新浪財(cái)經(jīng)訊 12月15日，新浪基金經(jīng)理秀欄目邀請(qǐng)到諾安基金黃金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人宋青先生，就黃金市場(chǎng)未來走勢(shì)及如何分享黃金牛市盛宴進(jìn)行深入交流。以下為對(duì)話實(shí)錄。

　　黃金價(jià)格有望呈現(xiàn)易漲難跌格局

　　新浪財(cái)經(jīng)：今年黃金連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，您如何看待這波牛市？行情還能延續(xù)多久？

　　宋青：我們了解到，在中國(guó)，有很多投資者有愿望進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，但或多或少擔(dān)心黃金的價(jià)格近期連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，并在很短時(shí)間內(nèi)連續(xù)兩次創(chuàng)歷史新高。影響黃金價(jià)格走勢(shì)主要的因素有幾個(gè)大的方面：從基本面上來看主要是供求關(guān)系，另外一個(gè)是市場(chǎng)上產(chǎn)金商的套期保值的活動(dòng)，此外是各國(guó)的央行對(duì)資產(chǎn)黃金儲(chǔ)備的態(tài)度以及短期的因素，包括金融市場(chǎng)、新增資金的流動(dòng)因素也會(huì)左右著現(xiàn)貨市場(chǎng)上黃金的價(jià)格。

　　在全球貨幣貶值、通脹預(yù)期日漸強(qiáng)烈的共同作用下，黃金的保值功能將得以強(qiáng)化。中長(zhǎng)期來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策共同作用下，美元的趨勢(shì)性走弱將是大概率事件，而通脹預(yù)期仍揮之不去。我們相信，通脹預(yù)期和弱勢(shì)美元對(duì)金價(jià)的支撐是持續(xù)的，黃金價(jià)格總體有望呈現(xiàn)易漲難跌格局。

　　黃金投資對(duì)于很多國(guó)家的戰(zhàn)略儲(chǔ)備具有重要意義，對(duì)于投資者來說也是長(zhǎng)期投資的良好工具。

　　美元有一定貶值趨勢(shì)

　　新浪財(cái)經(jīng)：您如何看待當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)與美元的長(zhǎng)期走勢(shì)？

　　宋青：我認(rèn)為，在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，不斷的寬松量化，沒有完成或者停止甚至在退出之前，整個(gè)的美元有一定貶值趨勢(shì)。目前來看，主要發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、日本的經(jīng)濟(jì)仍然較為低迷，政府正在采取各種措施刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。特別是美聯(lián)儲(chǔ)的二次量化寬松政策，為全球市場(chǎng)注入了強(qiáng)心針。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)政策的關(guān)鍵不在于其公布的6000億的規(guī)模，而是其政策取向。即采取寬松的貨幣政策刺激市場(chǎng)借貸及消費(fèi)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)上行和失業(yè)降低。量化寬松政策持續(xù)推進(jìn)，釋放出的貨幣規(guī)�？赡軐⒊�出市場(chǎng)預(yù)期。

　　如果這一假設(shè)成立，那么未來全球美元泛濫和通脹繼續(xù)走高應(yīng)是大概率事件。美元作為國(guó)際商品的主要計(jì)價(jià)貨幣，其規(guī)模的擴(kuò)張和內(nèi)含價(jià)值的持續(xù)降低有望推動(dòng)資源價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。

　　新浪財(cái)經(jīng)：您如何看待黃金走勢(shì)與美元表現(xiàn)？

　　宋青：黃金與美元有一個(gè)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，也是對(duì)后市黃金支持的一個(gè)很有利的依據(jù)。另外，還有包括黃金本身的避險(xiǎn)功能。歐洲債務(wù)危機(jī)的存在，我們現(xiàn)在看到，絕大部分投資者也相信這個(gè)是遠(yuǎn)未結(jié)束，沒有徹底解決，這些因素同樣也會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生支持。因?yàn)橥顿Y者傳統(tǒng)上來看，大家是把美元和黃金都作為避險(xiǎn)的資產(chǎn)。但是，兩者原來都是避險(xiǎn)資產(chǎn)，美元不斷的貶值，理所當(dāng)然選擇黃金。

　　從供求的關(guān)系可以看到黃金本身稀有的屬性�，F(xiàn)在全世界在地面上的儲(chǔ)存量就是18萬6千噸，逐步的減少，需求不斷增加。從幾個(gè)方面來看，我們相信這幾個(gè)因素沒有根本性改變，金價(jià)大幅度跌落會(huì)很小。

　　全球高通脹難以避免

　　新浪財(cái)經(jīng)：當(dāng)前國(guó)內(nèi)CPI連創(chuàng)新高，您是如何看待明年國(guó)內(nèi)及全球的通脹壓力？

