白馬股將帶領大盤創出三年新高？

　　王艷偉

　　繼今年初提出2010年十大預言、且其中八條得到市場驗證后，南方基金昨日發布2011年度策略報告，再度提出新的十大預言，預言涵蓋了宏觀經濟表現、政策走向、A股及海外市場表現等各個方面。

　　策略報告指出，2011年，隨著經濟先行指標逐漸筑底和經濟內生復蘇動力恢復，中央逆周期的調控機制將降低未來經濟過熱引發的風險，政策和經濟的博弈仍將主導明年市場走勢，考慮到流動性充裕的局面已經形成，股市震蕩上行的基礎依然存在。

　　南方基金認為，我國宏觀經濟目前已呈現企穩跡象，有望在明年第一季度同比見底回升。預計2011年國內通脹將得到有效控制，出現持續惡性通脹的概率不大；財政政策將相對寬松，固定資產投資增長仍將維持較高增速；地產調控政策基調上不會放松，全國房價將基本穩定，商業地產表現優于住宅。產業方面，制造業將兩極分化，行業集中度低、技術含量低的勞動密集型企業度日艱難，而行業集中度高、有品牌和定價權的高端制造業則利潤豐厚；機械和裝備制造業將快速增長。

　　在海外經濟和股市方面，南方基金預言，美國經濟將穩步復蘇，美聯儲在現有6000億美元基礎上不會進行新一輪大規模的定量寬松，美國非金融企業利潤和股價將創出歷史新高；歐洲“小豬五國”的債務問題不會演變成影響世界經濟的第二波金融危機。相比之下，以“金磚四國”為代表的新興市場國家經濟復蘇將更快，依然是全球經濟主要增長點。

　　具體到A股投資，南方基金表示，整體來看，明年股市行業輪動速度將加快，行業配置的重要性顯著提高，白馬股(例如寡頭制造業等)將帶領大盤創出三年新高即3500點。估值上來看，目前滬深300估值在2010年、2011年的動態市盈率分別為15倍和12倍，對應的利潤增長率分別為33%和21%，依然處于歷史的估值底部。2011年重點配置方向包括以工程機械等為代表估值低、增長確定的先進制造業；不受國家價格管制的通脹受益板塊；受益于消費升級和收入提升的一線白酒、品牌服裝等；此外，保險、銀行、商業地產等中長期投資價值凸顯的權重板塊可適當配置。

　　此外，2011年是“十二五”規劃的首年，南方基金認為，“十二五”規劃的全面實施和城鎮化的不斷推進是未來五年推動中國經濟持續增長的兩大動力。“十二五”規劃強調要大力發展七大新興產業，因而新經濟仍將是2011年主題投資的重要方向。對新興產業的投資應關注以高端裝備制造、新一代信息技術、新能源、新材料為主的戰略性新興產業，以及節能環保產業的設備投資。