□本報記者 徐國杰 上海報道

　　國泰基金日前發布2010年投資策略報告稱，2010年的中國經濟體現出的韌性墊高了市場的底部，雖然短期有通脹問題，但是長期來看，中國經濟結構轉型平穩過渡是大概率事件。

　　“三駕馬車”增速平穩

　　國泰基金指出，經濟結構轉型要求壯大消費的力量，特別是培育第三產業類型的消費。一方面，個稅改革有望明年推出，中低收入者稅負將會減輕；另一方面，低收入人群的消費傾向比較高。基于這兩點，2011年看好中低端消費領域的發展。

　　但這并不意味著投資增速的大幅回落。考慮到制造業的需求和利潤都較好，明年制造業的投資增速可能略有上升。房地產受調控和基數的影響，增速會下降，但由于保障房規模很大，且房地產行業依然處于上升期，投資增速不會下降很多。值得關注的是，明年是“十二五”開局之年，基建投資可能會有所恢復。總體來看，投資可能會比較平穩，增速比2010年略低。

　　2010年進出口數據都好于市場預期，但有放緩的趨勢。隨著后危機時代越來越大的壓力，特別是匯率和人力成本方面的壓力，中國將減少對外需的依賴，所以，2011年進出口前景將趨于平穩。

　　投資配置三條主線

　　展望后市，國泰基金認為明年市場的底部和高位都會提升是大概率事件，但空間有限，整體上呈現震蕩上行態勢。

　　2011年最大的不確定來自通貨膨脹的演化。如果農業保持豐產趨勢，那么通貨膨脹是可控的。2010年以來，戰略新興產業和消費類行業表現較好，這都得益于經濟結構轉型的大環境。2011年的股市將仍以抗通脹、消費和戰略新興產業為配置主線。雖然不排除明年某些階段周期股的反復，但戰略新興產業、消費以及中游制造業將會在很長時間都會戰勝市場。