　　宋青：上周六統(tǒng)計(jì)局提前公布我國(guó)11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均超預(yù)期，包括CPI走上5.1%，全年信貸增量、進(jìn)出口總額、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)品零售額以及M2等均在高位，系列數(shù)據(jù)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度不斷上升，總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好。但央行緊接著再度宣布提高存款準(zhǔn)備金率，通脹壓力仍非常明顯。

　　而在全球貨幣貶值的大背景下，高通脹也難以避免，此時(shí)商品特別是黃金的保值、增值功能將得到充分體現(xiàn)。我們相信，通脹預(yù)期和弱勢(shì)美元對(duì)金價(jià)的支撐將是持續(xù)的。

　　從全球的角度來說，不管是國(guó)外的CPI還是國(guó)內(nèi)的，由于發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家不一致。但是，作為黃金投資，都是一樣的。全世界的黃金，沒有國(guó)界，只要純度一樣。整個(gè)的全球黃金市場(chǎng)基本上是全球一體化的。比如說今年全球黃金從年初到現(xiàn)在漲幅已經(jīng)28.9%，而各國(guó)的通膨不一樣。如果跟蹤全球金價(jià)的產(chǎn)品，今年拿到28.9%的收益。但是不同國(guó)家的CPI不一樣，中國(guó)4.4，美國(guó)根本沒有，或者其他負(fù)的，這就體現(xiàn)了黃金投資與通脹對(duì)比的收益。

　　新浪財(cái)經(jīng)：您覺得現(xiàn)在投資黃金時(shí)間點(diǎn)是否合適？

　　宋青：我們認(rèn)為，在全球貨幣貶值、通脹預(yù)期日漸強(qiáng)烈的共同作用下，黃金的保值功能將得以強(qiáng)化。中長(zhǎng)期看來，黃金價(jià)格總體有望呈現(xiàn)易漲難跌格局。

　　未來黃金市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)

　　新浪財(cái)經(jīng)：未來黃金市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)來自哪里？

　　宋青：影響國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)的因素很多，其中助推金價(jià)上漲的因素主要有四個(gè)，分別是弱勢(shì)美元、通脹預(yù)期、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的市場(chǎng)需求和CPI增長(zhǎng)，而遏制金價(jià)上漲的因素一般有兩個(gè)，分別是強(qiáng)勢(shì)美元和全球經(jīng)濟(jì)放緩引發(fā)的通縮，需要指出的是，如果因?yàn)槠渌�貨幣危機(jī)而引發(fā)美元被動(dòng)走強(qiáng)則不能壓制黃金的上漲，譬如英鎊危機(jī)和歐債危機(jī)。

　　在過去30年，中國(guó)的黃金市場(chǎng)也獲得了長(zhǎng)足發(fā)展，由于歷史原因，目前中國(guó)對(duì)國(guó)際金價(jià)還沒有直接的定價(jià)權(quán)，但中國(guó)30年的高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及外匯儲(chǔ)備的多樣化對(duì)黃金的潛在需求仍然處于上升通道中。無論是從全球黃金的投資需求、工業(yè)與首飾需求還是從全球的貨幣供應(yīng)量持續(xù)攀升等角度分析，黃金都處于一個(gè)長(zhǎng)期的牛市通道。

　　但對(duì)于投資者來說，也不能忽視黃金的商品屬性，以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響。一旦美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向，商品的貨幣屬性將受到?jīng)_擊，這將是影響資源價(jià)值的重要因素。此外仍存在全球通貨膨脹低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)內(nèi)首只黃金基金

　　新浪財(cái)經(jīng)：諾安全球黃金基金近期正在發(fā)行，給網(wǎng)友簡(jiǎn)單介紹這只基金？產(chǎn)品有何特色？

　　宋青：作為國(guó)內(nèi)首只可以投資黃金的基金，諾安全球黃金基金是讓投資者用買基金的方法投資黃金，投資方式簡(jiǎn)便、安全，尤其適合中小投資者參與。

　　1、認(rèn)購(gòu)很方便。諾安黃金基金的購(gòu)買渠道非常多樣化，投資者只需前往國(guó)內(nèi)各家銀行及各大券商網(wǎng)點(diǎn)，或直接登陸諾安基金網(wǎng)上交易即可辦理，手續(xù)方便簡(jiǎn)單。

　　2、有實(shí)物黃金支持。諾安黃金基金的投資標(biāo)的是有實(shí)物黃金支持的黃金交易所交易基金，基金凈值隨黃金價(jià)格波動(dòng)，相當(dāng)于買金磚存在紐約儲(chǔ)備銀行，無須擔(dān)憂保存問題。

　　3、費(fèi)率更便宜。諾安黃金基金的費(fèi)率較為低廉，像認(rèn)購(gòu)費(fèi)率最高僅為0.6%，管理費(fèi)率僅為1%，低于股票型基金，與被動(dòng)型基金類似，同時(shí)也低于直接購(gòu)買實(shí)物黃金等的各項(xiàng)交易手續(xù)費(fèi)。

