《投資者報》記者 岳永明

　　姜廣策是誰？之前知其者甚少。

　　在查看今年業績出眾的私募基金時，投資經理一欄寫著呂俊和姜博的從容醫療1期，在成立短短5個月時間里，回報率超過50%，進入同類528只基金的前10位，截至11月30日，排行第6。同期，上證綜指上漲20%。

　　當《投資者報》記者打電話給從容投資，提到這只產品時，對方問到“你要采訪姜博啊？”

　　據記者了解到，從容醫療1期主要由“姜博”管理。

　　姜博，指的就是姜廣策。因為他是博士，又是博士后，大家都習慣稱其為“姜博”。

　　姜博的學歷背景和經歷，差不多都與藥有關。他是中山大學有機天然藥物博士、華南理工大學生物制藥博士后，當過醫藥行業分析員，后來成立廣州百濟健康管理公司擔任總經理。

　　姜廣策在醫藥行業里呆了10多年，在醫藥研發、生產、流通環節都有經歷。在投資界里，類似于學醫藥，研究醫藥，再投資醫藥股的人，并不十分常見，這需要一種定力。

　　姜屬于比較勤奮的人，這從其博客里就能看得出。雖然他自己寫的并不多，但每天差不多能發三四篇博文，大部分是當天的賣方動態，偶爾會有一些有趣的文章。他的博客里有一批粉絲，經常問一些醫藥股的問題，他也經常回復。

　　在從醫藥行業研究員轉型成為基金經理的不到半年時間里，姜廣策就向市場展示了他醫藥專業背景積淀下的選股優勢。

　　據他自己說，11月30日，醫藥股大跌3.2%，但從容醫療1期只微跌0.22%。

　　隨著公募、私募產品設計越來越細分，行業類基金層出不群，消費基金、黃金基金、醫藥等等，作為一個行業基金掌舵者，他們的優勢是什么呢？

　　在接受《投資者報》記者采訪時，姜總結道，好的行業基金經理既要有很好的專業背景，同時也要有深厚的行業人脈資源，當然，還得懂投資。

　　選股和擇時都要把握好

　　《投資者報》：取得好的業績原因有哪些？

　　姜廣策：我們的選股和擇時都把握得還不錯，我們的倉位調整踩點非常準確。11月30日醫藥股大跌3.2%，但醫療1期只微跌0.22%，凈值為1.5545。當然，這也與下半年醫藥行業表現得不錯有很大關系。

　　《投資者報》：今年以來，醫藥股備受青睞，醫藥股指數節節走高，但實際上，醫藥股的分化比較大，尤其醫藥股在連續近5個月的上漲后，指數創了新高，雖然說行業前景廣闊，但短期的風險顯而易見，你如何看待？

　　姜廣策：當好的公司不斷釋放出業績時，動態估值有個下降的過程，一些好的股票今年看起來估值比較高，明年就不一定貴了。

　　《投資者報》：作為一個行業基金，你如何規避風險？

　　姜廣策：主要通過倉位控制。

　　持股采取適度集中原則

　　《投資者報》：你覺得行業基金經理取勝的最大優勢是什么？有沒有一些忌諱的東西？

　　姜廣策：對于醫藥股來講，最大的特點是差異性很大，企業有不同的發展階段，有的企業可能是年初業績已經出來，上半年漲得特別好；有的企業可能要到下半年業績才會出來，股價下半年才能漲起來。這是醫藥行業本身的規律。

　　好的行業基金經理既要有很好的專業背景，同時也要有深厚的行業人脈資源，當然還得懂投資。

　　《投資者報》：據我們了解，你持有的醫藥股很多時候也只有幾只，這是出于什么樣的考慮？這屬于你的投資風格嗎？

　　姜廣策：持股數量我們采取適度集中原則，一般集中在6~8只個股上。因為分散沒有意義，一只基金配進去很多股票，風險敞口很大。一跌的話，可能二三十只都跌；而漲起來的話呢，每個股票貢獻的盈利又小。

　　巴菲特說過，分散投資是毫無道理的。我也非常認同他的觀點。

　　三方面分析醫藥公司

　　《投資者報》：從醫藥博士到醫藥行業研究，再到醫藥股投資，發掘一個好的醫藥股的關鍵是什么，也就是說，你如何從上百只醫藥股中選出好的標的來？

　　姜廣策：醫藥行業從上往下研究，往往找不到好公司，一定要采取從下往上的模式選股。最基本的門檻指標就是凈利潤增長速度，目前醫藥行業整體發展速度在25%左右，作為一個好的醫藥企業，必須連續兩年凈利潤增速在30%以上。企業必須跑贏行業，股票才能跑贏指數。

　　我們一般通過三個方面來分析公司。首先是產品線，產品要有做大的空間，必須是大品種，像肝藥、心血管藥、糖尿病藥、腫瘤藥等。產品線的分析是基礎，也是我們最重視的地方。

　　第二是營銷模式，企業要有符合產品特色的營銷模式，也符合中國市場的實情。不論是自建隊伍還是代理模式，關鍵要適應產品。同時企業的營銷網絡覆蓋面要廣、團隊要夠大。

　　第三是政府關系能力。因為醫藥行業是高度依賴政策的，比如招標政策、定價政策，企業要有能力去要價、和政府談判，讓你的產品能夠中標、能夠維護價格。

　　

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