理財周報私募基金實驗室研究員 翟樂/文

　　未來幾年支撐制造業的是材料。我們會關注目前不算消費行業，但未來會成為消費行業的

　　汪江濤：請問吳總，你剛才提到選股的時候是“估值+博弈”的結合，那你認為哪些行業比較適合投資？

　　吳險峰：從中短期來看，由于物價上漲確實超出了預期，所以從宏觀的貨幣政策來說適度的偏緊這應該是目前正在確立的事情。從這個角度來說，可能整個社會總體的流動性會受到一定的抑制。比如說在市場上的利率都在提升，在這種背景之下我覺得資金全面充裕把整個大盤操控起來的量相對是有限的，所以我覺得從短期來講這個市場更多是一個振蕩的走勢。我覺得結構性樓市更加確定，結構性樓市從大的宏觀經濟來說結構調整，包括七大新興產業和消費等這些行業會繼續得到市場的認同。同時，由于整體的指數難以操控，但市場的存量資金確實在三季度之前有一個整體的放大，所以我認為符合結構調整方向的科技類、信息產業、消費、醫藥在年底前后產生的行情不會小。

　　汪江濤：請各位談談對明年A股市場政策面的認識。

　　蘇彥祝：我個人認為進入了加息周期，我認為中國的通脹是一個比較大的趨勢，而并不是一個短暫的菜價決定的。再者，從大方向來看，中國低端勞動力供給是下降的，現在干活的人越來越少了，或者有些人不愿意干了，低端勞動力的工資水平提高得比較快，所以在趨勢上帶來一定的增長。所以我認為通脹持續的時間會長一些，從最近出的政策來說政府比較溫柔，可能會使通脹的時間更長。

　　唐忠誠：我們說在創新型社會，做產業調整和產業升級離不開創新和創投，如果沒有二級市場的活躍，一級市場的投資沒有示范效應。反過來說一級市場不能持續活躍，對資金牛市還是有影響的，所以我認為結構性牛市還是會持續的，尤其是消費升級，隨著生活水平的提高，消費升級的突出，我們認為中國的市場核心價值還是會持續向好的。

　　劉劍東：我對股市是比較樂觀的，我認為目前還是一個結構性的牛市，新興產業和區域板塊還是有機會的。區域性機會主要集中在海南板塊，因為國家對海南的扶持力度大，又接了廣東到海南的大橋，這些都帶動了海南的發展。

　　羅興文：在“十二五”規劃以前，中國整體經濟發展是三駕馬車同步走的情況，首先是投資拉動，然后是對外出口，最后是大消費。現在隨著經濟的發展，已經過渡到逐漸從投資拉動，對投資的過分依賴到內需消費的挖掘。我認為通脹的持續性還是會延續的，而且中國前兩年由于經濟影響，CPI控制在3%左右，明年和后年都會有相應的經濟學界、產業界的調整，整體通脹到3%-4%是不是合理的范圍？通脹未來幾年長期存在是一個大方向。所以通脹在明年整體操作行情當中也會有大機會。

　　整個產業的調整從出口、投資慢慢向大消費過渡，所以在大的消費概念里面我認為有持續的機會，這里面的機會包括高科技的公司，因為高科技決定了整個國家的發展，包括服務行業跟得上未來產業制高點是否可以占有空間，包括未來中長期的發展方向，所以整體來說對明年的操作是比較看好的。應對通脹和大消費概念以及創業板值得大家持續關注。同樣在消費概念里面，大家看中汽車和酒業，但一些奢侈品真正的消費升級也會來到。講到明年的大趨勢，從指數角度來說我們認為會有比較大的周期性出現，但在振蕩當中尋找一些價值的公司做一些配置，可能會帶來較大的機會。

　　吳衛：對于明年的市場，專家講了比較多，基本上指數沒有很大的行情，因為地產和銀根緊縮。前面講到了一些像新興產業、消費升級，這是眾多行家比較看好的。明年的行情我們更看好收益通脹，因為最近看得比較淡，所以后市應該會有很大的機會，明年在這個大背景下會引起高度關注。

　　汪江濤：請各位用一句話談一下未來的投資策略或將要進行資產配置的對象？

　　陳宜：我們對于明年的市場相對比較樂觀，市場在春節前后會有一個修復，我們認為第一階段會到3500，修復以后會到4000以上。

　　付羅龍：中國30年來的高增長在歷史上實屬罕見，后面就是一個機會，所以我們要注意有技術創新的公司，未來可以看到替代性的融資增長。

　　王志忠：明年繼續看好醫藥、新技術、新材料和消費這幾個行業，我們認為會有結構性優勢。

　　蘇彥祝：經濟轉型帶來的是結構性行情，精選個股，挖掘優秀的成長企業，為投資者盈利。

　　劉劍東：明年股市會振蕩上行，精選個股，我認為會集中在節能環保和新產業。

　　羅興文：在振蕩中尋找大消費和能源。

　　吳險峰：整體應該和今年差不多，指數肯定比今年高一點，行業差不多都是一樣的。

　　彭亞軒：2011年和2010年情況比較接近，過程可能會更曲折一些，我認為指數會上到4000點。

　　羅龍：給大家一個建議，關注滬深300指數和期貨的套利機會，今年機會很多，明年我相信還有。

　　唐忠誠：我認為一級市場投資方向是消費、低碳這個領域，包括新興制造業也會重點布局。

　　邱偉：未來幾年支撐制造業的是材料。第二，我們想在消費里面盡量找一些還沒有被市場關注的，目前來看不算是消費行業，但今后會發展成消費行業的。

　　鐘麟：我們看好生物醫藥。特別是受益于國內市場內需拉動的新能源品種。

　　鄭曉軍：還是要堅持自下而上的個股挖掘，精選個股，以不變應萬變，戰勝未來的大勢。