　　4、流動(dòng)性較佳。投資者可在基金開放日內(nèi)辦理諾安黃金基金的申購(gòu)與贖回，做到想買就買想賣就賣。

　　5、投資門檻低。相較其他黃金投資方式，投資諾安黃金基金的門檻較低——1000元起便可認(rèn)購(gòu)，打破了“10克起售”的買金門檻，這點(diǎn)尤其適合中小投資者。

　　6、可定期投資。諾安黃金基金成立后將開通定投業(yè)務(wù)，方便投資者長(zhǎng)期參與黃金市場(chǎng)投資。

　　新浪財(cái)經(jīng)：對(duì)投資者來說，諾安全球黃金基金與目前市場(chǎng)上其他抗通脹基金，如一些消費(fèi)類行業(yè)基金，有何區(qū)別或優(yōu)點(diǎn)？

　　宋青：諾安黃金基金是目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中第一只黃金基金，其投資范圍主要是不低于80%以上的資產(chǎn)是投資于有實(shí)物黃金支持的黃金交易所基金，投資策略主要是買入、持有，投資目標(biāo)是緊盯金價(jià)走勢(shì)。換句話來說，投資諾安黃金基金，相當(dāng)于投資實(shí)物金塊，只是流動(dòng)性更好，交易成本也很低。

　　諾安黃金基金的目標(biāo)客戶是對(duì)于黃金市場(chǎng)有充分的認(rèn)識(shí)，比較認(rèn)同黃金投資的投資者。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是基金中的基金，主要是被動(dòng)式地緊密跟蹤金價(jià)。投資者在認(rèn)識(shí)理解產(chǎn)品的情況下，通過我們這個(gè)基金，投資者自己根據(jù)金價(jià)的表現(xiàn)做一些波段操作，可以在金價(jià)合適的時(shí)候買入基金，價(jià)格比較高了贖回。投資者自己判斷，相當(dāng)于我們把這個(gè)機(jī)會(huì)、操作的主動(dòng)權(quán)留給了投資者。

　　而目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的一些抗通脹基金，主要是通過主動(dòng)地投資操作來達(dá)到抵御通脹的目的，且投資的標(biāo)的與黃金基金也截然不同，從投資策略以及投資標(biāo)的來說有較大差異。

　　新浪財(cái)經(jīng)：該基金成立后，將通過哪些方式來介入國(guó)際黃金市場(chǎng)？

　　宋青：諾安黃金基金的投資范圍主要是不低于80%以上的資產(chǎn)是投資于有實(shí)物黃金支持的黃金交易所基金。在全球范圍內(nèi)，目前我們篩選出的標(biāo)的大概有三十只左右，規(guī)模較大、交易量較充分的有：SPDR GoldTrust,  iShares COMEX Gold Trust, ETFPhysical Gold, Gold Bullion和Central Gold Trust 等。

　　新浪財(cái)經(jīng)：該基金成立后，將采取怎么的建倉(cāng)策略？

　　宋青：諾安黃金基金的主要投資標(biāo)的就是有實(shí)物黃金支持的黃金交易所交易基金，募集上限約為33億元人民幣。國(guó)際金價(jià)在走高后，短期技術(shù)上有調(diào)整需求，長(zhǎng)期依然看好。為了保護(hù)投資者利益，諾安黃金基金將采用分批建倉(cāng)策略，不會(huì)在基金成立后立刻滿倉(cāng)，以避免出現(xiàn)負(fù)收益。

　　理財(cái)建議

　　新浪財(cái)經(jīng)：在通脹預(yù)期背景下，對(duì)廣大投資者資產(chǎn)配置方面，有何建議？

　　宋青：目前國(guó)內(nèi)國(guó)際的通脹壓力不容忽視，對(duì)于投資者來說，合理的配置資產(chǎn)就顯得更為重要。建議投資者能夠根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來選擇投資工具，不盲從、不冒進(jìn)，實(shí)現(xiàn)理想的收益。

　　新浪財(cái)經(jīng)：最后給網(wǎng)友一句理財(cái)忠告。

　　宋青：理財(cái)是我們一生都要學(xué)習(xí)的功課，變則思，思則進(jìn)。

　　基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　宋青，13年金融投資工作經(jīng)驗(yàn)。曾任職于道富環(huán)球投資管理公司、中國(guó)銀行倫敦分行等機(jī)構(gòu)，主管黃金與外匯交易業(yè)務(wù)。擁有多年黃金投資與交易經(jīng)驗(yàn)，對(duì)黃金市場(chǎng)具備敏銳的洞察力和深刻的理解力。

　　

新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。