌宕，月終盤點(diǎn)私募整體表現(xiàn)還算基本穩(wěn)健。

　　數(shù)據(jù)顯示，一直以來沉寂于榜單底部的塔晶投資的華潤深國投·老虎1期基金以超越大盤27.17%的成績奪得月度冠軍，緊隨其后的是中信信托·華寧1期和新華信托·融昌1期。銘遠(yuǎn)系列、從容醫(yī)療系列、豐瑞世紀(jì)系列、朱雀系列和澤熙系列、新價(jià)值1期等產(chǎn)品名列前茅。規(guī)模基金中的同威系列、隆圣系列、新同方系列月度業(yè)績靠后，鑫地1期月度業(yè)績墊底，月度損失接近6.6%。由于月度統(tǒng)計(jì)時(shí)段的行情特點(diǎn)是先揚(yáng)后抑，造成業(yè)績落后的原因可能是倉位過重或者頂部追漲所致，而如果頂部能夠在大跌前略微減輕點(diǎn)倉位，月度成績應(yīng)該都能靠前。

　　近三個(gè)月：一季度完成全年業(yè)績成為可能

　　近期，市場普遍比較熱絡(luò)，牛市回復(fù)的看法逐漸增多，陽光私募市場顯示出新特征。

　　第一、私募表現(xiàn)靈活，倉位設(shè)置較滿，市場空翻多轉(zhuǎn)化的速度較快。446個(gè)陽光私募產(chǎn)品三個(gè)月來的平均業(yè)績回報(bào)是10.58%，同期上證指數(shù)從2642.31點(diǎn)漲到了2888.57點(diǎn)，漲幅為9.32%，說明大部分私募基金是敏銳積極的。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，近12個(gè)月的陽光私募基金平均回報(bào)率不到10%，也就是說，這三個(gè)月的行情哪家私募如果踏空，今年的業(yè)績考評就不會(huì)及格。

　　第二、近三個(gè)月，只有50只陽光私募產(chǎn)品業(yè)績增幅超過了20%，占比11%。相比過去的私募基金成績，冒尖的程度、冒尖的產(chǎn)品數(shù)量不多。比較突出的除了塔晶投資旗下的幾個(gè)產(chǎn)品外，世通1期、理成風(fēng)景系列、中睿合銀系列、尚雅系列、從容醫(yī)療系列、混沌系列、隆圣系列等產(chǎn)品業(yè)績靠前。

　　近一年：跑贏中小板不容易

　　近一年來，大盤從3153.85下跌至2888.57點(diǎn)，跌幅為8.41%，進(jìn)入取值年度統(tǒng)計(jì)的277個(gè)私募產(chǎn)品的平均回報(bào)率為9.68%，業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過大盤。

　　優(yōu)異私募對于年度業(yè)績平均數(shù)的拉動(dòng)非常明顯，世通1期、新價(jià)值2期、理成風(fēng)景2期、混沌2期和尚雅5期、彤源2期、華寶1期，年度業(yè)績增幅分別達(dá)到141.89%、60.71%、58.9%、54.02%和53.52%、52.25%、51.21%。數(shù)據(jù)顯示，年度增幅超過20%的產(chǎn)品共計(jì)57只，占比約20.6%。而增幅在8%-11%區(qū)間的產(chǎn)品僅19只，占比6.8%。造成如此現(xiàn)象的原因要?dú)w功于中小盤市值的股票行情。

　　以深圳中小板為例：近一年的指數(shù)起止值為5548.68點(diǎn)和6411.21點(diǎn)，漲幅為15.54%，并且中小板指已經(jīng)在這兩個(gè)月創(chuàng)出了歷史新高。這樣看來，私募如在同期建倉中小板指數(shù)基金，回報(bào)率會(huì)更好。

　　近二年：年均復(fù)合業(yè)績增幅30%

　　兩年前，滬深股市應(yīng)該說正好從最底部開始起漲。上證指數(shù)從統(tǒng)計(jì)起始日的1983.78點(diǎn)漲到了2888.57點(diǎn)，漲幅為45.61%，進(jìn)入兩年期統(tǒng)計(jì)的151只陽光私募產(chǎn)品平均回報(bào)率為74.29%，大大跑贏大盤。74%的回報(bào)率幾乎相當(dāng)于每年復(fù)利30%，應(yīng)該算是很不錯(cuò)的成績。

　　在這些產(chǎn)品中，新價(jià)值1-2期、龍騰、云程泰、世通1期、尚雅、重陽、淡水泉、樂晟等產(chǎn)品基本形成了陽光私募新的第一方陣，與本屆第一財(cái)經(jīng)陽光私募峰會(huì)頒出的多個(gè)金樽獎(jiǎng)項(xiàng)暗合。

　　兩年期業(yè)績增幅小于10%的產(chǎn)品共8只，占比5%，其中，四只產(chǎn)品發(fā)生小幅虧損，分別是合德豐泰、曉牛新動(dòng)力、龍馬1期和未爾弗1期。

　　陽光私募產(chǎn)品信息披露開始規(guī)范化

　　隨著陽光私募基金產(chǎn)品的增多，各家信托公司對于陽光私募產(chǎn)品的信息披露開始規(guī)范。從最近一期的第一財(cái)經(jīng)陽光私募數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計(jì)情況看，每月20日左右公布產(chǎn)品業(yè)績的基金家數(shù)接近90%，為陽光私募基金業(yè)績統(tǒng)計(jì)提供了很好的條件，短期業(yè)績的可比性顯著提高。

　　同時(shí)，規(guī)模較大業(yè)績較好的陽光私募基金投資公司，對于凈值披露的頻度越來越重視，部分產(chǎn)品每三日公布一次凈值，信息披露規(guī)范程度已經(jīng)接近公募基金水平。

　　從行業(yè)趨勢看，優(yōu)質(zhì)陽光私募基金能夠從嚴(yán)自律，以公募基金的管理標(biāo)準(zhǔn)要求自己，為行業(yè)做表率，對于整個(gè)金融界的投資水平都將是很大的提升。“第一財(cái)經(jīng)·中國陽光私募基金排行榜”的名單中，幾乎囊括了目前三分之一以上的中國最優(yōu)秀的基金經(jīng)理，我們期待其中的一些人可以最終成長為中國私募投資界的絕對精英。